3分鐘教你看懂人民幣升值的那些事

人民幣升值歷程：去年，人民幣兌美元創歷史新高，匯率上升3%，達到了6.05元。人民幣終於成功完成了長達八年的長跑。2005年，人民幣不再單一盯住美元。之後，更加自由的人民幣升值了35%。

    人民幣為什麼升值？

    2013年，全球經濟增長，中國出口擴大。基本就是這些原因。但中國的情況更加複雜，因為中國央行一直對人民幣實行嚴格的監管，防範因人民幣升值過快造成貿易失衡。【據德意志銀行（Deutsche Bank）披露，去年流入中國的凈資金為3,870億美元。】至於技術原因，雖然中國允許人民幣交易【投資者可以在芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）購買人民幣期權】，但政府對這類交易實行嚴格限制，因此，導致人民幣不可能每天出現大幅波動。

    為什麼說人民幣升值很重要？

    北京大學（Peking University）光華管理學院（Guanghua School of Management）教授邁克爾•佩蒂斯曾堅定地指出，中國正處於再平衡過程中。人民幣升值對中國的未來至關重要，但人民幣不能升值過快，否則將危及中國的現狀。佩蒂斯表示，中國必須允許人民幣升值，以增加家庭收入相對GDP的實際價值。也就是說，人民幣價值越高，進口消費品的價格就越低——所有商品都將面臨一定的進口成本。佩蒂斯說：「就算你只是（在北京）喝一杯中國茶，也必須使用石油、鋼鐵、卡車把茶從雲南運到北京。所以我們始終離不開進口。」但另一方面，人民幣價值越高，中國出口商品便會逐漸喪失對海外消費者的吸引力，因為強勢的貨幣必將提高外國人購買中國商品的價格。政府必須想清楚，到底希望通過人民幣升值把多少財富從製造商轉移到普通家庭手中。佩蒂斯相信，如果中國緩慢調整幣值，中國的平衡做法將順利完成——中國出口商在失去海外客戶的同時，可以獲得新的國內客戶。但現在說這些還為時尚早。佩蒂斯說：「誰也不知道這到底是否是正確的節奏，不過看起來會相當成功。」

    人民幣升值還有哪些重要影響？

    人民幣升值對中國和世界都非常重要。不妨問問美國那些在選區有製造商的政客。但我們可能忽視了更重大的問題。更重要的並不是人民幣最終升到多高，而是中國能否解決另外一個嚴重的財務問題：超高的債務負擔。本月早些時候，喬治•索羅斯在辛迪加項目（Project Syndicate）專欄發表文章，談到了自己對中國債務問題的看法。他表示，2012年，中國央行採取措施遏制過度放貸，結果導致經濟出現低迷。所以，2013年，中國央行放鬆了對貸款的限制，經濟馬上就出現了好轉。他寫道：「中國現行政策存在尚未解決的自相矛盾之處。重新開動鍊鋼爐將導致債務大幅增加。這種增長模式也許只能持續幾年時間。」其次，中國的政治和經濟改革必須有效改變現狀。人民幣未來的走向將取決於中國所選擇的道路。

人民幣的下一件大事

    2014年繼續升值。明年這個時候，我們將知道中國取得了哪些成就。2014年，中國是否會像華爾街經濟學家們預測的那樣，繼續允許人民幣穩步升值2-2.5%？或者，中國會讓人民幣更大幅度升值，將更多財富分配給普通家庭。我們拭目以待。