貝南克：進一步減息是可行之舉

美國聯邦儲備委員會(Fed)主席貝南克(Ben Bernanke)周一表示，Fed將不遺餘力地向金融市場和經濟提供支持，並表示，將本已處於低位的利率水平進一步調低無疑是可行的。

貝南克在為出席得克薩斯州一個經濟會議而事先準備的發言稿中表示，Fed影響市場的能力並不局限於聯邦基金利率方面，Fed通過其資產負債表向市場注資的舉措仍然會發揮效力。

貝南克在為得克薩斯州奧斯汀會議準備的發言稿中表示，雖然Fed官員將需要把短期利率和流動性調整到更加可持續的水平，但這都是以後的事。

貝南克表示，目前Fed的政策目標應當是向金融市場和經濟提供支持。

貝南克指出，Fed的各種選擇方案中包括大規模直接購買國債和由政府資助企業所發行的證券，以便影響收益率水平，從而起到刺激總需求的作用。

貝南克還稱，Fed也可向金融市場的特定領域注入流動性，並以Fed近期提出的支持商業票據市場的舉措為例。

貝南克表示，美國經濟仍面臨巨大壓力，而且在第三季度國內生產總值(GDP)摺合成年率下降0.5%之後，經濟活動在9月份以後似乎一直處於滑坡態勢。

貝南克表示，從每周首次申請失業救濟人數數據中可以看出，11月份就業市場形勢進一步惡化。他指出，受就業市場和信貸市場狀況持續惡化影響，第四季度消費者支出將再度出現大幅下滑。

為防止經濟衰退程度加深以及避免出現持久衰退，市場預計Fed官員將在12月15日至16日召開的政策會議上減息。貝南克周一的講話證實了這一觀點。

貝南克表示，由於名義利率不能低於零水平，傳統的利率政策受到限制，但Fed的「流動性供給」備選措施仍然有效。

貝南克對通貨膨脹前景持樂觀態度，稱，鑒於大宗商品價格急劇下降，預計通貨膨脹率將在明年大幅下滑至與物價穩定相一致的水平。

貝南克周一在得克薩斯州發表演講后的問答環節中表示，當前的經濟形勢與大蕭條(Great Depression)時期的情況沒有可比性。

但作為大蕭條研究專家，貝南克表示，可以從決策者採取的大蕭條應對措施中吸取一些經驗。

貝南克表示，經驗表明，貨幣政策必須是積 性的並能對經濟起到支撐作用。他指出，決策者當時在經濟陷入持久滑坡前就已經開始加息。

他解釋道，決策者犯下的另一個錯誤就是允許金融系統垮台。

相比之下，Fed這一次在應對金融危機時同時採取更大幅減息和支持金融系統的做法。貝南克稱，他不願重複其他人的錯誤。

貝南克在問答環節中還指出，規模太大而不會倒閉的情況是不能接受的，並表現，Fed官員需要確保這種現象不再發生。

貝南克還表示，Fed的信貸方案已取得成效，稱，從信貸角度來看是可靠的。

貝南克稱，Fed甚至有望在信貸方案上盈利。

美國總統布希(Bush)在周一發布的一個採訪中表示，財政部長亨利•鮑爾森(Henry Paulson)和Fed主席貝南克向他發出警告稱，如果政府不採取強有力措施，美國則可能面臨比大蕭條時期更糟糕的衰退。

布希在美國廣播公司(ABC)節目World News中接受Charles Gibson採訪時表示，當財政部長和Fed主席都做出這樣的表示，就說明拉響「警報」的時刻到了。

美國廣播公司已公布了相關採訪記錄，部分採訪內容將於周一晚些時候播放。

美國股市的連日漲勢在周一戛然而止。當天公布的美國及其他國家的多項製造業數據令人失望，從而點燃投資者對全球經濟放緩將比預期更嚴重的恐慌。

道瓊斯工業股票平均價格指數在此前5個交易日上漲將近17%。但周一該指數跌679.95點，至8149.09點，跌幅7.7%，今年以來的跌幅累計達到39%。道指在周一尾盤加速跳水，30隻藍籌成份股幾乎全部下跌。

其中跌幅最大的當屬金融類股，花旗集團(Citigroup)和美國銀行(Bank of America)的跌幅均超過20%。再就是對經濟狀況敏感的類股，如美國鋁業(Alcoa Inc.)下跌13.5%、卡特彼勒公司(Caterpillar Inc.)下跌10.8%、通用汽車(General Motors)下跌12.4%。

標準普爾500指數周一跌8.9%，收於816.20點，今年以來的累計跌幅達44.4%。該指數所有類股都大幅下挫，領跌的金融類股整體跌幅達16.4%。即便是當天最抗跌的消費類股也下跌了5.1%。納斯達克綜合指數周一收於1399.91點，跌幅8.8%，今年以來累計下跌47.3%。羅素2000小盤股指數收於417.30點，跌幅11.8%，今年以來下跌45.6%。

周一股市的大範圍下跌反映出對於經濟不景氣的恐慌情緒再度加劇。交易員一邊轉投國債等安全的資產，一邊減持石油（原油價格已跌破每桶50美元）和其他原材料投資品。隨著全球經濟降溫，這些大宗商品的需求很可能會繼續萎縮。

漢普頓證券(Hampton Securities)駐紐約交易員羅格•沃爾茨(Roger Volz)稱，我看到電腦屏幕上一片紅色，能倖免的股票實在不多。目前的問題是這輪下跌會持續多久才會達到超賣的程度。從過往歷史看，有時候這會是一個漫長的下跌過程。

周一公布的多份經濟報告顯示全球製造業都面臨壓力。中國物流與採購聯合會(China Federation of Logistics & Purchasing)公布的11月採購經理人指數跌至38.8，為該指數2005年開始公布以來的最低值。而英國和歐元區公布的類似製造業指數也創下歷史低點。美國供應管理學院(Institute for Supply Management)稱，11月份的工廠活動指數由10月的38.9降至36.2。

在這種背景下，美國國家經濟研究局(NBER)證實美國經濟從2007年12月起已陷入衰退。

美國聯邦儲備委員會(Fed)主席貝南克(Ben Bernanke)周一暗示，央行可能會繼續下調利率，即便Fed官方目標利率已經降至1%。貝南克還表示，Fed可能會收購美國國債和其他債券，以進一步支撐抵押貸款和信貸市場。

這一消息推動美國國債價格走高，各品種收益率均降至歷史低點。2年期美國國債上漲5/32，收益率0.917%。基準10年期美國國債上漲1-18/32，收益率2.748%。30年期美國國債上漲4-11/32，收益率3.235%。

新澤西州Prudential Investment Management的固定收益首席投資策略師提普(Robert Tipp)表示，Fed正在使盡渾身解數防止通貨緊縮。預計至少未來幾個月長期國債收益率會保持在低位。

全球經濟疲軟也給原油價格帶來沉重打擊，交易員押注原油需求會出現急劇下滑。周一市場延續了這種勢頭，紐約市場原油期貨價格下挫5.15美元，至每桶49.28美元，跌幅9.5%。此外，石油輸出國組織(OPEC)決定等到12月中旬的正式會議再決定是否減產，這也加重了油價的壓力。

VTB Bank Europe駐倫敦的大宗商品研究副總裁克魯切諾夫(Andrey Kryuchenkov)表示，很明顯歐佩克希望評估11月減產的情況（成員國的遵守狀況）。他們知道年底前還有時間採取措施。

其他大宗商品價格周一大幅走低。紐約市場黃金期貨下跌41.60美元，至每盎司774.60美元，跌幅5.1%。道瓊斯-AIG大宗商品指數下跌3.7%。

美元跌漲互見。歐元兌1.2611美元，低於上周五尾盤的1.2701美元。美元兌93.07日圓，低於上周五尾盤的95.56日圓。

Peter A. McKay