"新"全球化和中國的選擇

自金融危機以來，經濟刺激計劃所可能引發的近遠期影響在學術界依然褒貶不一。這種學術爭議也反映到醉心於實戰的投資機構，對他們來說：唱衰還是吹捧中國，還真是一個問題。

　　問題似乎有了答案。3月23日，位於波士頓的美國大型資產管理公司GMO的研究員錢塞勒撰寫了一篇名為《中國的危險信號》的文章，再度唱衰中國。文章對過去300多年全球投機狂潮乃至泡沫破滅的特徵進行了綜述。通過泡沫破滅的10個癥狀解析，並與中國現況一一對號入座，以驗證其悲觀的論斷：「如果中國的經濟增長速度低於8%，災難可能就會發生。大部分新建的基礎設施將會毫無用處，過剩的產能將存在很多年，房地產泡沫將會破裂，而銀行系統將面臨大規模壞賬。當中國這部巨型機器最終停滯，這些投資者們就會從美夢中痛苦地醒來。」

　　文章一出，即登上中文媒體財經版的頭條。「陰謀論者」很容易就找到了可攻擊的漏洞———由於GMO聯席創始人格蘭瑟姆此前對中國經濟的極不看好，這篇文章實際上是向股東們辯解當年自己的誤判。但也有人認為，文章依然值得國人深思。

　　在筆者看來，中國在30年內實現了令世人驚嘆的經濟增長率，但在傳統的經濟學理論中，「增長奇迹」的理論解釋尚未達成廣泛的共識基礎。因此，類似GMO文章的「唱衰」聲不絕於耳並不令人奇怪。但由此引發的討論和關注並非壞事。世界銀行在最近的研究報告中也指出：由於東亞地區GDP增長對貿易的敏感性，發達國家經濟衰退時間延長的可能性，或者經濟萎靡不振。

　　這是東亞地區經濟增長面臨的主要風險之一。危機衝擊之下，建立在中國出口-美國消費模式上的全球化成功故事，似已走到盡頭。這是否意味著新一輪全球化時代的到來？中國在危機后全球經濟再平衡中的戰略取嚮應該是什麼？在最近舉行的「中國發展高層論壇2010」上，某些新概念和建設性的主張正在逐步形成。在對外戰略上，麥肯錫公司董事長鮑達羅指出：當前世界正處於「舊」全球化和「新」全球化之間的轉折點上。作為新型全球化中的核心國家，中國應開拓新興市場。在內部增長方式轉變上，摩根斯坦利(亞洲)主席羅奇主張通過縮小收入差距、實現「以消費為主導的中國」。

　　危機后的全球經濟再平衡是否意味著新型全球化的到來，不得而知。然而，不妨看看《文匯報》評論員對「第二波全球化」的總結：當全球總需求碰到「天花板」時，合作共贏的舊式全球化成功故事開始讓位於非贏即輸的「零和遊戲」。而現在最大的懸念，則是何種技術變革能夠打開總需求「天花板」，繼而引發下一輪經濟繁榮。