遠離美債？外國投資者當前又多了個理由……

在過去幾個月，外國投資者有許多理由對美國國債保持謹慎。而如今可能又多了一個：由於外匯對沖成本高昂，他們購買自己國家的債券反而能獲得更好的回報。<br />
美元走弱的風險以及防範該風險的成本，正使美國資產在全球吸引力下降。這對美國國債市場來說正值糟糕時刻，該市場已經在應對日益黯淡的美國預算前景和貿易戰。外國投資者可能並不擔心美國違約或任何接近違約的情況。但許多投資者曾經因為美國長期利率更高而獲得的購買美債的額外收益，如今已經消失。造成這種情況的主要原因是防範或對沖匯率變動的成本大幅上升。目前還不清楚海外投資者對近期債券市場的潰敗起到了多大作用。官方數據顯示，海外投資者持有的美國國債規模在3月份仍在上升。不過，市場對特朗普關稅戰以及共和黨減稅-支出計劃組合的負面反應，確實正與美元下跌同時發生。這可能預示著資本外逃。美國海外「債主」們持有約四分之一的流通美債，並向美國公司提供了大量貸款。