券商：牛市將持續三到五年 請珍惜籌碼

　　在《每日經濟新聞》刊發的「機構情報站」欄目中，提到國泰君安策略分析師喬永遠調高了上證指數和創業板指數的目標點位。

　　記者注意到，多位券商知名策略分析師齊聚深圳，探討滬指站上4000點后的走勢，他們的態度仍然整體偏樂觀。

　　大/市/風/向

　　分析師集體看好後市

　　在2015年新財富春季策略會上，幾位券商知名策略分析師發表了他們對A股後市的看法。

　　國泰君安證券首席策略分析師喬永遠認為，「不應該用2007年的眼光看這輪市場，這輪牛市更快、更強。」喬永遠表示，2005年～2006年，整個市場的融資水平非常高，融資資金價格則非常低。2011年以來，整個融資資金價格事實上偏高，這意味著這輪市場的節奏一定會更加明快，因為資金預期收益率水平非常高。

　　他表示，這輪市場最大的特徵有兩點：第一，業績整體表現是非常困難的，市場是被風險偏好驅動，而不僅是被業績驅動；第二，這輪牛市有可能長期維持在較高水平，給大家帶來超額回報的趨勢性機會，估值也將進一步擴張。

　　海通證券首席策略分析師荀玉根認為，牛市中一定要改變思維，這是一個長遠的牛市。他指出，牛市都有一個規律，就是資金利率下行或資金利率在底部。牛市當中一個重要的支撐是企業盈利改善，但企業盈利改善不一定來自經濟增長，可以來自改革、轉型和技術進步等因素。此外，股市本身的制度建設會助推市場風險偏好提升。

　　荀玉根回顧二戰之後各經濟體的牛市發現，牛市形成都是因為經濟體騰飛：一個經濟體從「很弱小」、「大而虛」轉向「強而大」，中國應該正在經歷這個階段，現在股指翻倍，但漲幅依然不算大，牛市才剛開始，因為轉型也才剛開始。

　　興業證券首席策略分析師張憶東認為，這是一輪股權投資的大時代。時間絕對不止一年多，應該是三到五年的牛市，伴隨這一次牛市的是直接融資推動經濟轉型和發展。《每日經濟新聞》記者注意到，華泰證券首席策略分析師徐彪認為，2004年開始，國家大力扶持和提高股權融資比例，管理層市值管理訴求和過程剛開始，「牛市裡面最珍貴的東西不是波段，而是你手上的籌碼。每次下車后再想上車，都是一個極其煎熬的過程。」

　　對於目前市場運行區間，徐彪認為，目前「處於（牛市）上半場，甚至是上半場剛剛行程過半。大牛市的上半場、下半場可以如此區分：技術上，放量上漲階段是上半場，縮量上漲階段是下半場。」

　　市場關注度：

　　驅動周期：中長期

　　重點關註：增量資金

　　行/業/熱/點

　　申萬宏源：核電有五大看點

　　李克強主持召開國務院常務會議，部署今年經濟體制改革重點任務，核准建設「華龍一號」三代核電技術示範機組，核電實質性新開工密集展開。

　　申萬宏源認為，本次核準是繼2月紅沿河5、6號機組首獲開工核准后新項目再次獲准，維持2015年國內核電新開工機組將超過8台的判斷。

　　該券商認為，未來國內核電新開工機組將以AP1000和「華龍一號」為主，CAP14OO和EPR為輔，「走出去」將以「華龍一號」為主。「華龍一號」是是我國自主研發的三代核電技術路線，被確認為核電「走出去」的主力機組，隨著國務院對該技術的正式核准，後續正式開工可期。

　　對於核電板塊，該機構認為後續有五大關注要點：1.核電十三五規劃預計2015年5月左右出台；2.內陸核電十三五是否放開；3.中核電力和中國核建A股上市進程；4.核電新開工項目；5.海外出口，首推丹甫股份。申萬宏源建議重點關注浙富控股，控股子公司四川華都目前已簽訂出口及福清5、6號機組合計超5億元控制棒及驅動機構訂單，有望充分受益三代核電技術「華龍一號」全部鋪開。從個股看，推薦久立特材、應流股份和上海電氣等。

　　市場關注度：

　　驅動周期：中短期

　　重點關註：核電項目落地

　　機構關注血製品提價

　　近日，平安證券發布研報稱，「血製品行業長期的最高零售價壓制，導致供求關係在價格中得不到體現，白蛋白等產品大量流入黑市渠道，嚴重影響了藥品的可及性和安全性。漿站審批制度是導致行業亂象的根源，不合時宜的價格管制加劇了血製品行業怪象。目前，我國葯價放開政策出台時點臨近，血製品行業將深度受益，行業量價大拐點即將來臨。」

　　該券商認為，價格放開後向上游傳導，一定程度上能夠緩解血漿供不應求的局面。今年「兩會」上，李克強總理在政府工作報告中再次提出「放開藥品政府定價」，葯價放開政策出台時點臨近。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，據平安證券測算，提價將為血製品上市公司帶來25%～50%的年化業績彈性，其中天壇生物彈性最大。若白蛋白提價8%，則為華蘭生物、天壇生物、上海萊士和博雅生物帶來的業績彈性（年化）分別是26%、52%、25%和28%。如果7月1日價格放開，則為華蘭生物、天壇生物、上海萊士和博雅生物帶來的業績彈性（2015年）分別是12%、30%、10%和12%。由於企業會根據價格變化趨勢採取控貨策略，實際受益程度將大於此數。