人民網商業模式不明 或成下一個中華網

　　

　　上市首日漲幅73.6%，次日漲停，3日漲幅3.35%，以高倍市盈率發行的人民網（603000.SH）無疑是2012年以來的最牛新股，掛牌僅僅3日，二級市場價格已經較之20元的發行價翻番！以5月2日的數據來看，人民網的市值已經超過百億，即接近於搜狐的市值，並相當於1.8個《紐約時報》以及3.5個鳳凰新媒體的市場價值。

　　新股「高帥富」

　　「這樣的股票，我們現在建議投資者迴避為佳，5月3日換手率仍超過57%，很多資金是在獲利了結，價格肯定是偏高。」華泰證券一位分析師告訴《華夏時報》記者。

　　4月17日，人民網公告稱，其在初步詢價期間，提交了有效報價的配售對象有115家，對應的申購數量之和為48790萬股，為本次網下發行數量的35.35倍。而在初步詢價中，光大證券集合理財產品陽光集結號混合一期給出了25元的最高價，長盛基金管理的社保基金四零五組合給出了最低詢價8.6元而無緣折桂，高低懸殊相當之大。

　　人民日報社社長張研農在上市首日表示：人民網經過前期路演之後，發行價大大超過預期。在當今股市低迷的情況下，投資者申購踴躍。為了讓利於民，最終取了20-22.5元定價區間的下限。

　　由於其發行價20元、發行市盈率50倍、超募資金10億以及網下凍結資金超過1000億，種種指標均超出預期，人民網被股民們稱為新股「高帥富」。

　　「人民網概念比較獨特，首先是官媒第一股，其次又是門戶網站的第一家，其獨特的背景導致其盈利能力非常穩定，並且近期傳媒股都很受追捧，比如說鳳凰傳媒，而人民網背靠財政部，具有新聞的定價權，這是其他媒體無法企及的。」前述分析師表示。

　　「盈利非常穩定，但成長性其實很難說，外界其實對於其募集資金項目是有所腹誹的，比如說採購多少台IPAD之類的。」華泰分析師指出。計劃募集 5.27 億元人民幣，投入移動網際網路增值業務項目、技術平台改造升級項目、采編平台擴充升級項目等三個項目。而其招股說明書中也坦承：超過 2 億元用於購置設備等固定資產和軟體等無形資產， 且技術平台改造升級項目和采編平台擴充升級項目不能直接帶來經濟效益。

　　下一個中華網？

　　人民網於 2005 年 2 月 6 日由人民日報社、《環球時報》和中聞投資共同出資設立，2010年改制變更為人民網股份有限公司，同年兩次增資，股東中加入了中信證券的子公司金石投資以及中國移動、中國聯通、中國電信及中石化等，股東陣容增加至15名。其最大的客戶是財政部，政府色彩濃厚，且其網站的訪問量和點擊率與新浪等門戶網站相比仍有相當大的差距。

　　一位人民日報社子公司的人士則告訴記者：「去年年末的時候開始說上市這個事情，進展得很快。但外界也有質疑，主要是人民網股東有《京華日報》、《環球時報》等等，他們自己有網站，這個是存在同業競爭的，而且人民網目前與人民日報社仍有一定的關聯交易。」

　　有專家看好人民網的稀缺性，類比百元股茅台。而另有人士則擔憂其為下一隻中石油，孰是孰非見仁見智。而令人想起同樣是出身國資的新華社下屬的中華網，曾經作為納斯達克上市的第一家中國網際網路企業而輝煌一時，股價一度狂飆至220美元，市值超過50億美元甚至數倍於今天的人民網。

　　此後中華網大股東大玩金錢進軍遊戲、軟體開發等新領域並執迷於併購。缺乏清晰盈利模式和核心競爭力的中華網被新浪、搜狐等後起之秀紛紛趕超，中華網沒能過完其第一個本命年，在2011年末黯然摘牌，而其最後一筆交易價格為0.4374美元，僅及最高峰期的1/500。

　　匯利資產管理有限公司總經理何震則表示：「看不透這家公司，畢竟有一些非市場化的因素在裡面，並且國外也沒有這種盈利模式作為對照。不過人家確實實實在在是融到錢了，而且和中華網情況不同，畢竟美國的國情和我們並不一樣。」

　　「有個朋友來我這裡推薦這隻股票，原因主要是政策對於文化產業的支持加上國企未來的整合，中長期仍有空間。」明渝霄陽總經理羅斌認為，「炒作人民網目前主要是以遊資為主，幾千萬股的盤子比較小，而且現在政策又支持文化傳媒板塊，從龍虎榜數據來看，都是國信泰然九路等幾個有名的遊資席位在參與。」

　　

炒作而已，看看能夠圈多少進來 再決定