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如雷貫頭 發表於 2012-1-20 10:47 | 只看該作者 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式

17日16:30,忙碌了一天的某商業銀行交易員張磊疲憊地靠在辦公椅上,發現交易系統屏依然在閃爍。銀行間市場閉市時間罕見地延後了20分鐘!
微博馬上傳出消息,某大銀行到了閉市時間仍有百億資金缺口,導致後面大量單子堵塞。
借錢!借錢!市場上資金彷彿頃刻間消失,利率一路竄高。銀行間市場質押式回購利率全線上漲,7天到21天各期限回購利率達到7%-11%。隔夜回購利率盤中達15%!「快趕上高利貸了!」他感到很是吃驚。
儘管每次到年關,市場資金面都會非常緊張,但這一次交易員們普遍感受到前所未有的資金壓力。張磊和幾個交易員在微博上聊天,說圈裡最新的流行病是「資金焦慮症」。
「節前錢緊不奇怪,但今年有很多特殊因素,市場到期資金量少,外匯占款也在下降。最重要的是,大家之前都預期央行春節前將下調存准率,因此都沒有留足太多資金,多少有些措手不及。這幾天不停地刷新央行網站看降低存准率的消息出沒出,網站都快被刷爆了。」
17日,張磊一早來到辦公室開始打電話借錢。張磊介紹,銀行間利率飈漲,各機構都在全力以赴:領導們走上一線,部分機構交易部門改做資金。「這也算是一奇景了」。張磊笑道。
「周二央行宣布開展1690億元逆回購時,大家都亂了。這麼一點錢根本補不了缺口。」張磊很是無奈。在資金搶奪戰中,基金、大銀行是主要融出方,中小商業銀行、槓桿率高的券商是主要融入方。面對像黑洞一樣的資金缺口,那些和張磊一樣押注降低準備金率的機構交易員們承受了巨大壓力。
當然,也有一些機構趁機賺了個「盆滿缽滿」。一些貨幣基金,由於資金預備充足,借超高利率的大好時機大筆融出。
「今年資金緊張還有一個重要原因是股市異常波動」,張磊說,「和往年節前市場的平靜不同,今年股市經歷了大幅震蕩,尤其是17日大漲,打亂了不少資金原定的節奏和運營計劃,股市波動也傳導到貨幣市場上了。」
17日滬深股指扶搖直上,漲幅均超過4%。張磊當時很興奮,「看著股市暴漲,下午大家一邊借錢一邊討論可能會出政策了,可是銀行還是在大筆融入資金。」當天交易系統晚關閉了20分鐘,張磊並沒有等到下調準備金率的消息。
17日以來,央行連續三天進行逆回購操作,分別是1690億元、2000億元、1830億元,加上到期資金1620億元,本周凈投放資金達7000多億元天量。19日,銀行間市場利率終於回落,7天和1天回購利率都回到6%的水平,融出資金逐漸多起來。有機構人士感嘆:「忽如一夜春風來」!張磊也長吁一聲。
「其實這三天的逆回購量比起下調一次存款準備金率釋放的資金量已綽綽有餘,央行不願意下調存准率可能是擔心商業銀行1月突擊放貸,最近商業銀行的放貸量可能大幅增長了」,張磊表示,春節假日以後逆回購到期,加上2月央票、正回購到期量僅120億元,如果沒有措施來彌補,資金焦慮症恐怕要重來!
(評析一下:正如我昨日所說,降准甚至降息如「箭在弦上」已「不得不發」!開春后,各地、各項目的開工更是需要資金,銀行把那麼多錢放在倉庫里等著發霉啊?隨著一次次變相或不變相的降准或降息,股市的資金面也會得以好轉!
須知,央行周四實施為期14天逆回購操作,交易金額達到1830億元,如果加上周二的1690億元以及周三央行定向的逆回購2000億元,那麼本周央行共釋放的流動性已經將近8000個億,接近於存准率下調一個百分點的量,相當於最近三天降低了兩次存款準備金率!)

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