量化寬鬆 (QE): 一場赤裸裸掠奪財富的貨幣戰爭（轉帖）

9月13日美聯儲宣布第三輪量化寬鬆貨幣政策（QE3）,以進一步支持經濟復甦和勞工市場。美聯儲每月將購買400億美元機構抵押貸款支持債券(MBS), 同時將維持超低利率的時間延長至2015年中期。
QE3表面上看是為了刺激經濟復甦和就業增長，然而實際上卻另有目的。

QE是不是「印錢」？

在一般情況下，中央銀行通過提高或降低利息調節經濟增長。然而在經濟危機中，當利息已經接近零時，進一步降息已無可能，此時，QE就產生了。那麼QE是不是等於印錢呢？答案是：QE是「印錢」, 但也不是一般的印錢。

真正意義上的印錢是指央行把印製的貨幣直接用來購買商品或者支付勞務費用。所以印錢后最明顯的結果是物價上漲，實際購買力下降，財政赤字增加。然而，QE不是把印製的貨幣用來直接購買商品，而是購買政府債卷或銀行的抵押貸款債券，所以QE不是國家預算，無需國會批准，表面上QE也沒有增加財政赤字。但是，在經濟危機好轉后美聯儲應當賣出政府或銀行抵押貸款債券以回收貨幣，才是真正的量化寬鬆。如果不能回收貨幣，和一般的印錢無異。

在雷曼兄弟於2008年9月倒閉后，美聯儲開始了歷史上史無前例的量化寬鬆。在QE1期間美聯儲購買了1.25萬億美元的抵押貸款債券、3000億美元的美國國債和1750億美元的機構證券。QE1的直接效果是穩定金融市場，緩解市場流動性緊張並壓低市場利率。但是對就業和消費需求幫助極其有限。

2010到2011期間美聯儲又通過QE2購買了6000億美元的長期美國國債，以壓低長期利率，希望以此達到提振美國經濟和降低失業率。但是儘管美聯儲出台QE1和QE2，目前經濟復甦依然緩慢。其原因是QE為救急和維護金融市場運行，而美國就業復甦不力則主要是結構性失業問題。雖然美聯儲給銀行送去大量現金，但銀行仍然惜貸嚴重，信貸增量下降，美國消費信貸、工商業貸款、不動產抵押貸款增速均處於歷史低水平。所以金融系統不能進行放貸從而讓實體經濟達到「再生」，這是現階段美國經濟難以自我修復的最重要原因。

既然目前流動資金充足、長期利率極低，QE對進一步刺激經濟復甦和就業增長作用有限，為什麼美聯儲還要推出QE3?  其實這是美聯儲打出的一石三鳥之計。

一是為增加奧巴馬勝算之機率。

值此美國總統大選之緊張階段，經濟數據不見大幅好轉，失業率居高不下，奧巴馬的連任充滿變數。 伯南克想借QE3之東風吹起股市，為奧巴馬連任造就「繁榮」景象，助其拉票。在QE1期間股市從2008年12月底到2010年漲幅超過19%，美股在QE2推出后再次上行至2012年4月觸頂。 從QE3出台以來，股市又創經濟危機以來的新高。

二是讓美國享受貨幣貶值和低利率的雙重收益，希望帶動投資，增加消費。

QE最明顯的結果是美元大幅貶值。在QE1期間美元指數下跌7%，QE2階段美元指數下跌3%。QE令中國持有的3.3萬億美元的外匯儲備財富大幅減值和縮水。QE其實是美國將私人/公司債務國家化后將國家債務國際化。可以預見QE3和前2次的QE一樣，將進一步讓美元貶值，嚴重損害美國債權人利益。所以美聯儲是在打一場赤裸裸的財富掠奪無硝煙貨幣戰爭。

QE的另外一個重要作用是推高新興經濟體（特別是中國）的通脹率，形成資產價格泡沫。 由於各大銀行把在QE中注入的貨幣大部分直接投入新興經濟體的高風險資產以及大宗商品，QE使大宗商品和貴金屬價格上漲，催生新的資產泡沫。中國是原油和大宗商品的主要進口國，大宗商品價格上漲將帶動物價上漲。只要看看QE1和QE2帶來的結果就可以預測未來。QE1期間 （2009年3月到2009年12月），黃金價格上漲23%，基本金屬價格全線上漲。在QE2階段，黃金上漲15%。QE3以後，黃金價格再次節節走高，國際糧價和原油漲幅明顯。

三是在歐債危機來臨以及中國泡沫破滅之前，儘可能多地擁有美元。

這才是美聯儲的真正目的。QE對美國而言，具有重要的戰略意義。美聯儲通過量化寬鬆正在累積越來越多的資金。同時美國的大企業也已經積累了大量現金。由於美元是國際結算貨幣和儲備貨幣，所以美國現在只要通過「印錢」就可以積累資金。有如此暴利，伯南克焉能放棄機會？正如尼克松政府的財長約翰 • 康納利（ John Connally ）說的那樣：美元是我們的貨幣，卻是你們 ( 世界 ) 的問題。  

現在美聯儲正在等一個切入點。這個切入點就是歐債危機爆發或者中國泡沫破滅。一旦時機成熟美聯儲就用儲備的資金到歐洲和中國廉價收購企業和資源。

美國經濟和美歐，美中，美日的關係。

美國的量寬鬆政策要成功必須在不遠的將來能夠退出QE：美聯儲賣出政府或銀行抵押貸款債券以回收貨幣。如果不能全身而退，因為債務過於龐大，美國將面臨破產的危險。而成功退出QE的先決條件是美元必須保持國際結算貨幣和儲備貨幣地位。一旦其它貨幣部分或者全部替代美元在全球的作用，那麼定量寬鬆的負面後果就無法向全球轉嫁。所以任何威脅到美元全球結算貨幣地位的，美國必殺之。這是美國政府和美聯儲的國家戰略。由於最近幾年歐元和人民幣有挑戰美元之跡象，美國正在不斷的打擊歐元和挑起東亞爭端以期消滅一切潛在的貨幣對手，同時讓資本流入美國拉動經濟增長。

只要美元霸權依然存在，美國就會將這種近似於「掠奪」的政策持續下去。但是一旦美元世界結算和儲備貨幣地位動搖，美國經濟將面臨全線崩潰。

奧巴馬控制30%的美國，伯南克控制70%的美國。。。
總統的每次更迭，都是政府對央行的一次妥協。
失去對央行的控制，是美國政府的最大敗仗。

這事大家都明白，所以美國要軍事第一，你敢暴力抗收么？

美國正在量化寬鬆，中國正在量化收緊。相信美國這次的量化寬鬆在中國政府的配合下可以收到事半功倍的效果。