道指跌破7000點大關 全球股市齊挫 美股難見底

　　受投資者對美國金融危機惡化的擔憂加劇等因素影響，紐約股市2日遭到重挫，三大指數跌幅接近或超過4%，道·瓊斯指數創出1997年4月以來的新低，標準普爾指數退回到1996年12月的水平。美股重挫進而引發全球股市動蕩，多數市場走低。

　　種種跡象表明，各界此前對全球經濟將在下半年復甦的預判或過於樂觀，形勢發展的反覆波折很可能超出預期。

　　美國國際集團(AIG)巨虧的消息是當天美股重挫、全球市場普跌的一個導火索。但這一消息之前就有透露，到現在已經基本消化，所以並非直接原因。那麼美國股市暴跌的根源何在？是不是預示著投資者對全球經濟前景的擔憂更加濃重？

　　金融危機與經濟危機相互作用

　　2日，全球最大的保險公司美國國際集團(AIG)巨虧和接受政府援助的消息引發美股急劇下挫，道·瓊斯指數自1997年亞洲金融危機以來首次跌破7000點關口。

　　AIG巨虧的消息是當天美股受到重挫的一個導火索，而造成股市迭創新低的根本原因，是美國經濟無法擺脫金融危機和經濟危機相互作用的惡性循環。

　　去年，金融危機在華爾街集中爆發，使美國經濟因信貸市場緊縮引發生產、消費嚴重萎縮，結果是失業率激增，實體經濟陷入深度衰退。實體經濟惡化又反作用於金融系統，壞賬問題從投資銀行蔓延到商業銀行。這使銀行股成為今年美國股市的重災區，從而拖累股市接連下挫。

　　今年以來，美國現有四大商業銀行(花旗、摩根大通、美國銀行、富國銀行)的股價下跌幅度達到了32%至82%。這四大銀行共擁有7萬億美元資產，其規模相當於美國一年國內生產總值的一半，它們擁有的居民儲蓄總額佔全美的近50%。隨著經濟危機的惡化，這些大銀行的壞賬越積越多。在四家銀行中資產狀況最差的花旗集團因為處於資不抵債的邊緣被迫率先向美國政府救助。

　　作為國民經濟血液的金融系統無法正常運轉，不僅美國的經濟復甦政策無法實現，股市也無法擺脫不斷下跌的趨勢。

　　新政府對策進退失據

　　奧巴馬政府上台後推出的一系列刺激經濟措施讓人刮目相看，但在金融危機對策上進退失據，具體救助措施遲遲未能出台，加劇了市場的恐慌氣氛，也導致銀行業危機急劇惡化，股市隨之連續暴跌。

　　今年2月，奧巴馬政府接連出台了針對實體經濟、房地產市場和金融系統的三項新政，但這些措施由於缺乏應對危機的具體辦法，並沒有給投資者帶來充分信心，令市場大為失望。

　　去年以來，美國政府先後向AIG注資1500億美元，但是公司的經營狀況並沒有因此改善。為了防止AIG破產，美國政府不得不再次注資300億美元。AIG的案例讓投資者認識到，金融系統已經成為美國納稅人的「資金黑洞」，政府對於解決金融系統的問題缺乏行之有效的辦法。

　　房地產泡沫是導致本輪金融危機的根源，奧巴馬政府的住房方案試圖通過向購房者提供補貼的辦法幫助部分購房者保住自己的房產，但是對於解決次貸問題以及商用地產抵押貸款問題新政並無對策。

　　失業人口激增是美國政府最頭疼的問題。美國勞工部報告顯示，美國的失業人口已經超過500萬人，處於歷史最高水平。雖然奧巴馬的經濟刺激方案號稱能夠解決近400萬美國人的就業問題，但是鑒於政策效果滯后，美國失業率仍有高企趨勢。在失業率回落之前，美國經濟難有起色。

　　拯救金融業一波三折

　　自金融危機爆發以來，美國政府傾向於認為這是由於市場流動性出了問題。為此，財政部不斷注資，美聯儲大幅降息並敞開借貸，主要目的都是增加市場流動性。基於這一判斷，如果市場重新樹立信心，銀行業也將化險為夷。

　　但從當前一系列經濟問題來看，流動性問題並不是惟一的因素。里根政府時期的財政部長貝克就指出，許多美國銀行面對的不僅僅是市場流動性問題，還有支付能力不足的問題。

　　在這種情況下，拯救金融業採取何種手段，就顯得格外重要。分析家認為，對美國來說，單純注資已是一條死路。用美國經濟學家泰勒·考恩的話說，這種「鐵鏟手段」無異於是在填補一個無底洞。

　　國有化則是一條險路。最近花旗集團、美國銀行等股價暴跌，正是由於投資者對國有化的擔憂加劇。此外，在信奉自由市場經濟的美國，人們普遍對政府能否更有效地管理公司存有疑慮。

　　按照貝克的建議，美國政府應將目前的金融企業分成健康型、必要型和無望型三大類別。

　　但不管哪種選擇，政府和納稅人都將付出沉重代價。從目前情況來看，更大規模的救助勢在必行。但這將導致更多納稅人面臨損失，引發嚴重的政治和道德風險。何去何從，正考驗著美國領導人的智慧與決策力。

沒錯，這是考驗美國人智慧的時候了！

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