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標普下調中國評級真的是誤診嗎?

作者:公子沈  於 2017-9-25 19:43 發表於 最熱鬧的華人社交網路--貝殼村

通用分類:熱點雜談|已有4評論

GDP繼續在漲,人均可支配收入在漲,基礎建設如火如荼,似乎形勢一片大好。就在此時,三大國際評級機構之一的標普,突然宣布下調中國煮權信用評級,這是28年來的首次。

官方以「錯誤決定、令人費解」八個字回應,與四個月前穆迪下調評級和四年前惠譽下調評級,幾乎也都是一樣。

如果了解過去三十年的經濟變局,理解2017年以來的形勢變化,你就會明白惠譽、穆迪和標普的決定之正確,下評級的做法之合理。

標普在聲明中寫道:「下調反映了我們的看法:即信貸的長期強勁增長,增加了經濟和金融風險。」

我早就在文章中說過,實體經濟在近些年已經逐漸瀕臨崩潰,所謂的GDP高速增長幾乎全靠無節制的高額投資拉動,結果導致信貸負債越來越嚴重,越來越債台高築。

投資的錢從哪裡來?印鈔廠。據高盛分析,自2008年至今,中國的廣義貨幣供應量已超過了全世界其他地區的總和。

為了投資而瘋狂印鈔導致的結果是,人民幣一路貶值,人們手中的現金越來越不值錢。先知先覺的企業和富人為了資產保值,瘋狂換匯併購買海外資產,導致外匯儲備不斷下降,兩年內下降四分之一,開始靠近2萬-3萬億的警戒線。

據IMF保守估計,中國的非金融部門債務在五年後將超過GDP的290%,其中僅在2016年國企債務就已經高達94萬億人民幣以上,每年增速遠超過GDP增速。

你現在就知道,GDP每年接近7%的增長原來是靠借錢來花,投資的方向還是泡沫嚴重的鐵公基和房地產,早就不再依靠有「世界工廠」之名的製造業了。

不斷下滑的GDP增長率

俗話說,欠的錢總是要還的,只不過還的方式不同。債轉股之類的小動作,只能拖延還債的時間而已。

債務危機一旦爆發,一切都晚了。

不斷飆升的債務佔GDP比重

後來,供給側改革應運而生。

2017年,為了制止資金外流,加強了外匯管制,使得資金逃離和換匯保值更加困難。

2017年,為了去槓桿、防風險,房地產也開始限購加碼,上調利率,大城市工作的人買房更加困難。

在改革關鍵時刻,大洋彼岸的美聯儲又發出了大招,宣布10月份縮小資產負債表,並且有可能在今年年底加息一次,明年加息三次。這些舉動會令大量資金迴流美國,對外匯儲備造成進一步壓力。

有人可能會反駁,即使靠借錢投資,GDP在高速增長是事實,其他國家望塵莫及。其實這種看法非常淺薄,陷進了「GDP主義」。

正由於靠投資拉動,在計算上就很容產生水分。

許多投資效率極低,例如「鐵公基」,GDP並沒有計算產出的商品或服務價值,而是只計算賬面投資的價值,從而使得浪費的大量投資也算進了GDP。

與此同時,GDP被明顯高估,說明大量的資產價值和儲蓄價值都明顯被高估。

當「去槓桿」產生效果,我們就會發現國家的經濟增長、企業的財富和你的個人財產都沒有想象的那麼多。

到那個時候,逃離已經來不及了。

改革沒產生痛苦,就說明改革沒成功。

總之,除非奇迹發生,對於未來幾年的經濟前景,我只能用一個成詞來形容:大勢已去。


公子沈

2017年9月22日

防失聯,加作者微信:gongzishen2016

首發於微信公眾號:公子犯堂(id:gongzifantang)


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發表評論 評論 (4 個評論)

回復 borninheaven 2017-9-26 05:50
未必是誤診, 但理由可能是個錯誤,也許是個幌子, 不是經濟和金融風險,是政治風險!對現政權的穩定一直是西方人思維慣性
回復 fkduyunlun 2017-9-26 07:55
嗯,哪個西方國家的債務比例低於中國呢?
回復 Kalco 2017-9-26 21:31
當大量人民幣被換成外匯流出國境,或者通貨膨脹厲害一點的時候,國家會暫時收斂一點濫印鈔票的衝動。但是,當市場上必然地出現「錢荒」、「流動性困難」、「國企揭不開鍋」工人鬧事、銀行繼續綁架深套幾年後變成壞賬時,國家一定又會情不自禁地找最輕鬆最見效快的解決辦法:  多印些鈔票散發出去,就是說,再由國家繼續濫印幾萬億鈔票沖銷,國家就是這麼被逐步掏空的,最後的物價飛漲就強制由十幾億中國老百姓買單。
回復 growingfox 2017-9-27 22:13
標普下調中國評級真的是誤診嗎?

當然不是誤診,是故意的。

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