突然暴跌 新全球金融危機來了嗎？

來源: 澎湃新聞/日期: 2014-10-16
　　全球金融市場拉響防空警報：歐洲股市接連兩天盤中重挫，美國國債收益率出現「閃電崩盤」……過去48小時，不少全球投資者似乎又嗅到了2008年金融危機爆發時的味道。

　　歐洲市場成為重災區。當地時間10月15日，英國、法國、德國股市分別跌2.83%、3.63%、2.87%；泛歐績優股富時Eurofirst 300指數跌3.2%，創下2011年年底以來的最大單日跌幅。

　　風險厭惡情緒隨之蔓延，投資者紛紛躲入低風險的債市，推動美國經濟態勢的關鍵晴雨表——10年期美國國債收益率「閃電崩盤」。10月15日，該收益率在短短几分鐘內暴跌35個基點，創出自2009年美國信貸危機最嚴重時以來的最大單日波幅。

　　16日開盤，跌勢未止。至截稿時，英國、法國、德國股市各自下挫1%左右；西班牙、義大利、希臘、荷蘭跌勢尤甚——繼前一交易日暴跌6.3%以後，希臘股市再跌2.5%。

　　亞洲市場也未能倖免。日經指數16日收跌2.2%。

　　「投資者的風險偏好似乎減弱，全球出現大規模削減虧損的操作。由於市場缺乏深度，股價大幅波動可能將持續一段時間，波動率對風險資產將產生更多負面影響。」巴克萊策略師在給客戶的研究報告中寫道。

　　關於近期股市走勢，在紐交所交易大廳工作了五十年以上的交易員阿特·卡欣表示，股市下一步表現將和油價高度相關，正是因為油價的疲軟驚嚇了交易員。

　　在歐元區通縮、埃博拉病毒擴散、地緣政治不穩、新興市場疲軟以及油價暴跌引發擔憂之際，投資者近期開始重估他們對全球增長的預期。當地時間10月15日美國公布的9月零售銷售和生產者物價指數雙雙回落，這一經濟信號粉碎了關於美聯儲將儘早加息的預期，市場對全球經濟的擔憂再度加劇。

　　但這顯然無法解釋全球市場緣何突然出現斷崖式的跌勢。就像布倫特原油價格自6月以來下跌近30%一樣，絕大多數投資者有點摸不著頭腦。

　　「我們最擔心的是我們不清楚發生了什麼。」Birinyi Associates的比林尼（Laszlo Birinyi）說。

　　需要說明的一點是，自去年年初美股在金融危機之後首創歷史高位后，總有人在呼喚全球股市出現一次像樣的回調，圍繞全球牛市是否將終結的爭論一直不絕於耳。

　　如今看來，回調似乎是來了。據澎湃新聞（www.thepaper.cn）粗略統計，經歷了過去48小時的驚魂后，全球各大主要股指較前期高點已下跌10%左右。而跌幅10%，正是成熟市場認定的「回調」標準。

　　「這是近兩年來我們所見過的第一次真正的回調。」美國格雷沃夫公司執行合伙人、首席技術分析師馬克·牛頓告訴新華社記者。

　　「美股牛市正接近於結束，但這需要一點時間，」牛頓預計，在今年年底或明年春季末的時候，美股可能出現一些分化跡象，之後美股將出現更大幅度的回調，在之後的兩年時間回調幅度可能達到40%至50%。

　　自2009年3月創下12年的低點以來，美股牛市持續時間已長達五年多之久。在前期高點的時候，股價較之前的谷底反彈近兩倍。

　　不少金融顧問和經紀人則勸客戶稍安毋躁。他們說，2008年的市場崩盤教會他們，在動蕩時期要與客戶保持密切聯繫，提醒他們不要採取極端行動，「不要讓短期波動嚇破了膽。」

　　另據路透社報道，眼見市場暴跌，一些頂級投資組合經理數月來首次買入股票。

　　「我們終於又忙起來了。」Buffalo Dividend Focused基金首席投資組合經理摩爾（Scott Moore）說。據晨星數據，該基金是今年迄今表現最好的大型基金。Moore稱，過去兩周內，他用投資組合中的逾10%現金，增持能源、醫療保健業的股票。

　　「牛市的修正走勢通常快速而兇猛，讓人措手不及。我不知道這是否是築底，但我們認為不會是2008年的重演。」Smead Value Fund的投資組合經理史密德（Bill Smead）說。