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加拿大應對全球經濟退潮

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藍藍的天 發表於 2008-1-30 21:30 | 只看該作者 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
  對美國經濟進入衰退的擔心近來越演越烈,在一系列數據出爐后,甚至一向認為美國經濟能避免衰退厄運的經濟分析師也開始改口,看來美國經濟將進入降溫期的預測已被越來越多的人所認同。

  美聯儲主席伯南克日前表示,由於信貸市場問題十分棘手,美國經濟正處於一個艱難的、具有挑戰性的環境中,並預計,由於住房市場下滑程度超過預期和信貸持續緊縮等問題的存在,未來幾個月美國經濟增長速度將明顯放緩。

  因市場對美國經濟衰退的憂慮,以及次按危機的持續影響,美股走勢反覆疲軟,殃及全球股市繼續低靡。毫不誇張地說,美國經濟衰退憂慮已經引發全球股市陷入困境。

  毫不懷疑,美國經濟前景的不確定性已經成為近日最熱門的焦點和討論話題。因為以往6個美國經濟蕭條期中,加拿大經濟隨美國經濟一起衰退的時期佔4 個。歷史發展到今天,世界經濟已經不再是一種零和局面,而是一種更為複雜的連帶結構。在交互作用的效應下,面對美國需求不振及全球信貸緊縮,加拿大經濟可以說退無可退。

  退稅計劃褒貶不一

  隨著各項數據指標不斷惡化,美國的經濟開始拉響警報,對此,美國總統布希不久前引人注目地提出振興經濟的退稅計劃。美國政府將為這項計劃支付國內生產總值的1%,約為一年1430億美元。計劃一經公布,紐約股市在上周最後一個交易日上漲。但部分經濟學家卻表示,退稅方案對挽救經濟的幫助有限。

  布希則聲稱上述計劃是美國最迫切的經濟優先方案。振興經濟方案的具體內容包括:個人與家庭退稅800美元至1600美元,企業減稅等。美國眾議院議長佩洛西在方案公布前表示,白宮與國會議員研議的方案金額將達1千億到1500億美元。

  2001年時,美國政府就曾祭出退稅方案以對抗經濟衰退。對於這次布希政府的振興經濟計劃,部分經濟學家就指出,雖然當年拿到30美元到600美元不等退稅支票的美國人中,把錢花在購買電器、電子產品和家用品等購物上的人有20%到40%,對遭遇股市泡沫破滅和9·11恐怖襲擊后的美國經濟提供了動力。但2008年不能與2001年同日而語,目前許多美國人被房貸和信用卡債務搞得焦頭爛額,這回不少人可能會將退稅支票用於支付債務。另有批評者指出,2001年的退稅並未能刺激經濟。

  美國眾議院議長南希·佩洛西和民主黨及共和黨兩黨領導人昨天(22日)同布希會面,就高達1500億美元包含個人收入稅退稅、企業稅減免以及失業補助等系列措施在內的經濟刺激法案展開討論,並試圖儘快達成協議,以挽救美國經濟持續衰退。

  美衰退引發全球波動

  股市是經濟表現的重要指標,顯示經濟發展的進退與預期。由此觀之,美股上周大幅走低,道指重挫超過300點,降至9個月以來最低水平。聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)在國會講話中就談到美國面臨的經濟困境,加上美林蒙受巨額虧損,導致股市下滑。伯南克指出,如果採納一項快速、有效和臨時性的財政刺激計劃,國會將幫助美國經濟避免一場衰退,為此聯儲已做好積極降息的準備。他還向國會建議,在決定減稅或增加開支以刺激經濟成長前應深思熟慮。不過,伯南克再次強調了信貸市場對美國經濟構成的風險,並表示次貸問題將進一步惡化,指出通貨膨脹仍是令人擔憂的問題,引發投資者擔憂美國經濟前景。

  美林財報顯示了信貸危機對金融行業的巨大破壞力,亞洲投資者持續擔憂美國經濟將步入蕭條,進而會導致全球經濟下滑,亞太股市亦隨之呈現暴跌。香港恒生指數、東京日經225種股票平均指數、以及澳大利亞、中國、印度、韓國、紐西蘭和菲律賓的股市均連續下跌。

  由於美國經濟在世界經濟中居於舉足輕重的地位,一有風吹草動,就會引發全球性震蕩。目前一場全球性的經濟退潮已然成型,區域幾個主要市場如今已經跌破去年8月跌潮的最低水平。在區域股市中,香港股市的跌幅最大,全日暴跌5.4%至接近14000點大關的水平,是自2001年9月以來一日最大跌幅,其中滙豐控股在JP摩根即將發布季度業績前下滑近5%,為28個月以來最低水平。

  拖加拿大經濟下水

  最近以來,來自美國的經濟逆流壓抑了加元的升勢。由此國內有人驚呼:美國經濟的疲軟會拖加拿大經濟下水嗎?

  北美股市再掀拋售浪潮,多倫多S&P/TSX綜合指數直落279.22點,共損失837點,跌幅超過6%。多倫多股市連日下跌與美國地產業危機引起的撇帳,以及石油價格大幅下滑等因素有關。紐約商品交易所的2月期油價格一降再降,黃金價格也下跌1.50美元。與此同時,外匯市場也受拖累,加元下挫0.49美仙,收市兌97.11美仙。

  隨著美國經濟走下坡路的風險加大,由於憂慮美國經濟萎縮,投資者不僅頓失信心,而且擔心需求下降,因而紛紛拋售基本商品股。而銀行股也因美國按揭市場問題引起的大幅撇帳而受到連串打擊。大部分專家估計,美國央行將再次減息,但即使利率降低,因銀行資金有限,要處理大批壞帳,使金融行業擺脫困境需要相當一段時間。

  Jefferies & Co機構首席市場策略師霍甘(Art Hogan)表示:「一旦提醒市場現實狀況有多麼糟糕,市場就會下跌。況且想要挽救被我們弄得一團糟的經濟,光靠貨幣政策是不夠的。」

  加拿大市鎮聯合會(Federation of Canadian Municipalities)的一份全國調查報告顯示,近年來房屋售價不斷攀升,令中產階層深感置業艱難。加拿大房屋按揭公司(Canada Mortgage and Housing Corp)的資料表明,加拿大全國屋價每年平均升幅為10%;國民住房均債務負擔也不斷上漲,入不敷出的現象也日益普遍。

  美國經濟蕭條的前景讓許多屋主和潛在買家都為加拿大的房地產市場捏一把汗,但也有經濟學者卻表示,美國經濟衰退實際上會推動加拿大房產市場發展。加拿大房地產協會 (Canadian Real Estate Association)首席經濟師克倫(Gregory Klump)表示,美國經濟放緩是否會轉變成衰退仍是一個未知數。蒙特利爾銀行分析員霍魁(Robert Hogue)指出,並無跡象顯示加拿大住宅建築活動受到金融市場動蕩的影響,這與美國的情況截然不同。 蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)副首席經濟學家波特(

  Douglas Porter)表示,貿易盈餘減少並非壞事,因為國內消費強勁,進口才會增長。

  改革補救呼聲高

  美國和加拿大兩國間的經濟有著許多直接的聯繫,彼此都是最大的貿易夥伴。如果美國對加拿大出口產品需求減少(比如由於加元升值,美國經濟下滑),加拿大經濟通常會隨後萎靡。

  據悉,加拿大銀行將在3月份會再次降低利率。隨著美國經濟預期放緩持續減少對加拿大製造業出口產品需求,產業單一的城市以及對美國貿易依賴度很大的加拿大地區的房地產市場可能會收縮。但最受衝擊的,首先是以製造業和出口業為基礎的地區。

  為了採取相應的補救措施,加拿大納稅人聯盟 (Canadian Taxpayers Federation)日前發表研究報告,建議聯邦政府簡化入息稅制,到2012年實施兩級稅率,年入15000至8萬元,稅率為15%,年入8萬以上者,稅率25%;這麼做的結果可以使約140萬低收入者不用納稅,而入息稅則會每年因此減少250億元。

  目前的稅務優惠項目很複雜,因此建議廢除一些稅務優惠項目,比如學生課本、兒童健身、公交支出和技術工人工具等,但保留如註冊退休儲蓄計劃 (RRSP)和配偶、子女免稅等稅務優惠項目;同時提高個人和配偶的免稅基數,增加子女退稅額等。不過,該組織的建議可能很難被保守黨政府所接受,就在前幾天,總理哈珀和財政部長已經表示,今年的財政預算案中,將不會有任何新的重大減稅措施或開支計劃,因為加拿大經濟預計將會放緩。

  加拿大需因地制宜

  加拿大另類政策中心 (Canadian Centre for Policy Alternatives)日前發表報告,分析聯邦政府的財政狀況,指出最近的減稅措施對財政不利,加拿大一旦出現輕微的經濟低迷現象,譬如連續兩季經濟收縮,就有可能拖累國庫,政府將再次陷入赤字。

  聯邦去年10月及此前的減稅措施,在5年周期中,預料國庫每年減少402億元收入。經濟學家李馬克(Marc Lee)說:「目前經濟增長稍有放緩,財政就會陷入赤字。」最令人意外的發現是,不需經濟蕭條,只要連續兩季度經濟收縮,就能令聯邦陷入赤字。

  聯邦上周將2008年真正的經濟增長指數,由原來預計的2.4%調整為2%。但經濟學家說,即使聯邦為2008財政年度只預計2%經濟增長,仍屬過於樂觀。加拿大環球內望(Global Insight Canada)說,經濟發展實際將呈現萎縮趨勢,實際增長在約1.4%。

  JP摩根大通(J.P. Morgan)首席經濟師卡邁克爾(Ted Carmichael)則說,在新財政年度,加拿大第一季度經濟增長可能為負0.5%。按另類政策中心的中度估計,新財政年度真正的經濟增長可能為1%,再下一年度為1.5%,令2008到2009年度財政可以平衡,而2009到2010年度則有24億元赤字。按最悲觀估計,本年度經濟有2%緊縮,此後不見起色,2008到2009年度財政有62億元赤字,到2009至2010年度赤字已達127億元。

  在世界經濟陰霾密布、人們擔心美國經濟陷入「雙底衰退」的情況下,加拿大需要逆勢而上。當然也應清醒地看到,實現上述目標也並非易事,因為就加拿大經濟的外部環境而言,仍然存在一些不利的因素。

  首先,當前全球經濟,特別是美國經濟的復甦尚不明朗、不穩定,這對出口的80%以上、GDP的40%左右有賴於美國市場的加拿大經濟來說,不能不是一塊心病。其次,世界股市,尤其是美國股市還在大幅震蕩,也清醒地看到,加拿大要成為「北方虎」也並非易事。就加拿大經濟的外部環境而言,仍然存在一些不利的因素。再加上恐怖主義的破壞和騷擾,這些都嚴重地打壓著消費者信心和投資者的信心,都是妨礙世界經濟復甦的不定因素,都可能成為給加拿大經濟帶來負面影響的外部因素。

  就加拿大經濟的內部環境而言,此間觀察家認為,也還存在一些掣肘經濟發展的隱患。諸如,稅務負擔過重,嚴重製約投資擴大再生產;研究開發和人才培養的投資過低,研究開發支出只佔國內生產總值的1.2%左右,尚不及瑞典、美國、日本、法國、德國等國的一半,勢必嚴重影響經濟發展的後勁;人口少,市場規模小,高投資回報率難求,對外資吸引力受限。
有兩種偉大的事物,我們越是經常越是執著地思考它們,我們心中就越是充滿永遠新鮮、有增無已的讚歎和敬畏,那就是我們頭上的星空,我們心中的道德法則!
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