歐元有望成為全球最強的主要貨幣

一度是債務危機和經濟崩盤代名詞的歐元有望獲得一個新頭銜：全球最強的主要貨幣。

今年以來，歐元兌美元上漲了3.6%，受歐洲央行(European Central Bank)貨幣政策寬鬆程度不及美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)等因素影響。在交投活躍的貨幣中（比如英鎊和日圓），歐元表現最佳，其次是瑞士法郎，漲幅為2.1%。

從德意志銀行(Deutsche Bank AG)的資料來看，如果領先地位得以保持，那麼歐元將在14年來首次領跑上述貨幣軍團。2009年至2012年，歐元是德意志銀行所追蹤的九個貨幣中表現最差的三個貨幣之一。

周四，在歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)暗示短期內不會推出進一步的刺激措施后，歐元兌美元升至五周高點。歐洲央行周四將該行對商業銀行的常規貸款利率維持在0.25%的紀錄低點不變。該行還連續第17個月將其隔夜存款利率維持在零。德拉吉稱，該行官員就是否實行負的隔夜存款利率進行了短暫討論。

德拉吉稱，利率將在很長時間內維持在當前或更低水平，這一表態重申了該行7月份以來的前瞻性政策指引。一些其他歐洲國家的央行周四也按兵不動。英國央行(Bank of England)維持0.5%的基準利率不變。挪威央行也維持該行基準利率不變，並將一次計劃中的加息行動推遲一年，至2015年夏天。

紐約匯市周四尾盤，歐元兌美元報1.3668美元，周三尾盤報1.3593美元。

隨著歐元區爬出戰後持續時間最長的衰退期，外匯交易員解除了歐元空頭頭寸，他們開始認為歐元區不再徘徊於危機邊緣。

瑞士銀行(UBS AG)的客戶數據顯示，資產經理已經解除了去年他們積累的所有歐元空頭頭寸，從今年4月以來已買入近70億美元的歐元兌美元多頭頭寸。2012年夏天，歐元空頭頭寸規模達到歷史最高水平。

歐元走強阻礙歐元區經濟增長。這會導致歐洲出口商品對海外買家的吸引力下降，同時也會令歐洲出口商在將其海外收益兌換成歐元時蒙受匯兌損失。

歐元今年的漲勢令許多投資者感到驚訝，他們之前預計歐元的表現將落後於美元，因美聯儲傾向於開始縮減寬鬆政策。今年以來美元兌日圓、加元和挪威克朗等一系列貨幣均接近數年高點。

JCI Capital Ltd.合伙人Luca Avellini表示，歐元不是一個招人喜歡的貨幣，但它不會走低。JCI Capital管理著25億美元資產，目前歐元頭寸為空。Avellini說，每一次做空歐元的努力都以它的反彈而告終。

即便是現在，出於對歐元區低迷復甦勢頭以及陷入政治動蕩可能性的擔心，一些人仍不願持有歐元多頭頭寸。儘管歐元近期上揚，但美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission)的數據顯示，期貨市場上做空歐元的資金仍多於多頭資金。截至11月26日，投資者持有的歐元 空頭頭寸為7,300萬美元，不過已較2012年6月份的高點減少了98%。

Prudential Fixed Income首席投資策略師Robert Tipp說，市場對歐元存在較多的誤解。該公司管理約4，000億美元資產，在過去幾個月中一直保持歐元多頭頭寸。Tipp說，歐元區看起來是一個缺乏活力的巨大經濟區域，但實際上，歐元具備真正強勢貨幣的支撐。

他表示，歐洲央行不願啟動像美聯儲或日本央行那樣大規模的刺激計劃今年給了歐元一個很大提振。儘管上個月歐洲央行下調了利率，但0.25%的政策利率仍高於美聯儲的利率水平。

可以肯定的是，今年歐元大部分漲勢來自投資者撤出空頭頭寸，而非多頭頭寸。投資者們表示，鑒於交易員手中的歐元空頭頭寸已經減少，歐元可能失去了進一步的上升動能。

加利福尼亞州公務員退休系統(California Public Employees' Retirement System)投資組合經理Eric Busay表示，對整個歐債危機的最嚴重的擔憂可能有些過頭，歐元區不會解體。該基金管理著2,610億美元資金，自11月初以來一直在削減歐元空頭頭寸。Busay稱，至於歐元升至1.36美元水平是否合理，漲勢還是有些過頭了。

一些投資者認為對歐元的樂觀是有理由的。主要評級機構認為歐元區政府債務違約的可能性已經下降。周三穆迪(Moody's Investors Service)將西班牙評級展望從負面上調至穩定，顯示近期不太可能下調西班牙評級。

歐洲央行上個月下調了關鍵的貸款利率，這讓許多經濟學家感到意外。德拉吉周四稱，近來歐元區的進展充分表明了這一決定的正確性。他列舉了過去幾周來金融市場的一系列改善，包括銀行債券發行規模擴大以及一些成員國政府債券市場收益率下行等。

德拉吉還表示，若有跡象顯示過低的通脹率將持續過長時間，歐洲央行隨時準備而且能夠採取行動。根據歐洲央行人員的預期，2015年歐元區通脹率應在1.3%，今明兩年的預期分別為1.4%和1.1%。歐洲央行的中期通脹目標為略低於2%，對2015年的預期顯示超低的通脹水平至少會延續到2015年。不過目前對超低通脹率還沒有一個明確的定義。對於經濟增長狀況，該行表示經濟增速將逐漸加快，預計到2015年將達到1.5%。

在低通脹和經濟增長乏力的背景下，大多數分析師都預計歐洲央行將在一段時期內將利率維持在非常低的水平，甚至會進一步放鬆貨幣政策。近期公布的數據顯示，歐元區11月份的按年通脹率為0.9%，略高於10月份。

德拉吉還表示，歐洲央行官員正在研究如何對該行的貸款計劃進行調整，從而使得發放給銀行的貸款能夠到達那些需要融資的家庭和企業。