人民幣-->全球貨幣?

成為全球貨幣的必要條件

無疑，中國大陸政府正努力使人民幣成為下一個全球貨幣(下圖 Google Images)。作為一種儲備貨幣，人民幣必須要滿足以下幾種重要情況，方能超越美元：

• 世界各地的中央銀行選擇保持至少7000億美元等值的人民幣作為外匯儲備
• 中國人民銀行(大陸央行)允許人民幣自由貿易，並放寬其與美元的聯繫匯率
• 中國人民銀行坦率直截地表明對人民幣的未來管理目標
• 中國大陸金融市場透明
• 中國大陸貨幣政策穩定
• 人民幣擁有等同美元的穩定信譽，而美元的信譽是由規模巨大且富流動性的美國國債支撐地。

人民幣作為儲備貨幣的益處

在成為全球貨幣之前，人民幣首先必須成為各國/地區的儲備貨幣。一旦人民幣成功成為大多數國家/地區的儲備貨幣，它將給中國大陸帶來以下好處：

• 國際合同以人民幣定價，這樣交易雙方即不必擔心美元匯率。
• 各國/地區央行均以人民幣作為其外匯儲備的一部分，這將增加對人民幣需求，降低以人民幣計價債券的利率。
• 中國大陸出口商的借款成本將更低。
• 中國大陸在世界上將擁有更大的經濟影響力。
• 將支持中國大陸的經濟改革。

人民幣成為儲備貨幣的路徑

長期以來，人民幣都通過「有管理的掛鉤機制」 與美元掛鉤。自2015年以來人民幣對美元一直在貶值，中國大陸對包括美國在內的出口，變得更具競爭力。中國大陸的經濟也隨著出口而迅速增長，其國際貿易在國內生產總值(GDP)中所佔份額也隨之增大。鑒於中國大陸的GDP 體量，特別是人民幣在國際貿易中的使用頻率和前景，2015年12月1日，國際貨幣基金組織(IMF)宣布授予人民幣儲備貨幣地位，又在2016年10月1日將人民幣加入IMF特別提款權籃子。特別提款權籃子中的其它貨幣包括歐元、日元、英鎊和美元。

大陸國際貿易額的增加，以及人民幣成為IMF儲備貨幣，理論上會推動各國央行相應增加其持有的人民幣外匯儲備，以為各國與大陸的貿易提供資金。但實際上，那些中央銀行並未購入更多的人民幣，就像各國央行並未購入它們「應該」持有的歐元外匯儲備一樣，儘管歐盟也是全球最大貿易體之一。一方面出於習慣，另一方面因為方便，世界上的大多數國際交易仍以美元進行，雖然美國在國際貿易中的份額已小於中國大陸和歐盟。

更重要的是，中國大陸的資本市場尚未開放，人民幣也不能在外匯市場自由交易。IMF(國際貨幣基金組織)指出，唯有大陸放開資本市場，讓人民幣自由兌換，各國中央銀行方可能將人民幣作為儲備貨幣持有。有鑒於此，中國人民銀行已在行動，放棄了之前實行的固定匯率，把人民幣匯率設定為前一天的收盤價，以及人民幣盯住一籃子貨幣的匯率政策。這一籃子貨幣包括美元、歐元、日元和其他10種貨幣。

人民幣在國外市場取得進展

2015年3月23日，中國大陸支持美洲人民幣交易中心。這使得北美公司更容易在加拿大銀行進行人民幣交易。大陸也在新加坡和倫敦開設了類似的交易中心。前紐約市市長布隆伯格(Michael Bloomberg)擔任主席的美國人民幣交易和清算工作組，正在美國創建人民幣交易中心。該清算工作組還包括前美國財政部長保爾森(Hank Paulson)和蒂蓋特納(Timothy Geithner)。這樣一個中心將降低與中國大陸進行貿易的美國公司的成本。它還將允許美國金融公司提供以人民幣計價的對沖和其他衍生品。2016年6月8日，根據中國人民幣合格外國機構投資者計劃，中國大陸向美國提供了2500億元人民幣的配額，相當於380億美元。大陸政府的這一系列政策措施，使大陸的金融和政治體系更加開放，人民幣在外匯市場上的交易變得更容易了。

人民幣能取代美元嗎？

貿易額並非美元成為世界儲備貨幣的唯一原因。美國經濟的強大給人們帶來了信任。最重要的是美國金融市場的透明度及其貨幣政策的穩定性，都增加了世界各國(央行)對美元的信任。無疑，隨著中國大陸與其它國家間更多的雙邊互換額度的建立，以及中國大陸在資本市場自由化的道路上走得更遠，各國央行持有人民幣的意願將會增加。人民幣將愈來愈接近其成為像美元那樣的全球流通貨幣目標。

地緣政治的演進，也會影響到世界對人民幣的接受程度。據9月6日yahoo!news報道，俄羅斯國有銀行VTB宣布，它已經建立了一個系統，在不使用SWIFT消息系統的情況下向中國大陸發送人民幣轉賬。VTB首席執行官科斯汀(Andrei Kostin)表示：「新的現實導致人們大規模拒絕在國際支付中使用美元和歐元。」CNN也指出俄羅斯天然氣工業股份公司(Gazprom)已簽署一項協議，放棄美元，轉而以人民幣和盧布交易俄向中方供應的天然氣。彭博新聞報道稱俄羅斯考慮今年購買700億美元等值的人民幣和其他「友好」貨幣。

當然，人民幣成為世界貨幣不會一帆風順，它將是一個漫長而緩慢的過程。那麼當人民幣真正成為世界貨幣時，她會導致美元崩潰嗎？嗯，多半不會。屆時美元可能會貶值，而不會崩潰。畢竟，美國的經濟體量、科技和軍事實力不允許。

說到這兒，隔壁老王著急了。老王一輩子省吃儉用摳出了一些美刀，前不久相信了專家的分析，剛把它兌換成人民幣。美滋滋地坐等人民幣升值，每天在家中數錢。可近來人民兌美元它是只跌不漲，已至¥7:$1了，老王心裡那個急啊。唉這些磚家，奶奶的！老王不由口吐粗言。我心想，老王啊老王，急功近利，一夜暴富是有的，但輪不到你、我這樣背景的人。要那些專家真的料事如神，他們早該是千萬富翁億萬富翁了，還願意滿頭大汗口乾舌燥的在這兒請君入甕，請你發財？美的你，這是資本主義！！！

參考資料

Amadae, K. (2022). How the Yuan Could Become a Global Currency.the balance.  鏈接 https://www.thebalance.com/yuan-reserve-currency-to-global-currency-3970465

Bloomberg News. Russia Mulls Big Purchases of 『Friendly』 FX to Stem Ruble』s Rise. 鏈接 https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-09-01/russia-mulls-buying-70-billion-in-yuan-friendly-currencies

Lee, M. (2022). Russians set up method to convert wire currency into Chinese yuan, sparking fears of alliance. yahoo!news. 鏈接 https://news.yahoo.com/russians-set-method-convert-wire-151319396.html

Moak, K. (2022). Can the yuan be a key world reserve currency?  ASIA TIMES. 鏈接 https://asiatimes.com/2022/03/can-the-yuan-be-a-key-world-reserve-currency/

Reuters. (2022). Russia says China will start paying for gas in rubles and yuan. CNN BUSINESS. 鏈接 https://www.cnn.com/2022/09/06/energy/china-russian-gas-payments-ruble-yuan/index.html