華爾街傻瓜投資法：用別人錢時越複雜越好

中國人常常把一些看似傻瓜實則精明通透的人稱為大智若愚，華爾街人雖個個精英，玩的卻是同樣的「遊戲」——用別人的錢時，越複雜越好；而對於自己的錢，則大道至簡。

觀察歐美這80年來各種投資工具(股票、債券、房產等)的回報率，投資股市(特別是「Small Cap」，即小公司)的回報率是最高的。但是據統計，短線炒家的回報能超過大市的可能性極小，屬於小概率事件。可見投資的勝敗不在一時一地，想在投資中有所斬獲，一要堅持不懈，長線投資；二要選擇最合適的投資工具。

不過說說簡單，我們都是凡夫俗子，既非巴菲特那樣的股市天才，也非李嘉誠那樣的企業超人，從長線來看，究竟怎樣投資最為妥當呢？

18年前，我剛進當時的華爾街五大投行之一「銀行家信託」時，公司要求我將外面所有股票的賬戶全部呈報，理由是我能接觸到大量的內部信息，是所謂的內部人員，所有股票交易都在監控之下；而且，美國法律還嚴禁我們在某段時間買賣部分股票(那些股票一般和我們的業務有關)，以示公平。

那我們怎麼投資呢？華爾街有一個「傻瓜投資法」，就是專門給我們這些從業人員設計的。

波特恩·莫凱(Burton G. Malkiel)的著作《漫步華爾街》(A Random Walk Down Wall Street)一書里有一幅漫畫挺有意思。說的是一家證券公司在招募一位基金公司經理，一位超人前來面談。老闆對超人說：「Leaping tall buildings in a single bound is nice， but can you outperform the S&P 500 Index？」(「能一躍跳過高樓的確不錯，但是你能超越標準普爾500 指數嗎？」)

這裡的「S&P 500 Index」，指的是被標準普爾選出來的美國500家大公司股價所算出來的指數，是衡量美國大市的標桿兒。標普500指數里的公司每年都在做調整，以確保這支標桿兒代表美國公司的最佳狀態。美國還有選擇30家各個行業中最大最強公司的道瓊斯指數，以及主要反映美國小型股市場表現的Russul 2000、專門投資高科技股的納斯達克100指數QQQQ、代表交通行業的道瓊斯交通平均指數DJTA等。

這些指數基金用計算機軟體控制，被動地對所持有的股票按指數的比例進行調整，即被動投資管理，因此這些基金成本較低，平均管理費只佔0.2%左右，比一般基金2%的管理費低了10倍以上。大夥兒千萬別小瞧這差別，美國100多年來的平均通脹率也不過2%~3%，而信奉巴菲特理論的，更知道複利的神奇，一兩年問題還不大，30年後就會是天壤之別！

用「傻瓜投資法」，首先要預定自己的期望壽命。假設你期望壽命為100歲，今年30歲，用100減30，那你就將每月收入結餘部分的70%的錢放在指數股票里，其他30%的錢放在債券上；如果你今年40歲，股市投資就減少到60%，債券增加到40%，依此類推。

這個道理很簡單，畢竟股市上下起伏巨大，年紀越大越經不起折騰，而債市是相對穩定的。另外這種投資每年只須花6分鐘時間打理，每半年花3分鐘看一下。要是大熊市來臨，就暫時先將股市裡的錢移到債市裡「Park」(停留)片刻，待股市穩定后再移過來。

別小瞧這個「傻瓜投資法」，這些指數的前30年平均增長為10%~12%，而90%以上的共同基金都達不到這樣的回報，就是前面指的所謂「跑不贏大盤」，這也是那幅超人漫畫的由來。

十幾年來，我在多數時間內，基本上完全遵從「傻瓜投資法」。但近幾年，由於金融危機，我將我的投資組合應時地做了些調整。

目前我的投資組合是：以100歲減去我的年齡作為百分比放在指數股票內，其中一半在S&P500，另一半在Russell 2000，這樣大中小各類公司都包括了，跟著大市走成本最低；剩下的部分，一半放在美國和加拿大債券(聯邦債和州省債)上，另一半是現金(包括短期和定期存款)。實際上也就是一種典型的「華爾街傻瓜投資法」。