拋售壓力可能再現 央行是否能持續印鈔救股市？

        中國央行似乎憑藉創造出一種新型的貨幣寬鬆模式，暫時遏制住了股市的下跌勢頭。但央行的決心可能很快受到市場的考驗。 周四上午市場開盤前，中國央行發布了一則不同尋常的公告，稱將向國有的中國證券金融股份有限公司(China Securities Finance Corp.,簡稱：證金公司)提供流動性，讓後者用這筆錢扶持股市，但未公布具體數額。這標誌著證金公司偏離了設立的初衷：為券商兩融業務提供轉融通服務。證金公司已經向國內21家券商撥出了人民幣2,600億元(合420億美元)信用額度，用於增持股票，自己也直接購買了股票，數額不詳。 這看起來像是「中國特色」的量化寬鬆。全球其他央行的量化寬鬆方式是購買國債，中國則基本相當於開動印鈔機購買股票。兩者的區別在於，中國央行將實際的股票購買操作外包給了中間機構。
        目前來看，此舉似乎給市場帶來了信心。過去兩天里，上證綜合指數累計上漲了11%。不過，既然中國股市所向披靡的勢頭已經打破，拋售壓力可能再度出現。 如果發生這種情形，中國央行或許會猶豫，是否該太大規模地動用這種新型寬鬆工具。若使用，就要承擔貨幣供應激增、人民幣面臨下行壓力的風險。或者，央行也可以通過發行債券等方式回收增加的流動性。不過市場利率可能因此升高，而這與央行放鬆貨幣政策的意圖背道而馳。要知道，即便在中國，也沒有「免費的錢」這種東西。