樓市向好為美國消費者支出回暖打牢根基

在最近一輪衰退中，是住房市場令美國經濟一蹶不振。而現在，可以阻止經濟疲軟的或許也是樓市。

看看美國的經濟現狀，不必費勁就可以找出一些值得擔心的理由。鑒於歐洲經濟衰退以及中國經濟減速影響到美國企業在海外的銷售，分析師們估計美國公司當前季度的利潤將縮水。此外美國政府是否會採取行動阻止明年初將啟動的全面減支計劃以及延長將於年底到期的減稅政策仍是個未知數。這就不難解釋為何美國公司變得有些緊張不安。事實上，商業圓桌會議(Business Roundtable)周三稱，美國企業首席執行長們的信心已下滑至2009年以來的最低水平。

本輪經濟復甦始於三年前，三年來之所以復甦進展如此緩慢、時斷時續，其背後的一大原因就是消費者和企業相互玩起了「老鷹捉小雞」的遊戲。簡而言之，在就業市場沒有好轉的情況下，消費者們不願增加支出；企業則因看不到消費者支出上升而不願招工。這與前幾次經濟衰退後的情況大不一樣。之前，在經歷經濟衰退後，消費者們願意在復甦初期增加支出，而隨著需求回暖，企業也紛紛擴招。

可以肯定的是，這一變化表明房地產市場泡沫破滅對美國人財務狀況構成的打擊是如此之大，以致於美國家庭不願（某些情況下是沒有能力）迅速增加開支。由此可見，美國經濟當前缺乏的正是以往推動經濟重回正軌的那股力量。

但現在既然住房市場正在明顯改善，消費者們應該有理由鬆一口氣了。鑒於7月份標準普爾(Standard & Poor's)/Case-Shiller房價指數較年初上漲了5.9%，房產增值正在使美國消費者的財務狀況出現好轉，而不是變得更糟。

考慮到住房是如此重要的資產類別，這一點很關鍵。根據美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)的數據，2010年，美國家庭中，擁有一套住房的家庭佔到68.6%，直接持有股票或通過退休金帳戶等渠道間接持有股票的家庭佔49.9%。就擁有一套住房的家庭而言，其住房價值的中值為209,500美元，而持有股票的家庭，其股票資產的價值中值為29,000美元。

實際上，諸多跡象表明美國消費者的信心狀況正在好轉，一系列消費者指標的表現都有了起色。人們購買大件商品的意願似乎也有所增強。TrueCar.com估計，經季節性因素調整后，本月經銷商的輕型汽車銷量摺合成年率將達到1,460萬輛。這將與2009年7月份因受「舊車換現金」計劃提振而創下的銷量水平相當。

當然，一切仍可能存在變數。但鑒於Fed最近推出的房屋抵押貸款支持證券購買計劃有助於提振樓市，消費者支出背後的動力應該只會增強，不會減弱。