華爾街事實：美投資者輸定了

華爾街事實：美投資者輸定了
2011-10-17   美國 中文 網 報道

即使人們不去曼哈頓下城宿營，投資者也會對華爾街很憤怒。《華爾街日報》發表文章說，同人們經常聽到的說法相反，「羞恥街」常常讓投資者吃虧。

以下是有足夠理由要參加遊行的五大人群：

1）共同基金投資者

不管你是投入共同基金1000美元還是100萬美元，人們都是為美國風險資本投資。但華爾街如何對待這批人？根據《晨星》（Morningstar）報告，基金經理平均要從股票基金拿走1.4%，要從債券基金拿走1%。

聽起來不是很多，但實際上不少，尤其是在收益率很低的今天。《華爾街日報》建議投資者密切關注基金收費。例如，如果一名投資者30年來每年投入1000美元，投資組合為60%的股票和40%的債券。支付費用之後，投資賬戶總額為10.5萬美元。但是，如果沒有那些費用，投資賬戶總額應為13.7萬美元。華爾街拿走了3.2萬美元。

但是，實際上有些投資者情況更糟：賬戶總額只有5.1萬美元，而他的投資組合總額應當是8.3萬美元，也就是說華爾街拿走了將近40%。

真正的開支肯定更高。今天費用更高，而很多交易開支等暗藏費用還沒有計算在內。華爾街所謂的「管理費」是人們用於控制風險的費用。但實際上，在2008年金融危機中，「活躍管理」的共同基金都比指數基金更差。

2）401(k)及同類退休賬戶投資者

多數人在退休計劃中都選擇「大型資本增長型」或「中等資本混合型」共同基金，前者平均每年收益2.4%，後者最高達到6%。如果年齡在50歲以下，人們也許選擇以股票為主「目標日期」（target-date）基金，據說這些基金長期表現總是優異。但它們過去14年並非如此。「目標日期」基金過去十年增長30%，而整體股市上漲150%.

3）對沖基金投資者

從富有的牙醫、網際網路大亨、信託基金名下的孩子、到最富有的大富豪，美國「精英」投資者都青睞對沖基金。結果如何？華爾街拿走了他們的大部分收益。

華爾街對富人大力推銷對沖基金，也收取高額費用--相當於資產2%的收費，還要抽取盈利的20%。

這批投資者希望他們找到了點石成金的大師。在某一點，這批人是對的：多數對沖基金經理都找到了致富之路……只是為他們自己。但對於提供資本的人，就需要要仔細算帳。

兩年之前，艾莫里大學（Emory University）的迪徹弗（Ilia Dichev）和哈佛大學的于格溫（Gwen Yu）研究了1.1萬家對沖基金從1980年到2008年的業績。他們發現，在那個時期，扣除華爾街收費之後，投資者每年平均收益6%。而同期的股市指數基金收益率為11%。即使是投資國庫券收益率也有5.6%。

4）跟蹤華爾街分析師建議的投資者

如果跟蹤華爾街分析師的建議，Netflix的評級在6個月前是「買進」超過「賣出」一倍，那麼買入者今天就要損失一半資產。

湯普森-路透社說，在股市高峰期2000年，只有1%的華爾街分析師提出賣出建議。在2000年3月，思科系統（Cisco Systems）股價相當於預期盈利的120倍，儘管股價高得荒謬，華爾街卻有30多名分析師將它評為「買入」。其結果，當時投資思科，隨後至少損失75%。

在房屋市場高峰期的2005年和2006年，多數華爾街分析師都對建築商股票樂觀。2007年，他們又高度評價銀行股，不僅是美國銀行（Bank of America，隨後下跌 85%）和花旗集團（Citigroup，隨後下跌94%），也看好華盛頓互惠（Washington Mutual）和雷曼兄弟（Lehman Brothers），後者都在金融危機中破產。

5）投資銀行

人們要批美國銀行（Bank of America）貪婪，聽起來可笑。對於股東來說，這家銀行連年都沒有盈利。但有人賺錢：美國銀行管理層和工作人員。

其它銀行基本相同。過去五年來，高盛公司僱員拿走工資和福利及獎金800億美元，同一時期股東損失250億美元。

中國也差不多吧，看看房地產，股票，基金都是些什麼人賺錢就知道了。