國際原油遇四分鐘暴跌3.5閃電崩盤 中國或成「元兇」(圖)

2012/9/19  消息來源：中國網



　　本報記者 陳植 上海報道



　　又見閃電崩盤！

　　這回只用3-4分鐘，就讓洲際交易所（ICE）布倫特原油期貨11月合約價跌去5美元/桶，盤中跌幅一度接近3.5%。眾多對沖基金都對這場發生在北京時間9月18日凌晨2點前的原油期貨閃電崩盤感到茫然。

　　「毫無任何徵兆。」一位美國對沖基金經理說，多數對沖基金只能臨時改變基於美聯儲QE3實施看漲原油期貨的投資策略，止損出局。

　　知情人士透露，美國商品期貨交易委員會（CFTC）已開始與芝加哥期貨交易所（CME）和ICE協調，聯手調查原油期貨閃電崩盤原因，目前要求各大做市商與高頻交易運營平台遞交其間的交易記錄。

　　　「元兇」證偽

　　截至本報發稿時，美國對沖基金界已列出引發原油期貨閃電崩盤的幾大「元兇」。

　　多數對沖基金矛頭直指高頻交易（編者註：高頻交易是指從那些人們無法利用的極為短暫的市場變化中尋求獲利的計算機化交易，比如，某種證券買入價和賣出價差價的微小變化，或者某隻股票在不同交易所之間的微小价差。這種交易的速度如此之快，以至於有些交易機構將自己的"伺服器群組"安置到了離交易所的計算機很近的地方，以縮短交易指令通過光纜以光速旅行的距離。）。在他們看來，在布倫特原油期貨崩盤前一分鐘，ICE原油期貨交易量不到200手，但在崩盤的最早一分鐘內，交易量驟增至1萬手。能在如此短時間完成高密集量的成交量，只有高頻交易能辦到。

　　目前，高頻交易占原油期貨交易市場日成交量的50%以上，任何一個高頻交易平台的技術性故障，都能引發閃電崩盤的多米諾效應。

　　然而，CME隨即聲稱沒有發現任何技術故障引髮油價暴跌。

　　「有一個從數家大型對沖基金傳來的說法，稱數家大型資產管理機構擔心美國即將釋放戰略石油儲備而選擇在某個時間集中拋盤，引發閃電崩盤。」上述對沖基金經理透露。

　　去年6月國際能源機構（IEA）聯合釋放原油戰略儲備，一度導致布倫特原油（低硫度品質高）和迪拜原油（高硫度品質低）間的價差從9.2美元/桶迅速回落至3.3美元/桶，令大批買漲兩者價差擴大的大型資產管理公司止損離場。

　　出於擔心，大型資產管理公司提前行動，對布倫特原油期貨大舉高拋低吸調整持倉成本，預防歷史重演。不過，美國政府官員大跌后迅速否認即將釋放戰略石油儲備，讓猜測不攻自破。

　　中國結算因素？

　　遲遲找不到「元兇」，讓這場大跌的始作俑者顯得神秘。

　　記者了解到，也有部分對沖基金經理相信，原油期貨閃電崩盤與近期外媒報道「中國開始直接使用人民幣進行石油進出口的結算」不無關聯。

　　「無論這個消息是否屬實，都會極大影響對沖基金對原油期貨估值的重新判斷。」前述對沖基金經理說，以往他們搜集一定期限全球原油交易金額（以美元計價），估算全球原油市場的供需關係改變趨勢，一旦中國採用人民幣結算石油進出口，這部分交易數據將無法納入對沖基金的監測範疇，容易導致中國的原油進口貿易需求量被調低，成為對沖基金大舉沽空的新借口。

　　「其實在頁岩氣革命令美國從原油進口國逐步轉為能源出口國后，對沖基金在原油期貨投資方面更像驚弓之鳥。」他強調說。

　　此次事件再度引起CFTC對高頻交易技術故障的強烈關注。

　　上述知情人士透露，CFTC協同CME、ICE調查該事件的重點，首先是通過收集做市商與高頻交易運營平台的原油期貨交易記錄，確定是否存在高頻交易「誤操作」。

　　「通過調查原油期貨閃電崩盤事件，CFTC打算強化所有場外交易必須納入場內交易監管的要求。」他透露，以美國高頻交易公司Getco為例，目前 Getco花大量精力，研發掃架訂單（Intermarket Sweep Order）交易模式，即接收客戶訂單的交易中心能立刻在場內或OTC執行交易，無需其他報價因素，以滿足美國金融監管部門要求所有OTC場外交易必須納入場內交易監管體系的要求。（來源：21世紀經濟報道）

　　編者註：美元與國際原油之間的關係

　　原油價格上漲所帶來的通脹壓力會給美元帶來貶值壓力，而美元貶值所帶來的直接後果就是以美元計價的原油價格也隨之上調。據專家估計，原油價格和美元匯率不之間的相關係數是-0.7.也就是說，高油價往往和弱勢美元同時出現。當前的全球經濟失衡的一大表現就是美國存在巨額的財政赤字和經常項目赤字的雙重赤字格局，美元存在著中長期大幅貶值趨勢。如果美元貶值的預期不能消除，那麼國際原油價格居高不下的格局有望持續下去。

　　人民幣若加入結算帶來的影響

　　由於國際油價是以美元作為結算貨幣，美國自三次QE大量印鈔后，美元出現貶值預期，國際油價在美元貶值預期下出現暴漲。如QE3出台後，國際油價一度暴漲至每桶100美元。此時如果人民幣加入結算，則可能緩解國際油價對美元的依賴，國際油價暴漲的部分會因此跌回去。因此可能出現原油價格下挫的情況。 [ 俺想說幾句 ] [ 查看網友評論( 2 ) ]