鉀肥龍頭：POTASH CORP SASKATCHEW

NYSE: POT
全球最大的鉀肥供應商，總部位於加拿大沙省。

近期行情：
由7月開始的金融類板塊反彈，油價大幅下滑至116， 美金對主要貨幣升值，並且美國6月份的洪災情況比預料好的帶動下，主要農作物的玉米與大豆不斷下跌超過30%。POT受到農作物價格的影響，目前股價已從6月高位的240回調至現在的166，下調超過30%。儘管如此，對POT股價起關鍵性作用的國際鉀肥價格依然處於高位，目前的第4季度溫哥華離岸價格已達到$1200，比年初增長6倍.

產品簡介：
鉀肥可用於多種農作物，特別是玉米與大豆的生產。鉀在土壤中主要作用有抗旱，抗澇和抗害蟲。由於土地每年收穫都會減少泥土中的鉀含量，因此需使用鉀肥來補流失的鉀份。

生產：
全球鉀肥蘊藏量可供使用超過300年， 但由於鉀礦過於集中，加拿大，白俄羅斯，俄羅斯和德國生產量約佔全球總產量的80%。 因此全球鉀肥供應商一直被幾家龍頭壟斷，在價格談判上處於絕對優勢。全球目前鉀肥生產量大約在6300萬公噸，鉀肥行業門檻過高，開發新礦的成本大約要20億美金，而且需要2年的時間才能投產，預計未來兩年的產量年增長將不會超過10%

需求：
在全球的糧食需求帶動下，鉀肥的使用增長迅猛。 以中國為例，儘管是全球最大的鉀肥使用國，中國的鉀肥施用量不足美國的1/3, 中國玉米的畝產量只有美國的1/2. 目前全球鉀肥生產量大約在6300萬公噸， 中國的使用量佔1/5. 在中國的糧食需求不斷上漲，可耕地由於城市化大幅減少的情況下，鉀肥價格從去年開始以承高速上升趨勢。08年第四季度鉀肥價格已達到每公噸1200美金，而今在年初每公噸只有200-300.

未來預測：
在中國，印度和巴西等發展中國家對糧食需求增加的帶動下，鉀肥仍然會維持在求大於供的現狀。美國對新一年玉米的收成依然維持在每公頃155 bushels. 只要玉米價格維持在$5 per bushel以上，按每公頃地用50kg鉀肥來算的話，農民的獲利依然會抵消鉀肥上漲的開銷，因此化肥價格將維持在1000以上並且會有強烈支撐，換句話說，Potash單季度的EPS會維持在$5-$6, 全年盈利20-24 per share. 現在股價168來算，2009年預期市盈率不足9倍。

主要風險：
原油價格的下調會對POT要成負面壓力，但僅限於短期。長期來看，POT股價主要決定在占其總銷量70%的鉀肥的價格走勢。如果國際鉀肥價格無法維持在近期高位，並且大幅度回落，股價則無法支撐。

--本人持有POT

請教Contra先生是何時入市的,POT一路上揚啊!?

我是從今年2月開始入市的，個人感覺最近的大幅回調是個不錯的買入機會。我也只是把我所對這支股票的了解寫了出來供有興趣的朋友參考，最終選擇還是要看個人判斷。

謝謝！！