中國央行再出招支持小微企

央行昨日宣布調整普惠金融定向降准小微企業貸款考核標準，由「單戶授信小於500萬元」調整為「單戶授信小於1000萬元」， 使更多的小微企業受益。分析認為，普惠金融定向降准範圍擴大，有利於增加對民營和小微企業的支持，同時改善銀行流動性，新一次降准可能將至。而對於2019年A股「開門黑」，分析指出目前市場相對弱勢，不過一些市場擔憂的因素有望逐漸出現改善，市場有望走出先抑后揚走勢。

　　央行調整定向降准小微企業貸款考核標準 降准可期


　　中國人民銀行決定，自2019年起，將普惠金融定向降准小型和微型企業貸款考核標準由「單戶授信小於500萬元」調整為「單戶授信小於1000萬元」。這有利於擴大普惠金融定向降准優惠政策的覆蓋面，引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求，使更多的小微企業受益。

　　去年12月24日召開的國務院常務會議部署加大對民營經濟和中小企業支持，增強市場主體活力和發展信心。會議指出，支持資管產品、保險資金依規參與處置化解民營上市公司股權質押風險，完善普惠金融定向降准政策等。

　　業內人士認為，一系列措施有利於改進對民營企業、中小企業的融資服務。交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健表示，普惠金融定向降准範圍進一步擴大，有利於進一步增加對民營和小微企業的支持，疏通政策傳導機制，同時改善銀行流動性。

　　不少機構預計，2019年春節前是較好的降準時間窗口，因春節前後流動性需求大，且存在例行普惠金融定向降准考核。中信證券固收研究團隊指出，寬信用政策不及預期下，降准降息等寬鬆貨幣政策仍然可期，新一次定向降准可能將至。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委分析稱，為應對2019年第一季度外需下行壓力，宏觀政策將展開逆周期調節，春節前準備金率有望進一步下調，在補充長期流動性的同時滿足銀行跨節資金需求。

　　國金證券首席策略分析師李立峰表示，近期無論是零售端數據、投資還是進出口、物價數據、製造業PMI數據均不及預期，且考慮到「2019年春節前流動性環境面臨資金到期壓力大、財政存款不確定性強、現金需求量明顯增大、同業存單1月中下旬集中到期」等主要因素，央行在1月選擇「降准」概率較大。

　　市場或先抑后揚

　　滬深兩市昨日高開低走，2019年迎來「開門黑」。截止收盤，滬指收報2465.29點，跌幅1.15%；深成指收報7149.27點，跌幅1.25%；中小板指收報4647.54點，跌幅1.18%；創業板指報1228.77點，跌幅1.74%。

　　市場人士分析，去年底以來權重股跌跌不休，主要原因是資金的觀望以及對經濟下行壓力的擔憂，「開門黑」表明目前市場相對弱勢，也預示著前低有被跌破的可能。不過，考慮到目前市場估值歷史低位，且政策托底預期仍在，指數回調持續空間較為有限。

　　「預計本月A股會先抑后揚，后揚可能是2019年春季行情的開始。」安信證券首席策略分析師陳果表示，一些市場擔憂的因素有望逐漸出現改善，包括社融、減稅降費等；此外，央行進行降准和調整市場利率的政策空間加大。

　　九泰基金宏觀策略組認為，經過前期市場調整，當前A股性價比進一步上升。若後續海外風險偏好階段性回穩，國內改革舉措加速落地，偏寬鬆的資金面進一步向股市外溢，A股有望出現風險偏好階段性修復。

　　全年來看，西南證券表示，宏觀經濟2019年上半年持續下行，下半年有望築底，市場供需格局、政策實施效果、國際戰略變局三大因素將成為影響2019年市場推進的關鍵因素；創業板指有望呈現震蕩向上格局，上證指數則相對創業板指較弱，呈現箱體震蕩格局。

　　值得一提的是，海通策略首席荀玉根團隊最新觀點認為，目前市場的三大一致預期2019年可能被顛覆。這三大一致預期是：股市上半年弱下半年強、成長風格更優、外資流入支撐消費股。這些預判和現有數據間存在一些矛盾，預期未來有可能被顛覆，要麼演繹節奏變化，要麼波動空間更大。