美元末日理論（合貼，遇有更新會及時更新）

美元末日理論的一個基本論點，就是巨量全球剩餘美元的存在。巨量剩餘美元形成一個資產市場的投機資本，形成一個虛擬經濟。資產市場開始只是股票、債券和金融衍生物。後來期貨市場中的原油成為資產市場的對象，脫離實物經濟。貴金屬。像黃金白銀，也是一樣，成為資產市場的元素。

物質性的商品比如原油、黃金一旦成為資產市場的元素，其實際供求關係，就成了炒作的素材，而不再真正決定價格。決定價格的是投機資本和籌碼的相互關係，就是黃金總量和準備投資黃金的資本之間的供求關係。

投資黃金的資本是剩餘美元中的一部分。這個部分的大小，受制於各種虛擬經濟產品的價格狀況。決定互相之間獲利可能性的比較，也受到風險率的影響。

當美元利率提高時，資本中的相當大一部分將轉向美元債券。各種非債券類的籌碼，都會被拋售。但是拋售多半是在高位，也就是當價格已經很高的時候。為什麼，因為大部分投資者（以資本大小計算，不以人頭計算）可能都在獲利狀況。於是就獲利回吐。

這個時候，就會出現各種分析，來解釋價格下降的原因。這樣可能推動更多的人拋售。還有止損技術的使用，也在下降過程中推波助瀾。

等到相當大的一部分投資者把籌碼換成現金，而其他投資品種沒有明顯更好的獲利機會的時候，就會有人趁低吸納，甚至有人僅憑技術分析，就買進。買進的多了，價格企穩，分析也出來了，什麼中國的黃金周到了，黃金飾品需求來了，或者什麼春節的金飾品開始備貨了；或者印度GDP今年增長9%了，中產階級富了，需求增長了，云云。於是金價進一步上升，因為買盤增多。

美元末日理論的要點，就是剩餘美元假設，就是假設了全球剩餘美元大量存在，而且目前美國的財政政策就是不斷加大美國的國際債務，從而增加了剩餘美元的總量。加上剩餘美元的倍增效應（這點看筆者的相關文章），全球資本總量將快速增長。這個局面不扭轉，資產市場的價格長期看不會下降。

黃金價格，也是如此。除非美元末日理論的主要假設，這個前提，是錯誤的。

至於某個時間點，那麼任何資產市場都有漲跌，否則怎麼賺錢呢？大家都玩低吸高拋，所以沒有低哪來高啊？必然有殺低的過程。

美元末日理論：黃金中國分割
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筆者又要杜撰名詞了。黃金中國分割，就是指的黃金價格因為中國實行儲備多元化增加黃金儲備之後，對於國際黃金價格，將形成一個支撐價位。這個價位，就像一條分割線，將影響今後相當長一段時間的黃金走勢。

中國原有的黃金儲備不到1%。就是說不到100億美元的儲量。那麼筆者估計今後黃金佔有比例大概為10%。也就是說將在1000億美元以上，而且隨著儲備增加，3年後可能在2萬億左右，那麼將要達到2000億美元。保守地說，應該1000億到1500億之間，形成一個相對穩定的儲備層。這個儲備層的均價，將成為所謂的黃金中國分割。

由於儲備的操作人員必然要儘力維持儲備的增值，因此這個黃金中國分割基本上成為價格的下限。在黃金中國分割以下5%，就是中國儲備可能大筆買進的位置。

筆者揣測中國儲備管理單位已經開始操作了。原來的說法是7月份在上海開張。但是我們沒有看到任何後續的消息，除了央行行長最近發表了一個講話，提出多元化儲備，後來又搗了糨糊說實際上沒有改變政策云云。但是筆者還是傾向於認為黃金儲備的操作就是在最近開始了。

如果回過去看的話，估計在145一線是央行購進的最低可能價格。因為今年7月份以來這是曾經達到的最低價。比較客觀地估計150是目前央行新增儲備的均價，也就是這個黃金中國分割的最低可能位置。

這個估計將會在今後黃金價格的變動中得到驗證，也就是我們應該觀察到150價位附近的強大推升力。因為央行不可能在短時間內完成1000億美元的採購，所以一到均價附近，央行就可能買進。而國際黃金投資者也一定會注意這個位置，從而使得這個位置成為一個阻力位置。
更多新聞時事分析請訪問：大國博弈-世界風雲看這裡
同理，石油儲備等也將出現一個中國分割

[ 本帖最後由 山寬水窄 於 2006-11-21 19:42 編輯 ]

美元末日理論：黃金中國平台
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昨天筆者杜撰了一個名詞：黃金中國分割。今天考慮之後，發現應該還有一個黃金中國平台，也是應該意料中新投資概念。這個概念是這麼來的：

一般一個大莊家，在自己的持倉成本之上，會設法構築一個價格平台，就是把交易價格頂在自己持倉成本上方一段距離，盡量不讓它掉下來。這樣自己的投資就有了一個保底的底線。這個就是一個平台。這是一般投資者自然就會產生的想法，是投資者行為模式的常態。這在股票交易中更為明顯。但是同樣的投資心理，應該是有共性的。

上次我們講的黃金中國分割，是持倉成本。這是另一個底線。

這兩個底線，一個黃金中國分割，一個黃金中國平台，都是有可能被擊穿的。但是這兩個底線，很難被長期擊穿。也就是說，黃金中國分割，只有在中國儲備希望壓價吸納的時候，會被擊穿。但是很快就會被拉起來。因為中國儲備肯定不願意自己的黃金真正落到自己的均價下面去。同時，拉起來之後，中國儲備就希望盡量拉到黃金中國平台以上去。

那麼這個平台可能的價位是什麼呢？筆者分析它應該是一個央行設立的投資考核指標。那麼我們可以設想央行原來的投資是美國國債，其利率目前為5%。所以設立不低於5%這樣一個投資考核指標，是很正常的。

我們昨天估計黃金中國分割，就是持倉成本大約為150。那麼這個平台應該在157.5左右。這是2007年7月之前的平台。2008年度以此類推，應該在166左右。2009將會達到175。

157.5、166和175都在5月份的歷史高位185以下。因此我們大致上可以把這幾個數字作為黃金交易的參照數字來考慮。

最近的這個就是157~158。這個平台應該在2007年5月份到7月份之間，成為一個非常堅固的平台，這是因為這個時期應該是黃金儲備1周年的時期，而這個時期可能是業績考核的時期。

美元未日理論大作拜讀後，本人亦狗尾續貂，美元是否已近末日尚難論定理由如下：
一、美元於二戰後，在美國強勢運作下，全球經貿調節器，採用美國財長懷特架構，表象以IMF作為中立機構，監控各國內外部經濟失衡，避免引發全球經濟恐慌，但IMF 控制權非一國一票，而採類似股權多寡投票制美國就獨佔百分之三十五左右，西歐各國合佔百分之三十餘，創造國際資本的源頭也就被美國、西歐所控制; 另一方面當時各國物質均匱乏下，美國係全球最大出超國，貿易清算非得需求美元不可，自然形成美元為國際貿易交易貨幣，美國當然瞭解此一形勢，巧妙地將IMF所創造的資本必須以美元方式運作，自然而然國際資本清算也必須以美元為主，美國成為全球真正的貨幣創造者，美國取得此一至高特權，為避免西歐各國疑懼，允諾三十五美元兌換一盎司黃金，以保證不會亂發行美元，韓戰後各國經濟逐漸復興，越戰開始後，西歐疑懼美元將浮濫發行，要求兌換黃金，美國拒絕，到越戰後期美國?赤更嚴重，更無法維續其虛假的保證，一調二調兌換價格，終於在一九七二年宣佈脫勾，各國貨幣乃進入浮動狀態，但世界貿易與資本清算已離開不了美元，否則全死的比美國還慘，在浮動匯率制度下，美國亟思將此一形勢轉變成美國控制全球更大的工具，美國智庫研究下雷根政府於一九八四年開始推動經濟自由化政策，運用關貿總協定組織迫使各國開放市場，國內仍以貿易法阻撓各國與其進行公平貿易（誰叫大家要靠他吃飯），但美國真正的企圖是假貿易自由要求各國開放金融市場，金融自由化的包裝下，美元成為超級怪獸，既是貿易交易、國際清算工具，又是國際金融商品，尤其金融自由化後，為規避匯率、利率風險，衍生出的金融商品，當然以美元為主，其他類的貨幣金融商品因規模不足，成本較高，自然不敵美元商品，各國又再被迫吃下更多的嗎啡，美國此一高度戰略位置，所有工具的主權多由美國控制，FED乃成全球真正的央行，除非你有能耐，能有效的控制匯率及利率下，又能高度發展經濟，市場需求又夠大，讓各國離不開你，我這樣說明，應大致瞭解國際局勢互動關係。
二、黃金價格的變動，先須敘述歐元的發展，歐洲共同市場為對抗美國的壓迫，發展為歐盟，但眾多的貨幣使歐盟無法成為有效率的組織，且易為美國各個擊破，所以一九九三年馬斯垂克協定，歐盟各國簽署了發行歐元各項規定，為避免各國侵犯他國利益，對各國財政赤字、通貨膨脹作出嚴格規定，欲發行歐元的國家為解決財赤問題，紛紛進入黃金市場運用各國鉅額儲金位置進行期貨拋空，黃金價格多年整理之大平台亦跌破，亞洲諸多叫獸( 教授）紛紛說黃金已成純商品，此一情勢隨歐元開始發行賣壓減輕而扭轉，英國因為維繫全球金融市場位置，不敢參加歐元發行國，如參加結算須採歐元，現行美元結算市場恐消失，海外貴金屬礦權（殖民地所遺留，須仗美國政軍力量維護其強遺產）亦恐不保，但也想分享華盛頓售金協定配額利益（歐元發行國紛亂拋金影響他國利益，乃協定出這些國家每年可拋售之額度），在三百美元以下仍拋空，所以在黃金 漲至四百七十美元左右，要求IMF出售黃金準備（因為美國為解救陷於墨西哥金融風暴中的花旗等諸大銀行，要求IMF立即貸款五百億美元, 用來清償未兌現的公債，花旗等諸大銀行由重大損失立即轉為超級獲利，在IMF護法下，花旗等諸大銀行績效非凡，看了後國人千萬不要迷信外來的和尚比我們好，特權無所不在，墨西哥總統運用償還債務時效之情勢, 勒索花旗一億多美元，逃之夭夭，美國政府現仍假裝審理當時花旗副總裁協助洗錢罪名，事實上她也是替死鬼），但美國拒絕了英國要求，黃金由四百七十餘元，飛漲至七百餘元, 我推測與英國反空為多，與老美合作共同炒作所致。
三、黃金日後走向的觀察指標，不想發表，本人退休生活也要賺點小銀好維持，對不起請諒解。

美元末日理論：危機迫近
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最近國際金融形態，又一次接近了美元末日理論的臨界點。美國的房屋市場已經連續幾個月低迷，大量的資金被撤出房屋市場進入股市，結果美國股市不斷創新高。筆者曾經分析過，稱之為「股市天堂」。[1]

股市天堂如果遇到資金流衰竭的話，就會跌落。全球性的股市高漲在持續了相當長的時間之後，已經吸納了大量的資金，股市的市值達到了一定的高位后，新的資金就越來越難以提高股價。這個時候，股市就會停滯不前。一旦這個時候股市急速下降，就會造成市值的快速縮小，這樣就會使得股市所包含的一部分財富就湮滅了。這樣的過程如果不在短時間內翻轉，全球的剩餘美元就會縮水。這個過程伴隨的全球性金融混亂將是巨大的。

全球股市同步縮水

股市天堂期間不光是美國股市，全球股市都在疊創新高。一旦翻轉，就是因為新的資金供不應求了，於是股市下跌，使得股市的總值下跌，因而資金更小。股市下滑的時候，持幣待購是最有利的。所以更多的人會抓緊機會跑掉籌碼換成現金，等待股市的底部到達。這樣的一段時間，我們無法預見其長度，將持續一陣子。於是這個階段資金總量就不斷萎縮。

由於全球股市都處在高點（包括中國上海股指現在已經達到2100），因此美國股市的停滯將拖動全球各地股市下滑。香港已經表現出放大效應，就是道指跌1.13%的第二天，香港跌3.9%。隨後隔了一天，星期五香港再次跌290點，先於紐約，紐約隨後開盤，跌0.3%。

全球股市同步縮水，在一些新興市場比如印度可能引發相當大的股災。大批熱錢撤離，回補美國股市，這是美國基金經理慣常的做法。

如果美國股市繼續下跌，我們可能會觀察到新興市場的這種急劇下墜。

黃金錶現決定一部分資金流向

當股市下滑的時候，投資基金如果發現股市一時不會反彈，就可能將資金去購買收益穩健一些的資產，比如債券和黃金。

黃金在股市下滑最初的表現將決定資金會不會轉移到黃金。如果黃金跟隨股票下滑，那麼資金不會追捧黃金。如果黃金逆向運行，股市跌而黃金漲，那麼一部分資金可能撤離股市轉入黃金。

中國股市可能逆勢走強

中國的滬深兩市可能逆勢走強。從11月24日美國股市下跌那次表現來看，第二天中國股市沒有反應。香港第二天下跌。第三天上海深圳只在開盤時下跌了半個小時，隨後就恢復正常了。

美國股市如果繼續走低，那麼還是會影響中國。估計一些遊資會撤離。這些遊資需要回去補美國的股市。對於中國股市的負面影響，不可忽視。

不過由於中國的外匯管制制度，遊資的撤離不太容易，客觀上阻礙著遊資的撤出。這樣可能會減低股市的下滑程度。

一旦中國在股市災難最初的一個月表現好於其他市場，那麼反而會導致一些資金轉入中國股市。特別整個股災將伴隨著美元的繼續貶值，人民幣升值預期也幫助中國股市走強。所以，中國股市非常可能逆勢上行，表現大大好於其他地方。

美元對於歐元日元大貶值的可能

從最近的情況看，美國股市下滑的同時，美元指數不斷下滑，歐元表現強勁。日元在第一天上升之後，可以觀察到有人進場干預，連續三個交易日巨量交易，抬高美元。但是這種認為抬高美元的干預，在第四天開始失去動力，日元跟隨美元指數下滑，交易量急劇減小。

下周將是關鍵的時期。歐元已經衝出歷史高位，達到133。日元如果也升值，那麼美元可能繼續下滑。伴隨著石油漲價，黃金漲價，所有的美元末日徵兆一起發作。

加上美國的經濟數據也接近衰退，所有的因素都在指向壞的方向。投資者做好準備，抓住機會，規避損失，擇機出擊，是時候了。

一、美元末日論，此前題本人定義成美元喪失全球貿易、資本結算關鍵性貨幣位置，亦是美國無法再藉助貿易赤字提高美國民眾生活水平，變相對其他各國課徵美國民眾浪費稅，另一方面也解除FED運用貨幣政策影響其他國家資本擴張緊縮之權利，如果美元僅是下跌，仍是全球貿易、資本結算關鍵性貨幣，美元的下跌如末造成美國消費者物價指數遽升，謹代表美國對他國課徵朝貢稅，並無太大意義，這也是美國一九八四年開始推動金融自由化隱藏的戰略目標之一。
二、較英明的國家也知道美國的企圖，所以也會運用主權力量干涉匯率走勢，其中干涉力量較弱的貨幣歐元，因力量分散的關係下不易進行市場操作，所以匯率波動幅度會大於其他匯率商品，歐盟急情下也會叫日元、人民幣等減少市場干預，以分攤歐元過重的壓力，但也知道此法無濟於事，等於配合美國利益的運作，其內心的憤概可想而知。此次美元下跌走勢，可以說是美國政府運用其金融機構進行市場操作，主要目標加大人民幣升值速度、幅度，運用各國匯率不等升值現象，凸顯人民幣升值幅度過低，達到孤立中國狀況以便施壓，另一方面美國各大金融機構也藉此大賺一番，這是本人對美元走弱的解讀。
三、如果發生美國資本市場資金鏈不足現象，FED早進行調降利息及大幅買進美元債券情事，如果美國進行上述操作仍未能解除資金不足問題，版主建議持有現金，我認為是個大悲劇，一九三O經濟恐慌是緊縮政策造成資金不足，現在如出現經濟恐慌是因?額貿易赤字造成全球過多的貨幣，而此貨幣又是商品，又是各項期貨----等金融交易結算貨幣，請大家推演一番，如果真的發生的話(意外的機率頗高，如賓拉登又發現美國新弱點).

來了，真好，謝謝

好！

太精彩了。感謝樓主如此傾心之作。

春節前上海股市一舉突破過3000點，不知樓主作何評價？2007年對於中國的股市，目前已有大量泡沫理論，認為2007年中國股市將牛市不再，樓主又是持何觀點呢？