券商自救拉動放量反彈，但是料將無法持續

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事實上，10月12日的A股，我們看到的是一個精確的券商股主力自買、熊市自救的格局。

  為了大家有一個全面的理解，我們有必要先檢查一下國際金融形勢。從年中開始被曝光的希臘債務危機，在歐共體領導人不斷磋商中，不僅不見解決的跡象，而且呈愈演愈烈的趨勢。以現在的形勢看，希臘債務違約已經是歷史必然。在債務危機的壓力下，歐共體扭扭捏捏地最終推出4400億歐元的救市計劃，現下看，不僅數額不夠，而且為時已晚。然而令人矚目的是，在如此經濟危機壓境下，歐美股市卻在歐洲數國信用被大幅調降后，連續拉漲。究其原因，無外乎兩點：1）券商押寶政府會更大規模救市 2） 政府亦不願股市下降幅度太大，拉升
有利於吸引國際資本流入。然而，這樣的拉升是悖逆市場經濟基本原則的，只會是短暫的。

  在拉升本地區股市的同時，國際資金近期著力沽空亞洲股市，尤其是中國這樣一個面臨一定困境的超大經濟體。為了平衡，我們會看到國家隊適時出手，周一就是一個範例。同時，今年以來，券商業績愈來愈差，股價不斷下跌，跌幅均在30%乃至更多。所以券商是不會放過任何一個拉高的機會的。在周一國家隊進入信號明確后，周三券商集體發力，自買自家股票，券商股集體大漲，帶動兩市大幅收紅。

  如果從本周前三天的買賣關係上看，今天券商自買自救的信號就格外明顯了。本周前兩天，市場呈震蕩下滑狀態，市場被小幅賣空。然而周三，大盤超買達34%。而證券類股票超買更是顯著，例如廣發證券超買46%，而其中大額交易超買達到82%。長江證券就更是急先鋒，全天超買272%，其中大額交易超買達到476%，其自買做市手法一目了然。鑒於三季度券商傭金收入已經下降18%，以現在形勢看，四季度其業績將更加不景氣。所以券商股得自救只能是暫時的，無法持久，料將很快會跌回原位。

--析股軒信息分析中心

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