中國央行將在4月份有大動作：一石二鳥之策

　　3月17日報道 外媒稱，中國央行15日決定，將人民幣兌美元交易價的浮動幅度由1%擴大至2%，進一步放鬆對人民幣匯率的嚴格管制。隨著外界對中國經濟增長減速的擔憂日益增加，這一舉措凸顯央行加速進行匯改的努力。　　

　　據法新社3月15日報道，中國人民銀行在一份聲明中說，上述決定自2014年3月17日起生效。近幾年來，北京一直面臨要求中國加快人民幣升值步伐的國際壓力。

　　此前，中國央行在2012年4月作出重大決定，將人民幣兌美元交易價的浮動幅度擴大到1%。一些分析人士認為，如今央行決定進一步擴大人民幣匯率浮動幅度，這是向建立市場化匯率機制邁出的關鍵一步。

　　調整時機成熟

　　報道說，因為擔心難以預料的資本流入或流出，中共到目前為止一直維持對人民幣匯率的嚴格管制，作為其控制經濟的重要工具之一。

　　在宣布上述決定之前，央行於近幾周內策劃製造了人民幣貶值——顯然是為了在擴大人民幣匯率交易浮動幅度之前趕走投機分子——並於上月發表聲明稱，央行把「有序擴大」人民幣交易區間作為它的一個政策目標。

　　滙豐銀行控股公司的亞洲貨幣研究主管保羅·梅克爾向道瓊斯新聞社表示，擴大人民幣匯率交易浮動區間說明，中國當局「一定是覺得經濟已經足以承受匯率機制的調整以及未來其他可能的改革」。

　　但近幾年來，中國一度令人眩暈的高速經濟增長已有所放緩。2013年中國國內生產總值增長7.7%，增長率為1999年以來的最低。本月早些時候，北京宣布2014年的經濟增長目標在7.5%左右，和去年設定的目標一樣。

　　興業銀行分析師蔣舒對記者表示，15日的舉措是中國當局「逐步放鬆」匯率管制的行動的一部分。他表示：「此前人民幣匯率的持續下跌——這是政府主動貶值以減少外界對人民幣單邊升值的預期——以及政府重申人民幣匯率已接近均值價格的做法，都是為了給擴大人民幣匯率交易區間做鋪墊。」

　　美國銀行美林金融管理部經濟學家陸挺表示，擴大交易價的浮動幅度「增強了中國人民銀行發出的信號，即單邊賭（人民幣）升值的投機行為可以結束了」，未來人民幣匯率將面臨更大的波動——但北京不應該止步於此。

　　無關匯率升貶

　　美國《華爾街日報》網站3月15日報道說，中國最近一次擴大人民幣匯率波動區間是在2012年4月，中國央行當時將人民幣兌美元即期浮動區間由0.5%擴大至1%。

　　今年自2月份以來，人民幣對美元多次出現「毫無預警」的大幅貶值現象局面，面對熱錢等短期套利資金持續流入的局面，市場在揣測央行「刻意」壓低人民幣匯率的同時，也普遍預期央行此舉是在為兩會之後即將進行的擴大人民幣匯率波動幅度鋪路，因此央行當日之舉並未太多出乎市場預料。

　　市場此前已普遍預期，人民幣匯率波動區間的擴大範圍會選擇在相對保守的1.5%至相對激進的3%之間。

　　儘管中國前兩個月的經濟數據並不樂觀，包括美銀、瑞銀在內的多家金融機構也陸續下調對中國經濟的增長預期，但由於中國經濟總體仍能保持相對較高的增速，且出口有望自第二季度起出現恢復，因此總體上來看人民幣仍面臨一定的升值壓力。

　　中國央行解釋稱，擴大人民幣匯率浮動區間是增強人民幣匯率雙向浮動彈性的制度安排，與人民幣匯率升貶沒有直接關係，人民幣匯率變化主要取決於以國際收支為基礎的外匯供求狀況。但目前人民幣均不存在大幅升值和大幅貶值的基礎。

　　當然，央行表示，如果匯率出現異常大幅波動，也將會實施必要的調節和管理，以維護人民幣匯率的正常浮動。但同時也表示，要進一步發揮市場匯率的作用，基本退出常態式外匯干預，建立以市場供求為基礎，有管理的浮動匯率制度。

　　一石二鳥之策

　　《日本經濟新聞》3月16日報道認為，中國時隔兩年擴大人民幣匯率波動幅度，不僅僅是為了向國際社會展示當局的改革進程，還有意在人民幣貶值可能性增高的背景下，對來自海外的投機資本進行牽制。當前中國經濟走勢並不明朗，在當局監管下為人民幣提供更大的貶值空間也體現出人為托底出口的想法。

　　美國財長雅各布·盧曾經說「中國可能因為擔憂引發社會動蕩而延遲改革進程」。中國高官則稱結構改革停滯不前的是美國。

　　這一幕發生在2月下旬澳大利亞悉尼召開的G20財長及央行行長會議上。國際社會要求世界第二大經濟體中國加速推進結構改革的壓力依舊強大。改革被當局嚴格控制匯率波動的人民幣制度，無疑是向國際社會展現中國改革取得進展的好牌。

　　報道稱，中國一直在為擴大人民幣匯率波幅做著準備。面對人民幣匯率走低的局面，中國人民銀行更是在G20會議后實施了拋售人民幣以進一步拉低本幣匯率的介入措施。一舉擊潰了海外投機資本指望從人民幣升值中大賺一筆的如意算盤。

　　擴大匯率波幅將增加人民幣貶值的風險，但可以遏制海外資金進入房地產市場或流入「影子銀行」，可以說是在宣示改革的同時遏制投機的一石二鳥之策。

　　中國人民銀行15日表示，將加大市場決定匯率的力度，並明確了繼續推進匯率改革的方針。但是中國今年前兩個月的出口仍低於去年同期水平。在經濟走勢依舊混沌的背景下，有觀察認為，如果對出口繼續下行的擔憂加劇，不排除未來通過誘導人民幣貶值對出口企業提供援助的可能。