中美爭執不休關鍵時刻：新加坡突然宣布大膽出手了！

新加坡金管局昨日突然宣布，將會擴大匯率波幅空間，並允許坡元溫和地逐步升值，以應付通脹壓力。新加坡今年兩度讓坡元升值，顯示由以美國為首的發達經濟體系不負責任地加推量化寬鬆政策，導致熱錢橫流，造成環球通脹升溫、資產泡沫急劇膨脹，已對新興經濟國家的經濟穩健形成潛在威脅，新加坡不得不開始採取緊縮政策，以防萬一。新加坡主動調升坡元匯率的舉措可以說是發出信號，表明亞太地區的緊縮性政策將會比市場預期來得更早，更嚴厲。香港的經濟情況與新加坡類似，應該從中吸收啟示，做好控制通脹、防範熱錢的部署。　　亞太區通脹持續升溫的原因，除了本土人力成本趨升之外，更主要的是因為美國振興經濟乏術，啟動二次量化寬鬆貨幣政策，日本、歐洲當然不甘美國之後，亦已將利率降至接近零，為全面」放水」做好準備。美日歐同時採取擴張性貨幣政策，大量熱錢流入商品市場，推高商品價格，新加坡輸入性的通脹升溫在所難免。




　　香港同新加坡一樣，都屬小型經濟體，主要原料和食品幾乎全部依賴進口，輸入通脹的壓力最終會傳導至消費物價水平上。受資金推動，香港樓市、股市膨脹的泡沫較之新加坡更是有過之而無不及。然而，香港實施聯繫匯率，對於如何遏抑通脹、維護資本市場穩定，對當局而言是更大的考驗。當局應透過提升出口競爭力，以及加強和中國的緊密合作，藉助中國的經濟強勢和相應的低成本，保持香港的經濟活力，作為應對之策。
　　當爭執不休的各國政府揪住彼此的小辮子不放時，新加坡悄悄做出了成年人的決策。新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore)擴大了新加坡元兌美元交易區間，使其升值曲線變得略為陡峭，這是在引誘本幣走強。當發展中國家大多抵制本幣升值，而許多發達經濟體紛紛採取競爭性貨幣貶值政策時，新加坡此舉可謂大膽。該決定在外匯市場中引發廣泛衝擊波，最終使美元貿易加權匯率降至全年新低。但這麼做是對的。
　　有鑒於新加坡經濟剛剛報出大幅季度環比收縮，降幅近五分之一，採取這種緊縮政策看起來可能有些奇怪。但這意味著新加坡經濟從令人眩目的擴張速度（新加坡經濟第二季度19%的實際同比增幅在全球排名前列）放緩到只讓人脈搏加快的速度（10。3%）。今年4月份時進行政策評估時，新加坡金融管理局放棄了零升值政策，將新加坡元交易區間上調，和當時一樣，新加坡金融管理局得出的判斷是，通脹帶來的風險要高於抑制經濟增長帶來的風險。
　　這個決定就其本身而言是有風險的：非石油出口佔據了新加坡國內生產總值(GDP)的一半以上，使其嚴重受制於全球經濟前景的波動。但歸根結底，東方國家貨幣走強是減輕西方國家創造需求這一負擔的關鍵。此外，通過擴大新加坡元的交易區間，允許更大的匯率波動空間，新加坡金融管理局實際上降低了干預的必要性。這麼做應該可以減緩外匯儲備增加，幫助打破研究公司Gavekal所稱的「操縱循環」——指亞洲各國央行抬高發達國家資產價格，壓低債券收益率，使流動性肆虐。簡言之，新加坡盡到了自己的職責。下一個該輪到誰？