特朗普關稅：加拿大能源、汽車、鋁製品及農產品受衝擊，電子產品前景未明

美國總統唐納德·特朗普的商務部長表示，對加拿大和墨西哥的關稅仍將於周二生效，但他似乎暗示，原定的 25% 關稅計劃可能會有所調整。

霍華德·魯特尼克（Howard Lutnick）在福克斯新聞頻道的《周日早晨期貨》（Sunday Morning Futures）節目中接受採訪時表示，對加拿大和墨西哥的關稅將在 3 月 4 日（周二）如期實施，但特朗普將決定具體稅率。

「周二將對墨西哥和加拿大徵收關稅，」他說，「至於具體是多少，我們會留給總統和他的團隊來談判。」

這番表態是在特朗普總統三天前宣布對兩國徵收 25% 關稅的威脅將如期生效之後發表的。

在周四的一篇 Truth Social 文章中，特朗普重申，這些關稅與來自兩國的芬太尼和移民流入美國有關。

加拿大總理賈斯廷·特魯多（Justin Trudeau）周日表示，加拿大政府將繼續努力防止關稅實施，包括強調已經「顯著減少」了少量穿越邊境的芬太尼。

「我們將繼續努力，確保採取一切可能的措施來避免周二徵收關稅，」特魯多告訴記者，「但如果周二真的出現關稅，正如大家已經看到的，我們將做好準備，採取強有力、明確且成比例的反制措施，這是加拿大人所期望的。」

然而，魯特尼克在接受福克斯新聞主持人瑪麗亞·巴蒂羅莫（Maria Bartiromo）採訪時表示，加拿大和墨西哥在邊境管理方面「做得還算不錯」。

魯特尼克表示：「3 月 4 日的關稅決定與邊境有關，而加拿大和墨西哥在邊境管控方面做得還算合理，他們都在努力改善邊境狀況。但芬太尼仍然進入美國，仍然在殺害我們的人民。」

「他們確實採取了一些措施，所以目前總統正在考慮如何具體處理對墨西哥和加拿大的關稅問題，這仍是一個動態變化的情況。」

根據加拿大聯邦數據，從加拿大進入美國的芬太尼不到 1%。

美國海關和邊境保護局（U.S. Customs and Border Protection）的數據顯示，今年 1 月，加美邊境的芬太尼查獲量降至自 2023 年以來的最低水平，當月僅查獲不到 14 克。而在上一財政年度，美國從加拿大查獲的芬太尼總量超過 19 公斤。

特魯多和加拿大內閣部長們表示，過去一個月邊境查獲的芬太尼數量下降了 90%，白宮在特朗普與特魯多的通話簡報中也強調了這一點。

然而，特朗普在上周四與英國首相基爾·斯塔默（Keir Starmer）在橢圓辦公室會面時表示，加拿大在阻止芬太尼問題上「根本沒有取得任何進展」。

不僅是加拿大和墨西哥將面臨周二的關稅措施，特朗普還計劃將對中國的關稅從 10% 提高至 20%。魯特尼克表示，除非中國停止向美國走私芬太尼，否則這一稅率不會改變。

魯特尼克的言論是在特朗普一天前命令他調查是否應對美國進口的加拿大木材徵收額外關稅之後發表的。這一舉措將加劇已有的加拿大軟木木材關稅，並增加周二即將實施的關稅。

另一項影響加元的重要因素——大宗商品價格——過去一年有所上漲。截至 1 月底，加拿大央行（Bank of Canada）的大宗商品價格指數同比上漲約 6%。然而，這些積極因素被前述的利率劣勢和美元走強所掩蓋。展望未來，美國關稅以及美國貿易夥伴可能採取的報復性措施預計將進一步抑制全球貿易，並限制全球 GDP 增長。如果歷史可以作為參考，全球經濟增長放緩將對大宗商品價格施加壓力，從而對加元產生負面影響。

加元貶值的部分原因是外國投資者對加拿大經濟缺乏信心。包括我們在內的許多分析師原本預計 2025 年加拿大的實際 GDP 增長率僅為 1.5% 左右（與過去幾年的平均水平一致），但考慮到美國關稅的影響，這一預測可能會被進一步下調。貿易戰持續時間越長，GDP 受到的衝擊就越大，經濟衰退的可能性就越高，加拿大央行將更有可能實施更激進的降息政策。

加拿大對美國實施報復性關稅將提高美國產品的價格，從而減少加拿大消費者對美國產品的需求。這意味著，加拿大的進口商可能會減少對美元的需求，從而對加元提供一些支撐。但總體而言，關稅對加元的影響是明顯負面的。

因此，至少在短期內，加元仍有下行風險。對出口商來說，更弱的加元可能是一個利好，前提是他們仍能進入國際市場。但如果你是進口商，或者是一家希望通過進口機械設備提高生產力的企業，那麼加元的進一步走弱無疑是個壞消息。

在 2018-2019 年，美國對加拿大鋼鋁徵收關稅，並引發加拿大的報復性關稅，這場貿易爭端持續了大約 11 個月才得以解決。沒有人能確切預測，這次美國實施的新關稅將持續多久，但貿易戰的巨大成本（尤其是如果這些關稅範圍廣泛）將促使雙方談判代表儘快達成協議。然而，在此之前，圍繞關稅的不確定性足以暫時抑制出口，並打壓投資，而這隻會加劇加拿大經濟的結構性問題。

與美國相比，加拿大的投資長期落後，這導致生產率增長疲弱，競爭力下降。這種情況再加上加拿大出口缺乏多元化（超過 70% 的出口仍流向美國），使得加拿大出口商越來越依賴加元貶值（相對於美元）來促進銷售。

美國計劃自 2025 年 3 月 4 日起對從加拿大進口的商品徵收關稅，具體措施包括：​

• 一般商品：​對除能源產品外的所有加拿大進口商品徵收 25% 的關稅。 

• 能源產品：​對加拿大的石油、天然氣和電力等能源產品徵收 10% 的關稅。 

這些關稅將對加拿大的多個主要出口行業產生影響，具體包括：​

1. 能源行業：​加拿大是美國主要的能源供應國，2023 年對美能源出口總額約為 1982 億加元，涵蓋原油、天然氣和電力等產品。對能源產品徵收 10% 的關稅可能導致美國能源成本上升，進而影響加拿大的能源出口。 ​

2. 汽車製造業：​加拿大的汽車及零部件出口在 2023 年對美出口總額中佔有重要地位。對汽車及其零部件徵收 25% 的關稅將增加美國消費者的購車成本，可能對加拿大的汽車製造業產生不利影響。

3. 鋁製品行業：​美國計劃對加拿大的鋁製品徵收 25% 的關稅。此前，加拿大的軟木木材已經面臨 14.5% 的關稅，新一輪的關稅可能進一步影響該行業的出口。 ​Reuters

4. 農產品和畜牧業：​加拿大對美國出口大量農產品和畜牧產品。25% 的關稅可能導致這些產品在美國市場的價格上漲，進而影響加拿大的農業和畜牧業出口。 ​

5. 電子產品: ​美國計劃自 2025 年 3 月 4 日起對從加拿大進口的商品徵收 25% 的關稅，​但目前尚未明確哪些具體產品將受到影響。 ​因此，尚不確定電子產品（如Laptop、GPU 和 CPU）是否包含在受影響的商品清單中。​

   作為回應，加拿大總理賈斯廷·特魯多宣布將對價值 1550 億加元的美國商品徵收 25% 的報復性關稅。 ​首批價值 300 億加元的商品將立即受到影響，三周后再擴大至 1250 億加元。​然而，加拿大的報復性關稅清單主要針對食品、農業、紡織品和傢具等產品，未明確提及電子產品。

此外，加拿大政府已宣布將對價值 1550 億加元的美國進口產品徵收 25% 的報復性關稅，涉及飲料、化妝品和紙製品等產品。 ​

這些關稅措施可能對兩國的相關行業和消費者產生廣泛影響，值得密切關注。

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