A股牛回頭還是熊出沒？六大徵兆揭示答案

最近幾天股市的大跌，純粹從技術面或者從數字上說，還說不上多麼恐怖，才一兩百家股票跌停而已。不過，從心理上說，這幾天的「調整」卻遠甚於前幾次暴跌，一些人談論的不是瘋狂地搶反彈，甚至也不是奪路而逃，而是離開股市。


據一財網6月16日報道稱，現在的股市可能不是千金難買的「牛回頭」，而是七年一遇的「熊出沒」。為什麼要這麼說？因為市場已經發現了好幾大徵兆。以下這些徵兆都有人開始說了。

一是打新資金出逃。打新周三（6月17日）開啟，市場預計凍結資金逾5.7萬億元（1人民幣元約合0.1611美元），且大盤股國泰君安將登場，萬億打新資金的出逃直接令大盤高位跳水。人們擔心的在於，中國核電之後有國泰君安，那在國泰君安之後又會有誰？

二是配資資金出逃。媒體曝出權威人士證實此次要徹底清理場外配資，而粗略統計，當前配資入市達千億以上，千億配資出逃，直接令中小創持續血腥殺跌。還有說法是，場外配資超過萬億，這種資金雖然還可以繞道進來，但恐怕樹倒猢猻散。

三是產業資本出逃。6月未過產業資本減持市值已達1,600億元，與5月份合計將超過2014年全年，這直接讓大盤高位殺跌。大量公司高管和大股東減持，這些懂行的知情的人都離場了，讓市場做多的人氣渙散，散戶也沒那麼傻。

這三個顯形徵兆大家一目了然，不做更多解釋，在此之外，還有三個隱性徵兆，值得注意。

四是市場已無上漲理由，開始妖言惑眾。財富搬家、市場改革等說法已經激不起投資者的興趣。上周五（12日），有主力弄出一串神奇大盤收盤點位5,166.35，倒過來可以解讀為53年6月，6月15日，這一天恰是習大大的生日，於是傳言下周一(6月15日)紅盤慶生，結果大跌了100多點，很多小散成了接盤俠。需要找領導人生日來給股市一個上漲理由的時候，說明後勁乏力。

此外，還有各種大道小道消息滿天飛，人們開始還會求證各種消息，最後求證不過來，都採取了寧信其有的態度。市場從一種非理性的亢奮，過渡到了非理性的恐慌。一方面找各種荒誕理由安慰自己，一方面找各種恐怖信息嚇唬自己。另外，還有各種妖股迭出，出利空也能漲停，或者瞬間從漲停打到跌停（反過來也有），充斥這樣氛圍的股市，妖氣瀰漫，不會長久。

五是金牌疊影已顯。前幾輪牛市的告別，都有監管層很多金牌的身影，最近這個影子越來越多。從嚴控兩融，到查處違規，再到堵死配資，這種或硬或軟的手腕已經迭出，如果還看不出「瘋牛已死，慢牛當出」的信號，那主力和散戶就一樣變傻瓜了。監管層的良苦用心，大家都很明白，但是好心未必總能如願。

問題就在於瘋牛死了，慢牛就活著嗎？有業內人士解讀認為，完善監管制度的重點是形成逆周期的調節機制，具體規則可謂有松有緊，促進融資融券業務規範健康發展，確保市場平穩有序運行。

這多少有點一廂情願，世界上似乎還沒有哪個國家的證券市場形成了逆周期調節，熊市來了就出利好刺激，牛市來了就出利空調節，如果這是一個完美的安排，那麼全球股市都差不多是一條水平線，不會有啥波瀾了。所以，分析人士最大的擔心在於，瘋牛的誘惑沒了，慢牛的人氣還會在嗎？如果從牛市的賺錢效應沒那麼明顯，還會有源源不斷的人和錢湧入嗎？

六是經濟前景更加不確定。雖然我們都樂於看到中國經濟回暖復甦、行穩致遠，但是願望始終不能代替現實，近幾個月的宏觀數據顯然還不太樂觀。儘管最近的貨幣政策寬鬆持續，還有行業利好不斷，但是對於實體經濟似乎出現了一種邊際效應遞減的情形，對股市也如此。以前簽訂一個大單都叫利好，現在上百億的戰略投資都封不住一個漲停，樂觀氛圍不再，牛市還會遠嗎。

前幾天有消息說肖鋼認可改革牛的預期，並駁斥了「實體經濟越差股市越漲」的說法，認為這判斷沒道理，牛市建立在政府有能力保7%的預期基礎上。這個邏輯非常對，股民這個預期和願望都這麼強，只要實體經濟回暖，那麼這頭牛走到明年甚至後年都可能。可是，目前經濟下行壓力還非常大，三季度能否企穩，或者年底是否確定復甦，現在有些機構開始調低預測目標了，這不是好徵兆。

這些跡象讓大家的信心多少有些動搖了，畢竟再天真也需要面對現實，如果加上監管上出狠招、大小資金出逃等利空因素，這對股民信心會不會成為壓垮牛市的最後一根稻草？最近，長沙某股民因配資中車賭一把失敗而跳樓的事件，這會不會是引發一場牛熊切換風暴的「蝴蝶效應」?答案還未知，但是我們需要警惕，需要成為坐在距離出口最近的那個人。

就本周而言，前四天可以跌跌不休，但是周五（6月19日）必須有漲，而且前面跌得多狠，就得漲多狠，因為下周一（22日）就有部分打新資金出來，它需要提前反映。如果周五的人氣散了，那麼這可能就不是牛回頭，而是熊出沒。一旦預期改變，這場持續一年，一氣呵成的牛市將難以挽回頹勢，再多的利好都撐不住泄掉的氣息。