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美國一季度企業債捲髮行超去年,IMF警告企業槓桿風險

作者:wjbf  於 2017-4-20 23:30 發表於 最熱鬧的華人社交網路--貝殼村

作者分類:財經萬花筒|通用分類:熱點雜談|已有6評論

關鍵詞:美國

據SIFMA統計數據,美國一季度企業債捲髮行量0.469萬億美元,超過去年同期0.397萬億美元。自金融危機后,美國企業債捲髮行幾乎年年上升(見圖一)。由於長期低利率,企業舉債成本低廉,很多舉債所得資金用於企業股票自回購,而非用去企業擴張(見《股票自回購的盛宴還能持續多久?》)。

國際貨幣基金組織最近在全球金融穩定性報告中指出美國企業債務槓桿令人擔憂,報告用債務和稅前盈利比值作為槓桿標誌。圖二可見,美企槓桿已經超過金融危機爆發前的峰值。如果看刨除能源企業的中位數看,美企槓桿已經達到80年以來最高。

當然近年利率較低,同等債務額下,債務利息負擔在現階段要比在歷史上其它時期低很多,因此債務變化並不等同於債務負擔變化。但從盈利和債務利息比值看(見圖三),債務槓桿依然高於金融危機前的峰值。因此企業對利率上升將十分敏感。

圖一 美國企業債卷每年發行量(單位:十億美元)


圖二 標普500企業債務槓桿(債務和盈利比值)變化
黃線: 平均值
藍線: 中位數
虛藍線: 中位數(刨除能源企業)


圖三 盈利和債務利息比值變化
藍線: 平均值
虛藍線: 最小25%企業
淺藍線: 最小5%企業

(註:鏈接引文被admin禁止,讀者請自行檢索,如有不便,深表歉意!)

作者:藿香子
時間:2017年4月19日
(版權所有,歡迎轉載,請註明出處) 

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發表評論 評論 (6 個評論)

回復 light12 2017-4-20 23:40
企業對利率上升將十分敏感。如果利率上升會導致什麼結果?
回復 light12 2017-4-21 02:15
http://big5.backchina.com/news/2017/04/20/487969.html?from=bottom
回復 wjbf 2017-4-21 03:09
light12: 企業對利率上升將十分敏感。如果利率上升會導致什麼結果?
企業有些債務是固定利率,鎖定的,如果利率上升,不會立刻受影響。但企業往往需要通過借新債來還舊債,因此慢慢也會受影響。企業的浮動利率債務則會受利率上升直接影響。(當年伯南克自己浮動利率房貸就讓他有些受不了,只得再借貸。)

利率上升,企業的債務成本遲早要上升,如果企業槓桿太大,上升的利息成本就有可能讓資金周轉困難,因而觸發一些列問題,甚至影響企業生存。
回復 light12 2017-4-21 03:10
wjbf: 企業有些債務是固定利率,鎖定的,如果利率上升,不會立刻受影響。但企業往往需要通過借新債來還舊債,因此慢慢也會受影響。企業的浮動利率債務則會受利率上升直
參考下一條
回復 wjbf 2017-4-21 04:12
light12: 參考下一條
多謝鏈接,IMF 報告重要章節基本讀了。報告也深入討論中國,但那不是新聞。
回復 light12 2017-4-21 04:13
wjbf: 多謝鏈接,IMF 報告重要章節基本讀了。報告也深入討論中國,但那不是新聞。
  

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