亞太正築起公司債長城

在亞太區,一座公司債務長城正在築起。評級公司標準普爾在一份信用評級報告中這樣描述亞太區債市正在發生的變化。

標準普爾預計，未來五年在全球53萬億美元的公司債務融資需求中，亞太區將佔去約一半。同時亞太區公司的籌資規模可能推動該地區的未償付債務最早於2017年升至高於包括美國、加拿大、歐元區和英國的主要西方經濟體的債務總額。

過去五年亞太區非金融公司債務增速加快，主要受中國的推動。亞太區的債務翻番至21萬億美元，相當於亞太區的國內生產總值(GDP)總額。

標註普爾的報告中稱，2013-2017年亞太區非金融公司新籌集和再融資的貸款和債券金額可能介於25-27萬億美元。這將使得亞太區公司至2017年的未償付債務升至30-32萬美元，較2012年底數據增幅約達一半。事實上，2017年亞太區的總信貸規模可能超過北美、歐元區和英國的合計規模，預計將介於30-31萬億美元。

與北美非金融公司的債務融資主要通過銀行和資本市場實現不同，銀行貸款是亞太區的融資支柱。亞太區銀行提供十分之九的地區公司融資。但標註普爾認為亞太地區銀行能偶承擔這一龐大的融資任務，目前相比歐美地區，亞太區的不良貸款仍持在較低水平。

但是標註普爾同時提醒，預期中公司債務的大幅攀升提升了信用質量下降的風險，尤其是在中國。未來五年中國公司債的融資需求將佔到全球需求的約三分之一。

根據標普計算，中國近期的信貸熱潮已將公司信貸與GDP的比率推升至134%，而中國經濟持續增長勢頭或將令該國非金融公司2013-2017年期間的再融資和新融資規模升至16-18萬億美元。

「若我們的預測正確，中國將最早於2014年，最晚於2015年，取代美國成為公司債務規模最大的國家。在前一種情況下，中國的非金融公司債務規模將達13.8萬億美元，而美國公司的債務規模為13.7萬億美元；后一種情況下的債務規模分別為14.7萬億美元和14.1萬億美元。」標普在報告中稱。