大盤已入初牛階段 十二大理由看好牛市

　　周四的天量長上影倒錘線，驚嚇到了許多投資者，但筆者一如既往看多做多，認為這是預料之中的事，而且是好事。周五大盤各指數繼續收紅，保持健康運行狀態。在此，我們強調，大盤已經反轉，7年的調整已經結束，目前已是初牛階段。並有十二大理由看好牛市：

　　1、當前人心所向需要一個牛市，最好是一個長達數年的慢牛。這是最重要的，也是牛市的前提和基礎。

　　2、雖然目前經濟增速放緩，但歷史上多個國家的股市也證明，當整個經濟降到合理的增速，反而有利於長牛慢牛行情的誕生。

　　3、去年創業板的屢創新高，或許還不能激發大眾的牛市情緒，但今年創業板綜指的屢創新高，已經佐證了創新高是主趨勢，具有明顯的牛市引領作用。

　　4、上證指數經過多時在2000點附近的俯卧撐，夯實了底部，與十前年的1000點底部有異曲同工之妙。

　　5、跟2013年創業板一枝獨秀不同，現在不但創業板指創新高，中小板綜指兵臨城下歷史最高點8017點，上證指數也創一年半新高。如今A股已是春色滿園了。

　　6、隨著殼資源的炒作，20億元市值以下的股票越來越少。

　　7、一大批五元甚至二三元的休眠股迅速崛起，成了翻番的潛力股，解放了許多多年的套牢股民，使得市場活力增加。

　　8、8月1日和9月11日的天量跳水，如果放在半年以前，大盤必定進入深度調整，但現在卻有驚無險，甚至不驚不險。同樣，許多牛股在啟動之後，遭遇巨量洗盤，第二天、第三天卻繼續上攻開始牛股征途。說明市道變了。

　　9、經過近兩三個月的上漲，許多老股民都在賣股票，但越賣越漲，到底是誰這麼強大，把籌碼都接走了，而且還一直在往上漲呢？

　　10、無論大盤漲多漲少或者是下跌，每天漲停的股票都在三四十隻以上，而跌停股很少出現，跌幅超過5%的也不多。是誰不停地在追漲買入呢？

　　11、停牌的股票，復牌后大都漲停，無論是重組成功或者失敗，這在以前是不可想象的。

　　12、改革是動力，在股市裡，更是一個重大題材。近期股票有題材就能漲，這是市場做多情緒增強的表現。而熱點呈現多元化，輪流表演或者同時登台，也表明了資金進場的積極。

　　因此，我們認為，目前市場已經進入初牛階段，而會賺錢的只有兩種人：一是思維已經從熊市轉到牛市的老投資者，二是及時積極進場的新投資者。

　　因為投資者收益權滿意度指數連升三年，而做出A股市場能否連漲三年的設想，似乎有點大膽。但仔細想來，這個設想又有它的合理性。

　　首先，投資者收益權滿意度指數的連續上升，其實就是投資者對近年來的股市建設投了贊成票。

　　中國證券投資者保護基金公司日前發布的《2014年證券投資者滿意度調查報告》顯示，2013年投資者收益權滿意度指數提升最快，比2012年增長7.05%，並首次超過決策參與權與知情權滿意度指數，成為此次得分最高的子指數。這個子指數已是連續三年大幅提升。在決定投資收益權保護狀況的上市公司從事可能涉嫌利益輸送活動、上市公司利潤分配、上市公司盈利能力等三項因素中，每個因素均有六成以上的投資者認為同比得到改善。

　　這個報告是投保基金連續第6年開展證券投資者滿意度調查，具有相當程度的代表性。這個成績的取得與監管層近年來持續不斷地進行改革、提升監管和投資者合法權益保護水平分不開。

　　2013年12月27日，國務院辦公廳發布了《關於進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》。這個意見被各界稱為「小國九條」。 「小國九條」與今年頒布的「新國九條」一起構成了中國式股市建設藍圖的核心：以投資者為重中之重，以保護投資者合法權益作為資本市場持續健康發展的基礎。筆者以為，「小國九條」與「新國九條」其實就是資本市場深化改革頂層設計的重要組成部分。

　　股市是一個什麼場所？最直接的理解是，這裡是企業的融資場所，居民的投資場所。一切制度的制定實施多從投資者角度考慮，這個市場想不興旺也難。從當前股市改革的進程看，我們走在正確的道路上。

　　其次，投資者收益權滿意度指數的連續上升，其背後透露的信息是對經濟轉型升級和經濟改革的認同。

　　中國正處於經濟轉型升級的關鍵時期，推出的改革舉措針對性很強，而且非常倚重資本市場這個平台。今年以來推出的改革措施大部分都將在股市上得到體現。比如激活民間投資、國企的混合所有制改革、產業結構調整升級等。

　　這些改革措施正在或即將在A股市場上發酵。其中，對A股市場影響最大、最深遠的莫過於國企的混合所有制改革了。混合所有制改革不僅國內投資者關注，海外投資者也認為A股市場最大的機遇就是央企和國企的改革。顯然，混合所有制不會一蹴而就，必定會經歷一段較長時期才能完成，這就給A股市場行情向縱深演繹提供了契機。

　　第三，投資者收益權滿意度指數的連續上升，也離不開投資者自我保護能力的提升。

　　不會自我保護的投資者，誰也保護不了，但監管層這個「監護人」首先要盡職。近年來，投資者自我保護的能力顯著增強，這與監管層推出的一系列制度安排分不開。比如施行投資者適當性制度、持續多年的投資者教育、防範瘋炒新股推出的一系列措施都提升了投資者保護的水平。最重要的是，投資者在監管層和市場的教育下，懂得了「用腳投票」，學會了自我保護，其在市場上的合法權益也就得到了充分保障。

　　最後，筆者查了一下上證綜指的年線，在近25年的歷史中，連漲三年僅出現在股市成立之初，之後連漲的多為兩年。我們不必為這個數據懊惱，因為中國經濟轉型升級的時代要求，就是要打破歷史的束縛，有了投資者的廣泛認同，股市打破歷史常規也不是多大的事。