三大網游Q1數據均超分析師預期 但公布財報后普跌

在全國哀悼日全體網游停業三天之中，海外上市的中國數大網游公司也集中發布了自己的2008年第一季度財報，值得注意的是，儘管巨人、九城、網易等三大公司的財報均超越分析師預期，但還是在發布后遭遇普跌。對此，有分析人人士表示，儘管停業三天對各網遊行業的絕對收入影響並不大，但市場仍有猶疑情緒存在。

　　值得注意的是，另一大遊戲公司盛大網路（NASDAQ：SNDA）將在5月28日公布公司業績，不知會否遭遇國內同行相同的命運。而盛大前任總裁唐駿在接受記者採訪時則表示，儘管受地震因素影響，市場目前不是太看好網游企業短期人氣，但從長期來看，「股價還是會回來的。」

　　三大公司同行動共命運

　　有數字顯示，過去三天的停業，可能令中國網游公司減少1億元收入。但也有海外分析師表示，各家受影響程度可能與遊戲類型、用戶構成比例不同相關。

　　飛利凱睿分析師安德烈·格魯科夫即表示，採用裝備付費模式的網游公司更容易彌補暫停運營三天帶來的損失。與之相比，如果玩家不玩遊戲，採用時間付費模式的網游公司則無法獲得任何營收。

　　而在中國幾家網游公司中，網易、九城屬於「時間付費」遊戲佔主要收入的公司，巨人、盛大、完美時空則屬於裝備付費，或者俗稱「免費模式」的公司，

　　不過從目前形勢來看，集中公布財報的幾家公司在資本市場基本面臨同樣的處境。

　　自上周五收盤后公布財報以來，儘管凈利潤同比增長36.5％，但圍繞著市場的懷疑情緒，幾天來巨人網路（GA）股價再度破發，由15.59美元跌至13.97美元，跌幅超過10％，而這一時間段中，其實美國投資公司Oppenheimer再度重申對巨人網路「跑贏大盤」的評級（此前該論斷曾引領巨人一天股價上漲9％）而九城也在公布財報后的兩天，股價從27.44美元跌至24.68美元，跌幅超過10％.

　　而在22日發布的2008年季度財報之後，網易股價從24.05美元，下跌2.39美元，報收於21.66美元，跌幅為9.94％.

　　此外，另一家網游公司完美時空（PWRD）也未能倖免，股價在公布財報後由31.5美元跌至25.83美元，跌幅達18％，而其中也有花旗投資重申「買入」的評級。

　　四川用戶比例各不相同

　　四川為國家四大網遊動漫發展基地，據今年1月中國互聯網信息中心公布的數據顯示，各地網民中，四川、重慶玩家比例最高，兩地都高於67％，即半年內，每3個網民中就有2個玩過網路遊戲，而去年網路遊戲門戶17173與艾瑞諮詢合作完成的《第七屆中國網路遊戲市場調查》報告顯示，從用戶地域分佈看，廣東佔12％，上海和江蘇各8％，湖北與四川均為6％.

　　與此同時，四川還有不少頗具活力的網游創作團隊，除了盛大、金山等大公司在成都有研發中心之外，與百度合作運營網游的成都夢工廠等遊戲公司的實力均不容小視。

　　此前作為盛大「風雲」計劃投資的樣本，其億元收購的四川錦天科技也被視為是四川網游「活力」的一個縮影，而完美時空也在剛剛公布的財報中披露，已於今年4月對成都逸海情天數字娛樂有限公司進行了戰略性投資，巨人公司也表示，已經在當地招募了3D開發團隊，進行3D領域的研發。

　　不過根據各個網游公司披露的數據，公司用戶來自四川地區比例各不相同，如巨人網路方面表示，該公司有9％-10％的玩家來自四川；九城雖未公布具體數字，但表示，「《魔獸世界》主要營收來自沿海大城市，相對而言，來自內地的營收並不多」。完美時空CEO池宇峰則表示，有4％-6％的玩家來自四川。相比之下，網易的四川用戶比例最低，約為2％-3％.

　　財報均已超越預期

　　值得注意的是，此次公布財報的幾大網游公司，數字其實都超過了此前分析師的預期，比如網易營收9300萬美元、每股美國存托憑證收益為34美分就超過了湯姆森財經此前預計的每股美國存托憑證收益為0.31美元，營收8226萬美元。

　　而根據完美時空公布的數字，其2008年第一季度營業收入為303.2百萬元（43.2百萬美元），比去年同期的87.2百萬元增加了216.0百萬元，漲幅247.8％，本季度凈利潤為158.4百萬元（22.6百萬美元），比上季度增長8.3％，比去年同期增長295.8％.

　　而湯姆森財經對巨人網路的預期為每股收益0.16美元，營收為6310萬美元，也被財報中，每股收益為0.20美元、營收6730萬美元的數字所超越，

　　同樣，九城營收6730萬美元、每股收益0.46美元也超過了此前收益0.32美元，營收5810萬美元的心理預期。

　　■鏈接：地震過後人氣難料

　　從目前來看，正是鑒於這場地震災難的空前性，還是有分析人士擔心地震過後市場的人氣，以及是否會影響到玩家的活躍程度和投入程度。SIG分析師趙春明就表示，考慮到中國正處于敏感時期，網路遊戲將逐步恢復。「當其他人還沉浸在痛苦中時，將自己的注意力轉向娛樂並不是一種合適的做法。」

　　對於目前的地震帶給公司未來的影響，只有巨人網路方面強調，「地震當天和第二天，我們都明顯感覺到，《征途》和《巨人》的玩家人數有很大波動，我們相信這是由於四川地震帶來的影響。」而對於公司目前所宣布的第二款遊戲《巨人》將於今年第三季度盈利的目標，目前的時刻也無疑是一次考驗。

　　不過此後，Oppenheimer分析師保羅·姜也在其報告中稱，「在中國次級城市，巨人網路佔據了優勢。這些城市的玩家沒有太多遊戲選擇，因此忠誠度較高。」

　　九城方面則表示，除了用戶群集中於沿海地區，來自內地的營收影響不大之外，地震也不會影響九城新遊戲的推出時間。

　　網易COO董瑞豹也表示，「除了三天停運期，一些廣告客戶推遲了廣告計劃之外，並沒有其他因素的影響。」