人民幣連續跌停 貨幣戰爭燒到家門口了！

來源: 錢生錢/日期: 2015-02-15
　　我們總說貨幣戰爭，但給大家的感覺是貨幣戰爭似乎離我們很遙遠，更多的是書本上的「小說」。近期人民幣連續跌停卻告訴我們，貨幣戰爭已經燒到家門口了！

　　大貨幣之間的戰爭，其實就是市場化的戰爭，就如歐元和美元。從市場常見的規律來看，就是大貨幣美元漲，我們人民幣就跌，當然其它兌美元的貨幣也一樣跌。而美元跌，我們就漲，就升值。這是部分熱錢、資本流向造成的，特別是在短周期中，表現得最為明顯。當然還有其它因素，但在市場中表現得最快、最直接的就是熱錢。而這些都是貨幣市場蹺蹺板的常規現象。

　　對於人民幣而言，我們的戰爭更多的只算得上是貿易的戰爭。多年以來，中國對美國都是貿易順差，賺了很多錢。中國在自己先天的各種優勢下，特別是廉價勞動力優勢下，不斷壯大出口，對全世界形成貿易順差。而美國為了保護自己的利率，只能實行寬鬆的貨幣政策，讓美元貶值，讓新興市場貨幣升值來應對，讓人民幣升值，讓中國企業因人民幣升值而少賺到錢，這樣才能扭轉和緩解中國的貿易順差衝擊。這是一個很正常的手段，相信如果我們是美國也會這麼干。

　　那為什麼其它國家不像美國那樣干呢？因為美元是大貨幣。其它國家跟中國對抗，就是小貨幣跟小貨幣對抗，加上人民幣國際化程度不高，想對抗都沒多大機會。所以就會讓大家常常見到我們只在和美國對峙。當然，美國實行寬鬆政策並不能全面扭轉逆差問題，但能給美國更多的時間來應對衝擊。

　　而現在美元放棄貶值，開始轉向，取消寬鬆貨幣政策，通過減少購買債券、加息等手段來提升美元價值。目的是為了吸引熱錢迴流，激活經濟。從中相信大家也看到了美元是大貨幣的力量。美國前財政部長約翰·康納利說過一句名言：「美元是我們的貨幣，但卻是你們的問題。」可以說，擁有強勢美元的美國，有了很大的主動性。為了本國的利益，可以通過美元漲跌來影響世界。從中我們也看到美元的被動，在受到新興大國衝擊時，也只能被動的運用貨幣政策來應對。在連續多年的貿易逆差中，都無力運用經濟上的手段來有效回擊中國，最後只能運用大貨幣的優勢來打擊。可以想象，如果中國的人民幣能和美元一樣強大，那對美國來說是多麼可怕的一件事。

　　美元多年的寬鬆政策讓大量的熱錢流入中國等新興市場，但由於中國市場開放程度不高，有一定的控制，所以流入新興市場的熱錢，能進入中國的整體比例和影響並不大，相比其它新興市場，熱錢流入中國的數量對中國構成的影響很小。由於一些新興市場國家的開放程度較大，熱錢流入相對自由和寬鬆，流入的熱錢佔比大，甚至很多新興市場的經濟發展有近半都是靠熱錢流入來支撐和發展的。所以，當美元回歸升值趨勢時，大量的資本就會往外流回美國，導致新興市場國家資本崩盤。

　　不過這裡有一個很有意思的現象：人民幣連續暴跌，央行為什麼如此放任下去呢？其實這是央行在借美元升值大力擠掉熱錢帶來的泡沫，以此來試探市場泡沫的大小和國家經濟的承受能力。為什麼央行在近期突然放寬人民幣波動幅度？就是為了更加快速地擠掉熱錢，讓這些投機的熱錢走得更快更乾淨些。只有這樣國家經濟才能更加的健康和穩定，以免重蹈其它新興市場國家一樣的覆轍。

　　其實對於人民幣近期的大幅波動，我們不必過度驚慌，這只是一個貨幣市場的規律，加上我們的匯率受到嚴格的控制和保護，相信我們的人民幣是不會重蹈其它新興市場一樣的覆轍的。