好帖：菜鳥401K賬戶入門-- 寫給剛參加工作的朋友

作者：crystalsu

也許你剛參加工作，公司為你建立了401k賬戶。你也常常聽到周圍的人說起401k賬戶。可你還搞不清401k究竟是什麼，對你有什麼影響。這篇文章就將向您解釋有關401k賬戶的基本知識及投資策略。

1.  什麼是401k賬戶？
401k 賬戶是一種退休投資賬戶。基本原理就是你年輕的時候往賬戶裡面存錢投資各種基金及股票，退休后取出來用。

許多公司把401k作為一種福利，match你工資收入的一定百分比。比方說，公司的政策是dollar for dollar match up to 5%。也就是說你每存一美元進去，公司也出一美元存進你的賬戶，直到存滿你工資的5%。之後你再存錢進去,   公司就不再match了。所以如果你一年內contribute 5%,  你的賬戶里實際有了你工資的10%。但須注意有的公司幫你存的錢可能不是fully vested。公司的contribution雖然在你的賬戶里顯示，但還不真正屬於你。如果你公司的規定是4年vested而你在第二年便離開公司，你只獲得你自己的contribution加上公司contribution的25%。

2.  應該存多少錢進401k賬戶
你應該存至少你的僱主所match的工資的百分比。因為公司給match的那部分錢等於是白送，不拿白不拿。假設你公司match 5%，而你的工資是10萬。如果你只contribute 3%,你等於白白丟掉了$2000。

那存滿公司match的百分比之後呢？你或許聽說過401k有避稅功能，是不是存得越多越好呢？現在讓我們來看看401k是怎麼省稅的。

a. 降低tax bracket: 把錢存進401k可以降低當前的taxable income。 如果存得足夠多，你可以此降低自己的tax bracket。
b.  延遲交稅：存進401k賬戶里的錢並不是不交稅，而是推遲交稅，取錢時再交稅。這樣做的好處有兩重：一是投資收益能夠不受稅率影響地利滾利。假設現有1000塊，平均每年投資回報率是10%，稅率是30%。30年後就是1000*1.1^30*70% = 12214。如果沒有推遲交稅的優惠政策，30年後這1000塊只變為1000*1.07^30 = 7612。當然這個例子有些誇大，因為很少有人能夠達到30%的tax bracket。你應根據自己的實際稅率來計算。二是如果將來的稅率比現在的稅率低，這1000元的本金所交的稅會比現在少。

現在讓我們來分析一下怎樣決定放多少錢進401K:
首先，考慮自己的實際需要。你也許很想通過401k來降低當前的taxable income。但要知道，存進401k里的錢要到59歲半之後才能取出來。提前取除了補交稅以外，還要付10%的罰款。所以一定要考慮清楚將來可能的花費，例如買房，小孩上學，意外失業等。

其次，比較401k同其他投資的收益。401k里可供選擇的基金有限，每個公司提供選擇的基金也不一樣。有時你會發現，401k里的投資基金不如市面上的一些投資基金好。這樣即使401k在稅收上有些優勢，但如果投資效益不好，又不能隨便取出來，也不見得划算。
再次，401k避稅優勢一部分是建立在退休時的稅率比現在低的假設下的。但這個假設並不一定成立。我們辛苦工作，努力賺錢投資，就是為了退休后能過上不錯的生活。你並不希望你退休時每年只有兩萬塊的收入或生活水平比現在下降，那為什麼會假設退休時的taxable income比現在低呢。

最後，如果你經過慎重考慮，仍然決定maximize contribution, 那麼請記住政府對於退休賬戶的投入有一定限制。在2010年個人最多能存$16,500。同時你的僱主還可能規定你的401k contribution不能超過一定的工資百分比（10%）。

3． 401k里的錢應怎樣投資
現在終於進入正題了。在這節里，我將給出非常實用的建議。

Rule NO 1：Diversification
我經常聽到周圍有人說，反正我們還年輕，不需要diversification。應該把錢放在最aggressive的fund裡面，高風險，高回報。一旦虧了，有足夠的時間來recover。我並不同意這樣的做法。無論你年紀幾何，任何時候，你都不想虧錢。何況，從長期來看，一隻大起大落的基金，平均回報率並不一定比一支有適當穩定回報率的基金要高。那些把所有錢放到最aggressive的fund里去的人，相信在2008年末的經濟危機中已經嘗到了苦果。雖說現在漲回來很多，但要知道由於本金變少，原來如果下跌50%，現在需要漲100%才能回到過去的水平。我還有朋友在房地產上漲的那幾年，把所有錢放到REITS里，估計好幾年也漲不回來了。當然你也可以舉例有人就找到了一隻super好的基金，所有錢全放裡面，好多年了一直賺錢。那麼我要說這是在speculation，而不是investment。我並不否認speculation也有可能賺錢，就好像不否認有人去Las Vegas贏了錢回來一樣。問題是概率。賭博勝出的概率是遠小於正常投資賺取適當回報的概率的。

Buffet的老師Graham在他的The Intelligent Investor里說得好，在任何時候，都不要讓你的portfolio里的stocks或bonds超過75%。換句話說，就是stocks和bonds的最大allocation是75%/25%。當你有充足的理由認為這段時間股票比bond好，可以hold 75%的股票。當你有充足的理由認為現在bond比股票較好，hold 75% bond。如果不知道哪個更好，hold 50%/50%.

最近一年裡，bond尤其是junk bond大漲。如果你想乘機買入一些bond，我想提醒你，可能已經太晚了。Bond的價錢和interest rate成反比。Interest rate升，bond跌。Interest rate跌，bond升。現在利率處於歷史最低，遲早會長上去，到時bond就可能大跌。

Rule NO 2：Buy the funds with cheapest fees
401k的投資選項主要是一些mutual fund。你在研究一個基金時，一定要注意它的expense ratio.  要知道不管你的基金是在賺錢還是虧錢，這些management fees都要從你的基金里扣除。有許多actively managed funds, 費用很高。你可能會想，如果一隻基金的回報優於其它基金，收費高一些也沒關係。問題是你是沒有辦法知道一隻基金是否優於另一隻基金的，估計連這兩個基金的投資經理也不知道。某隻基金可能在某一年或某幾年的回報高於其他基金，但過去的experience不能代表將來，長期來講誰也說不定。唯一可以確定的是你將會被徵收的費用。所以在不能確定兩隻基金孰優孰劣時，我就買expense ratio最低的。

Rule NO 3:  Buy index funds
Index fund顧名思義，也就是這類基金通過增減所持的資產來和某種指數保持一致。比如說S&P 500的index，就會持有S&P 500的公司的股票來match S&P 500 index。這種基金也被歸類為passive management。相比active managed fund，他不需要做很多的分析來決定交易，交易的次數也少很多，所以費用就相對便宜。它的原理在於，長期的統計數據證明，98% active managed的基金都沒有辦法超越大盤的回報。那麼為什麼要費心挑選股票呢，只要建立一個能match市場的portfolio就好了。

有人會問，那市場跌的時候怎麼辦，這些fund鐵定是跌了。同樣，我們沒有慧眼能找到那隻在熊市逆勢增長的資金。在2008年底market crash的時候，我察看了我自己的401k賬戶和Vanguard的投資基金，發現除了treasury bond，其他沒有一隻基金的回報不是負數。而且下跌程度比起相應的指數基金來說是只多不少。

對付熊市的唯一方法就是分散投資。可以買一些S&P500的指數，bond的指數，emerging market的指數。

Rule NO 4:  Avoid life cycled funds
Vanguard的 Target Retirement 2045就屬於life cycled fund。這類基金也叫做fund of funds。它並不直接購買股票或債券。而是持有其他mutual funds作為資產。投資策略是根據你的退休時間來決定的。隨著時間的推進，策略將會越來越趨於保守，會不斷調整所持基金的百分比。同時，如果買這種基金，理論上就不應再買其它基金。因為一旦買入其它基金，就破壞了計算好的asset allocation百分比。

這類基金的實質就是基金經理幫投資者作了asset allocation決定。投資者失去了很多自由度。只能投資基金經理選定的基金。我前面講過，我並不認為投資策略應該根據一個人的年齡或是退休時間來決定。同樣年紀的兩個人，因為他們各自的收入，存款，花銷都不一樣，怎麼可能採用相同的asset allocation？很多人是樂於把這個asset allocation的事交給基金經理的。因為方便，省事。怎麼說人家是專家啊。選定的基金一定比我們的合理。那麼我這樣說，同是target retirement 2045的基金，Vanguard和Fidelity的投資策略就有很大不同。那我們應該相信哪一個專家呢？所以說自己的投資，自己打理，自己做主。

再者，這類基金也分為passive managed和active managed兩種。如果是active managed，你會發現它的expense ratio 較高。根據前面的Rule No2，也應盡量避免這類基金。

以上這些投資的rules，是我自己的一些觀點。寫出來以供大家參考。您可能並不一定同意。 不過沒關係，最主要是要有自己的判斷。不要依賴於所謂的行家或他人來告訴你應該怎樣投資自己的錢。

關於401k的話題還有很多很多，實在不是一篇文章能夠概述的。您若有問題，可以提出來。我將盡我的能力來回答。有的問題我也不一定十分正確，歡迎大家共同探討研究