「三駕馬車」如何引擎中國經濟？

2012-04-13   來源  草根網

作者  張敬偉


　　國家發改委副主任張曉強4月3日在博鰲論壇上透露，根據我國「有關研究機構」的初步數據，一季度我國GDP增長約8.4%，CPI漲幅約為3.5%。他表示，這說明中國經濟今年的開局良好。

　　今年「兩會」中國調低全年經濟預期目標為GDP增長7.5%，全球對於中國經濟的走向頗為「糾結」。此前，國際投行預測中國經濟的增長在7.9%～8.6%之間，近期華爾街主要投行都將該值上調到8.2%～8.8%之間，認為中國經濟不會硬著陸。

　　在美歐經濟不夠樂觀，難言復甦的情形下，中國經濟自然會受到影響。但中國官方的經濟預期目標向來低於實際經濟增長，這種中國式內斂同樣也適合今年的中國經濟。當然，經驗主義的邏輯是靠不住的，但從實證的角度分析，中國經濟依然會趨向良好。

　　拉動中國經濟增長的是投資、貿易和內需「三駕馬車」。對於投資、貿易兩大引擎，很多經濟學家抱持悲觀態度。其主要觀點：一是中國投資熱潮不再，基礎性投資不會再現經濟危機期間4萬億那樣的規模；二是房地產投資在當前的宏調政策基調下不會反彈；三是貨幣政策維繫在不溫不火的中性狀態，全年不會呈現大幅「寬鬆」勢態。關於貿易，一二月份的出口增幅只有6.9%，2月份的逆差讓人大吃一驚。中國出口導向型增長的模式，在今年遭遇到了嚴峻挑戰。

　　但是，危中有機。就投資而言，亮點是企業技改和更新投資效果不錯，雖然1、2月份也出現了投資回落。但是國家對於創新力的鼓勵政策出台，尤其是對中小微民營企業稅收優惠和融資政策的扶持，有助於中國企業在技改和更新投資上獲得更多資金，提高企業創新力，實現企業升級轉型。此外，雖然房地產宏調政策抑制了房地產業對經濟增長的提振，但是政府在保障房建設及釋放「剛需」，剛剛過去的3月份估計有近萬億的新增貸款。這部分投資，帶來的經濟增長是「好」而非「快」。

　　至於第一季度不那麼樂觀的外貿出口，既有年初規律性的走低因素，也受美歐經濟低迷的傳導，更有美歐貿易保護主義所致。不過，對於全面貿易總量，溫總理在政府工作報告中給出的數字是增長10%，實現這個保守的數字並不困難。可預料的是，中國外貿增長不可能再持續以往20%以上的增幅，這既有美歐等主要貿易夥伴的外因影響，也有中國內外貿比例主動調整的內因所致。

　　關鍵是，貿易不平衡，不惟美歐不待見，中國也不樂意。長期、海量從美歐積累的順差，不過是通過購買美債和歐債的方式返流美歐，而且還引發了美歐對華的貿易反制及人民幣升值壓力。中國在獲得經濟增長的同時，也無奈吞下輸入性通脹的苦果。因此，均衡貿易，也是中國追求的貿易目標。讓人憂慮的是，一旦中國調低貿易預期，對中國貿易依存度較大的亞洲各國恐怕會苦不堪言，從而使全球經濟產生另一個紊亂的循環周期。因此，在經濟全球化情境下，壓抑貿易最活躍的中國，其他主要貿易體也會受到影響。簡而言之，若中國貿易一蹶不振，或按美國設想的那樣人民幣升值或貿易壁壘阻遏，奧巴馬總統的美國貿易翻番計劃也會落空。所以，從利己因素出發，全球主要貿易國的博弈會趨向更加多贏的方向演進，中國貿易從長期看依然穩中有進。

　　給予中國經濟希望的是內需的拉動。內需市場的涵養，始於2008年的金融危機，政策面採取的是內外兼修的方式，外指的是提高工資收入水平，內指的是結構性減稅。值得一提的是，從去年第四季度到今年第一季度，通脹壓力緩解，這也為激活消費提供了動力。尤其值得關注的是，在數年房市消費的高潮后，中國內需消費開始變得冷靜理性。問題在於，輸了稅費和收入因素，制約中國內需市場的是中國消費品的競爭力和吸引力。如果中國企業不能創造出高質量的產品，中國市場龐大的消費力也會轉向國外而不是國內。

　　本文刊於4月5日香港文匯報