手機版 | 簡體版 | 發布廣告 |常用工具 | 網站地圖

登錄註冊找回密碼切換風格

我要發布

倍可親首頁 › 日誌 › yongbing1993 › 日誌

yongbing1993

https://big5.backchina.com/?380991

走資派發展經濟透支了300年

作者：yongbing1993 於 2025-1-10 23:04 發表於最熱鬧的華人社交網路--貝殼村

通用分類:網路文摘

走資派發展經濟透支了300年

轉發《中國發展40年經濟，透支了300年的資金》

文章來源: 看新聞於 2023-04-06

據內部人士透露，中國40多年來的驚人發展速度，實際上是依靠巨額債務積累而實現的，相當於在這短短的40年時間裡，提前消耗了300年的資金。曾擔任全國人大財經委法案室主任長達18年的朱少平，在去年9月的一次公開演講中表示，中國國內總債務高達650萬億人民幣，其中政府債務達到319萬億人民幣，企業債務193萬億，居民債務138萬億人民幣。

觀察美國的數據，該國曆經200多年的發展，聯邦政府加地方政府的總負債未超過34萬億美元，摺合人民幣約為200萬億。然而，中國政府僅在改革開放的40年間，中央和地方政府負債已高達319萬億。看起來，中國40年的負債規模已超過美國200年負債的總和。

如今我們可以清楚地認識到，中國城市中嶄新的基礎設施、宏偉的新機場、各大城市的摩天大樓和現代化基礎設施，皆是通過中國各級政府的借債實現的。這些建設項目要麼由地方政府借款實施，要麼由當地企業承擔債務進行建設。

根據全國人大的數據，中國中央政府和地方政府的債務總額達到319萬億人民幣。債務與GDP的比例高達1:2.798，遠超美國的1.1875。

根據公布的數據，2022年，至少有70%的省級政府，最多可能達到90%以上的省級政府，在把當年所有可借款的額度，都借出來之後，還是無法支付已經負債的債務利息，更不用說本金了。面對這一局面，中國央行開始印鈔，各金融機構則通過加槓桿向地方政府及其附屬機構貸款。不過，這樣的操作帶來的後果，是相當的恐怖。

今天我們主要來看中國地方政府的債務，這些政府有兩大基本的財源，一個是當地的賣地收入，一個是中央財政的轉移支付。那麼地方政府是怎麼用這兩大塊來借錢的呢？

2016年中央政府規定，不允許地方政府用沒有經過一級開發的土地，去銀行進行抵押貸款了。但是之前，地方政府大量進行這種操作，中央政府也是睜一隻眼閉一隻眼，原因就是因為地方的稅都上交了中央，為了讓地方政府有資金進行投資建設，對這種踩紅線的事情，就沒有嚴加管理。根據知乎上的計算，這類貸款累積到現在，數量已經達到了100萬億元。

那麼地方政府用土地抵押借來的貸款和利息，最後都是怎麼還上的呢？這就要談到依靠賣地的收入了。地方政府擁有土地，土地招拍掛轉讓，得來的收益，進了地方政府的賬戶，可以被用來還銀行貸款的本金和利息。因此說，土地能不能賣出好價錢，是地方政府能不能還上銀行貸款本息的關鍵。

問題是最近幾年房地產市場需求下降，地方政府的土地招拍掛出現了底價成交和大量流拍的現象。按照中國土地招拍掛的規則，一旦出現流拍，就要降價拍賣。土地幾次降價后，也會導致原來抵押土地的評估值跟著下降了。這就影響到了，地方政府當初和銀行簽的貸款合同。銀行發現地方土地估值下降，就會要求地方政府提供更多的抵押物，如果地方政府不能滿足到銀行的要求，就會被要求提前歸還本金和利息。這很讓地方政府很頭疼。

怎麼辦呢？市場上沒有開發商願意買地，那就讓政府全資擁有的城投公司上陣吧，讓城投公司或者當地的國有開發商，參與土地的競拍，保住土地的價格。這樣地方政府有了買地的收入，歸還欠金融機構本金和利息就沒問題。

但是城投公司也缺錢，為了能買地方政府的地，就發行了城投債借錢。地方政府發行的公債，也可以注入城投，來購買地皮，而且地方政府的債券息低到4%。

城投公司買了地之後，如果要開發新房，那麼新房的價格就不能下跌，這樣才能保證城投公司能收回建設成本，還能有餘力去歸還城投債，還能有餘力購買政府的其餘的土地。為了達到這個目的，各地政府紛紛出台了限制新房價格下跌的政策，此外中央財政也要求金融機構，向地方政府提供貸款，購買地方政府關聯公司建設的新房，保證城投公司能還上城投債的利息，接下來還能購買地方政府的土地，地方政府也能還上欠金融機構的本金和利息，這個運轉的鏈條就不會斷了。

如果這些買下地方政府地皮的城投公司，不開發這塊地，2年之後，地皮就會被政府收回。政府再推出新地皮，城投公司就繼續買地，也是通過發城投債，獲得買地的資金。這樣下去，城投公司每次都少了一塊地皮的錢，地方政府債和城投債越積越多。

在中國的知乎網站上，人們從不同的角度對中國城投公司的負債規模進行了估算，最低的數值是60萬億元。如果把城投公司發行的商票，把沒有公示的擔保和很多隱形的東西都計算上，僅僅中國各地區的城投公司，負債就可能超過100萬億。

地方政府另外一部分收入來源，是中央財政的轉移收入，大部分也是中央政府通過赤字或發債獲得的。赤字就是央行把錢印出來，借給中央政府的錢，理論上這筆錢中央政府是要還給央行的。發債就是中央政府發行國債，比如特殊國債，專項國債，目的是向社會上的金融機構和社會大眾借款。中央政府拿到了借來的錢，轉移支付給地方政府。因此地方政府的這部分收入也是借來的。

現在中央銀行開動了印鈔機，但是也不敢印太多，人民幣別看不能自由兌換，它也是國際貨幣體系的一員，印多少錢必須通告，哪能隨便印錢？但是中國的金融機構，可以對負債施加槓桿。

中國負債的槓桿放大相當可怕，舉個例子，某城投公司A，用自己下面的土地經過評估做了抵押，向B銀行借了流動現金，這份抵押土地的已經出現的借條，可能又會在銀行的主導下，由A城投公司和B金融機構共同，向C投資信託公司發行信託基金，然後C投資信託公司發行的信託基金，又會被當作發起人資金，再發行股權私募基金D。

城投公司僅僅是對這個土地進行了評估，然後進行抵押，但是卻從這麼多的來源，獲得了資金，這個就叫槓桿。

通過槓桿放大借來的資金，投到社會上，可能會被用來購買產品，購買服務，雇傭人員，等於是活躍了社會的經濟，產生了繁榮的景象。不過從另一方面說，如果城投公司A，不能從活躍社會經濟的最終收益中，拿到本金和利息的收益，就會導致借給他錢的B銀行存款人，C投資信託公司的投資人，D 股權私募基金的投資人，他們的資金就會遭受重大的損失。

前幾年習近平還沒有完全獨裁的時候，中國高層也看到了主動借債的瘋狂發展模式帶來的恐怖結果，當時國務院最大限度的推行降低風險，降槓桿。採取的一個重要措施就是利用股市解決這個問題，把所有可能產生槓桿風險的公司，地方政府涉及到的企業，金融機構涉及到企業和個人，都通過股市解決。

中國股市當時有大量的IPO直接融資，幫助企業把把貸款還了，把發的債還了，負債的槓桿降了下來，很多沒有暴露在公眾視野中的隱形槓桿，都降了下來，這也是中國股市一直跌的這麼厲害的原因，發展這麼多年的股市，從最高的6000多點到現在的3000點，全世界都沒有過的奇景，就是因為直接融資都去還債，降槓桿了。

但是相對於已經650多萬億的龐大的負債市場，這些降槓桿的方式和手段現在能實施的，算是杯水車薪。

面臨需要還得債越來越多，中共就拚命的放貸，把全社會所有能夠用的資源和信譽，都換成錢還債。而且很多城投公司借債的時候，讓地方政府把能抵押的，能擔保的東西都抵押出去了，地方政府不僅是地下管道，連大樓都已經全抵押貸款出去，很多中國的地方政府實際上就是個空架子。對此，銀保監會去年年底發布了文件，防止地方政府把整個城市的水管電網等所有基礎設施都抵押掉。只是已經遲了一步，從公開的資料查詢，中國地方政府已經把所有能抵押的東西幾乎全都抵押了。

中國以前特別害怕的內保外貸的借貸方式都開始用上了，內保外貸借貸方式就是允許房地產境內的擔保在境外進行融資，這比銀行貸款恐怖的多，內保外貸是曾經讓中國的金融體系吃過大虧，現在竟然能開放，就能想象到現在借貸的瘋狂。

這樣做的結果從短期看，會緩解一大部分經濟發展的風險壓力，部分緊急用錢的地方確實有資金來了，確實也能把槓桿降了。但是從長期看，中國改開40年，都看不到一個真正的任何的，具備可持續發展的經濟模型，讓這個社會的經濟持續運轉下去，除了外貿出口，任何能給中國經濟發展提供動能的，真正的有實力的支柱型產業，統統都沒有。沒有美國的高技術產業，沒有英國歐洲的傳統商業。

這個國家40年的發展都是在透支未來，各地方政府把所有能夠賣的土地都賣掉了，不能賣的土地也抵押掉了，所有能夠用來抵押擔保借錢的，都抵押了，把所有借的錢也全借了，所有借錢的方式都用盡了。這些資金，流向了中國政府統治的社會，造成了虛假繁榮，中國政府給他起了個好名字，叫通過投資拉動經濟發展。但是這裡面實際上只有投資，沒有拉動經濟，拉動的是所謂的繁榮，並沒有形成任何能保證14億人口生存發展需要的相關產業。

把西方能夠拉動經濟發展的產業，拿過來對比對比，就會發現中國沒有形成像樣的產業。中國軟體行業行嗎？不行，汽車行業整體行嗎？不行，民航產業整體行嗎？不行，網際網路產業整體行嗎？不行。人工智慧產業行嗎？不行。精密機床產業行嗎？不行，遍布全世界的金融領域，中國發展的行不行，也不行。

沒有能還債的產業，中國各地方政府就必須想辦法延期債務，因此銀行系統的資深人士，已經上任了若干城市的副市長主管金融。這些新的副市長，在銀行業有人脈關係，有資源關係，將會儘可能地，對地方政府持有的負債進行展期和重組。然而，這也只是把還錢的日期往後推了。

假設地方政府真的還不了債了，中國現在的金融機構也是沒有任何辦法的。持有地方政府債務，城投債和隱形債務的，往往是地方的銀行，證券，保險，信託公司的小額貸款公司，面對這些債務在未來可能的違約，央企和國資背景的大量機構，基於風險評估，正在瘋狂拋售這些金融機構的股權。這些地方的小型金融機構，未來的厄運幾乎是沒有挽回餘地，如果倒閉和重組，最終會有大量的儲戶，和投資人的錢拿不回來。

說實在的，別說（走資派特色政府的)中國共產黨這種超級無能的執政團隊，就是整個地球上其他所有現存的統治團隊，面對中國用40多年挖掘起來大坑，都不可能提出任何更好的解決方案。2023年習近平如果沒有可能讓中國進入戰時經濟，實施全面的軍事管理，那他就只能通過瘋狂的印錢，來做破產前的最後掙扎。

本文網址：https://vct.news/news/68e29ede-40dc-466b-ab3b-246deb284eda

收藏分享邀請舉報

評論 (0 個評論)

yongbing1993最受歡迎的博文

熱點新聞>> 更多

其它[網路文摘]博文更多

關於本站 | 隱私權政策 | 免責條款 | 版權聲明 | 聯絡我們

Copyright © 2001-2013 海外華人中文門戶：倍可親 (http://big5.backchina.com) All Rights Reserved.

程序系統基於 Discuz! X3.1 商業版優化 Discuz! © 2001-2013 Comsenz Inc.

本站時間採用京港台時間 GMT+8, 2025-7-22 13:23

返回頂部