中國應防美歐印鈔「剪羊毛」

歐美等發達國家近幾年來猛開印鈔機大量投放貨幣，例如美國持續不斷的量化寬鬆政策，歐洲保持的超低利率和無限量購買國債政策等等。專家指出，歐美量化寬鬆政策的實質是大量增發貨幣，此舉對中國而言不僅增加了輸入性通脹壓力，還令龐大的外匯儲備面臨縮水的風險。


　　大量印鈔想賴掉債務


　　歐美國家一直使盡渾身解數刺激經濟，然而政府財政債台高築，財政手段乏力，貨幣手段也快黔驢技窮：利率已到極低，只能靠貨幣擴張手段大量投放鈔票了。


　　「歐美實行量化寬鬆政策都是為了解決自身的經濟問題。」中國國際經濟交流中心信息部副部長徐洪才在接受本報記者採訪時指出，美國要解決就業問題，因為該問題涉及到政客的選票和國內的政治穩定；歐洲債務危機以來日子不好過，實行寬鬆貨幣政策也是為了促進經濟增長和解決社會矛盾。


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　　美國大印鈔票還有個目的，就是想稀釋外債賴賬。徐洪才分析說，美國債台高築，最近勉強解決了「財政懸崖」問題，但其辦法不是最終通過減少財政支出和增加富人稅收來解決，而是通過債務貨幣化來減少債務，也就是印鈔—通脹—賴賬，最終把債務轉到世界人民頭上。


　　美元和歐元不僅是本國貨幣，也是國際儲備貨幣，其大量投放必然產生溢出效應，對其他國家產生負面影響。徐洪才說，錢發多了，有潛在的通脹風險，同時，導致以美元定價的國際大宗商品價格上漲，最近幾個月國際大宗商品就已開始上漲，給其他國家造成輸入性通脹。多印的鈔票還可能流進新興經濟體，衝擊這些國家的金融體系，引起匯率波動，加大金融監管的風險。


　　外儲購買力持續下降


　　中國是世界上的外匯儲備大國，在3.3萬億美元外儲中，約70%是美國國債和美元資產，剩下的大部分是歐元資產。美歐現行的寬鬆貨幣政策將使美元歐元貶值，造成中國外匯儲備購買力下降，資產遭受損失。


　　「中國持有的美債、美元儲備每天都蒙受巨大的損失，這在賬面上看不出來，但其實際購買力已經登上了下行電梯，正持續不斷地貶值。也許10年後，我們手裡的3萬億美元儲備，連3000億都比不上了。」經濟學家向松祚去年就向媒體呼籲。


　　國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌也表示，由於美元面臨長期貶值壓力，中國對所持美國國債感到擔憂；美元貶值對中國巨額外匯儲備的價值構成威脅。


　　財政部副部長李勇曾撰文指出，歐元和美元的輪番貶值加大了中國外匯儲備的管理難度。他稱，歐元和美元的貶值已使中國外匯儲備出現賬面虧損。


　　應戰略性減持美債


　　面對我國外儲購買力下降的情況，專家建議，應適當減持美國國債，實現外儲結構的多元化。徐洪才指出，隨著美國等發達國家實行超低利率貨幣政策，必然導致我國持有的美國國債價格上漲，這正是我國適當減持美國國債的良好機會，通過減持美債變現的錢購買石油等戰略性儲備物資，用於支持國內企業擴大海外投資和戰略性併購，這樣既可以調整我國外儲的資產結構，還可以減少外儲縮水的風險。


　　「全球金融市場利率走低，為我國戰略性減持美國國債打開了『時間窗口』」，徐洪才稱，在當前量化寬鬆的時候，適度減持美國國債不僅不會對美債市場造成衝擊，相反，還會因此降低美債市場對中國的過度依賴的風險。


　　徐洪才建議，針對新的形勢，我國央行應該審時度勢，趨利避害，及時調整外匯儲備資產結構，逐步減持美國國債和其他美元債券，鼓勵商業銀行向央行申請外匯貸款，用於支持國內企業擴大對歐洲、美國的直接投資和高科技產品進口，從而為世界經濟擺脫困境做出更大貢獻。如果我們保持漸進減持的節奏，比如，一天減持美國國債和其他債券不超過10億美元，一年不超過2000億美元，應該不會對美國債券市場產生較大衝擊。