起底趙氏家族發家史 ---劉龍珠律師接受鳳凰新聞採訪

來源：極速財訊 文丨楊芳

美國斯坦福大學 圖片來自新浪

美國高校招生舞弊案持續發酵，這一次將曾經的陝西首富、坐擁百億市值公司、被稱為「神醫慈善家」的中國商人趙濤捲入。

近日，據《洛杉磯時報》和《每日郵報》報道，有一個來自中國的家庭，向中介支付了650萬美元（約合4300萬元人民幣）用以行賄，將其女兒送入美國斯坦福大學，這一金額在所有賄賂案例中位列最高。據外媒報道，涉事學生名叫Yusi「Molly」Zhao（趙雨思），其父親是山東步長製藥股份有限公司（603858，步長製藥）董事長趙濤。趙雨思的簡歷中被指偽造了帆船運動員的身份，事發后，她在今年3月底被斯坦福大學正式開除。

紐約時報報道趙雨思事件

「雙面」趙濤背後有哪些故事？他執掌的又是怎樣的上市公司？

筆者梳理髮現，步長製藥集團為趙氏家族企業，憑藉宣傳的傳奇發家史、獨特的營銷方法、以及大規模併購投資，步長製藥從陝西的一家醫藥研究公司成為了中醫藥企中的龍頭企業之一。在步長製藥發展史中也有屢被詬病的另一面，包括產品質量受到質疑，涉及至少8個行賄案件，靠收購換規模，新產品增長乏力、投資缺口大、上市后業績即變臉等。

曾經市值一度達千億的上市公司步長製藥，目前市值縮水不到300億。舞弊案持續發酵，市值又將有什麼變數？

傳奇發家史

公開資料顯示，趙濤生於1966年，目前是新加坡籍，西安醫科大學學士，美國福坦莫大學（Fordham University）工商管理碩士，除了擔任步長製藥董事長職務外，還擔任空中商學院主席、中國僑商投資企業協會副會長、中國僑商協會科技創新委員會主席等社會職務。1989年7月畢業於西安醫科大學，北京大學國際EMBA畢業。

1993，趙濤與父親趙步長創立家族企業步長製藥。2016年，步長製藥登陸滬市主板，市值一度高達千億，如今，步長製藥市值為283億。過去三年，趙濤曾因市值暴漲多次登上山東首富的寶座。趙濤家族是胡潤百富榜常客，2016年胡潤百富榜上，趙濤以300億財富排名第53位。這一年，趙濤問鼎陝西省首富寶座。2018年10月，趙濤家族以320億元財富位居2018年胡潤百富榜第82位。

在趙濤的發家史上，媒體曾報道其傳奇經歷。1992年，當時只有26歲的趙濤隨父親趙步長前往新加坡參加「中醫與針灸走向世界國際學術研討會」，主辦方為二人安排了一場活動，為一位名叫劉亞美的新加坡腦血栓患者進行現場治療。劉亞美年過六旬，因腦血栓後遺症，已癱瘓6年。在現場所有專家和媒體的注視下，年輕的趙濤在劉亞美四肢的穴位上緩慢行針。20分鐘后，劉亞美奇迹般站了起來。

趙濤的醫術轟動了新加坡，4000多人要求就醫。趙步長先行回國，留下趙濤繼續行醫。3個月里，他陸續收到患者為表達感激之情遞給他的紅包共90萬美元。這筆錢後來成為趙氏父子創業的啟動資金。

步長集團的前身為1993年成立的咸陽步長製藥有限公司，現改名為咸陽長濤諮詢服務有限公司。公司註冊地為陝西，陝西也是趙濤父親趙步長的出生地。趙步長1963年畢業於西安交通大學醫療專業，步長腦心通發明人，創建了「葯氣針」療法和「腦心同治」理論。早在1992年，趙步長獲國務院「政府特殊津貼」。

資料顯示，咸陽長濤諮詢服務有限公司法定代表人為趙步長，控股股東為西藏銀星企業管理諮詢有限公司和光明國際有限公司，分別持股為50.49%和49.51%。其中光明國際為台灣地區註冊企業，西藏銀星企業管理諮詢有限公司的直接控制人為趙濤妹妹趙箐和姐夫陳桂平。2014年，咸陽長濤諮詢服務有限公司經營範圍由醫藥研究和開發變更為企業管理諮詢。

上市公司山東步長製藥股份有限公司成立於2001年，註冊地為山東，法定代表人和實際控制人趙濤。趙濤以100%控股大得控股有限公司，而大得控股旗下有兩家全資子公司，分別為步長（香港）控股有限公司和首誠國際（香港）有限公司。前者以42.61%的持股比例成為上市公司步長製藥的第一大股東，後者首誠國際以7.18%的比例位居第二大股東。以此股權穿透，趙濤在步長製藥公司的持股接近50%。

步長製藥公司結構 來源:步長製藥官網

步長製藥官網顯示，步長製藥旗下直接或間接控制32家公司，包括丹紅香港科技有限公司、山東部長醫藥銷售有限公司、陝西部長醫藥有限公司、吉林步長製藥有限公司、北京快放科技有限公司等。趙濤實際控制權公司有10家，包括青島甲可安生物技術有限公司等，母親伍海勤實際控制公司12家，包括葉城步長礦業有限責任公司等，父親趙步長實際控制包括咸陽步長醫藥研究院有限公司在內的4家公司，滴滴趙超實際控制包括山東步長恩奇製藥有限公司在內的3家公司，姐姐趙驊實際控制西藏廣發投資諮詢有限公司等12家公司，妹妹趙箐實際控制西藏銀星企業管理諮詢有限公司等16家公司。不過，趙氏家族控制多家公司有將近一半被註銷或吊銷，尤其是註冊地為陝西的公司居多。步長集團系公司涉及醫藥、生物科技、投資諮詢、廣告、新材料等多個領域。

此外，趙氏家族多名成員也已進入步長製藥高管團隊。公開資料顯示，趙濤弟弟目前擔任步長製藥總裁，趙濤姐姐趙驊任副總裁，趙濤妹妹趙箐趙任公司副董事長。在董事會成員中，趙濤、趙超和趙箐均位列其中。

除此之外，趙濤的妻子趙曉紅、趙超的妻子張玉潔、趙驊的丈夫陳桂平、趙菁的丈夫許陽也都在步長任職，也因此有媒體稱之為家族「十人團」。據山東本地媒體報道，大學專業為食品釀造、畢業后在黃河啤酒廠任生產科長的二兒子趙超加入步長製藥；學醫的小女兒也辭掉公職加盟……趙步長夫妻、兩個兒子、兩個兒媳、兩個女兒、兩個女婿，這個大家庭的10個成員都摔破了自己的鐵飯碗，開始創業。趙步長還曾立下豪言：「不成功就要飯！」

趙步長為了避免家族企業的種種弊端，制定了幾條嚴格的家規：重大決策家族成員集體發表意見，日常管理各負其責，不許插手職權以外的部門；每名家族成員只能提供一份工作，根據各自能力大小安排不同的崗位；家族成員違反規定，加倍處罰。

除了「神醫」的傳奇經歷，趙濤「慈善家」的身份也多次被媒體曝光。據《中國慈善家》報道，2008年，因汶川地震，趙濤捐資1億元，發起「共鑄中國心」基金，組織北京三百多位醫生共赴汶川義診。公司官網顯示，歷年捐款超過5億元人民幣。2009年，由步長公司發起組織，中華中醫藥學會、北京市紅十字會和首都知名醫院聯合開展「共鑄中國心—西部地區心腦血管健康關愛計劃」，對西藏地區貧困地區心腦血管病患者進行免費救助。

2010年，趙步長、趙濤父子，因在公益慈善事業方面捐款近一億元，榮列《2010胡潤慈善榜》，被譽為「中國特色慈善家」；2013年，趙濤榮獲「2013年度慈善家」；2015年 「同心．共鑄中國心」榮膺「中國十大公益榜樣」。

2016年，趙濤的女兒趙雨晨參加「共鑄中國心」在阿壩藏區的活動后，提出要為一所學校捐贈30台電腦，趙濤很感動。趙濤甚至設立家規：10個家族第三代成員必須每兩年參加一次「共鑄中國心」活動。

獨特營銷史

筆者發現，從傳奇發家到市值百億的上市公司，步長製藥成名史背後離不開其獨特的營銷模式。

據《楚天金報》報道，得益於趙步長冒著生命危險、遍嘗蠍子等毒蟲藥物研製出的「步長腦心通」膠囊，1994年，公司的銷售收入突破500萬元；1995年，5000萬元；1996年，5億......

但1998年，國家啟動醫保戰略，「腦心通」由於未能及時進入醫保藥品目錄，銷售大幅下降。此後，步長製藥加大廣告攻勢，並借鑒國際葯企舉辦學術論壇等學術推廣模式扭轉了局面。到2002年，步長製藥銷售額超10億元，其中「腦心通」年銷售達6億元。

步長製藥2018年報顯示，步長製藥擁有腦心通膠囊、穩心顆粒、丹紅注射液和谷紅注射液四個獨家專利品種，治療範圍涵蓋中風、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常見心腦血管疾病。這四項產品2018年的合計收入達91.43億元，佔總營收的66.91%。

根據《心腦血管中成藥市場研究報告（2016 年度）》的數據顯示，公司在心腦血管中成藥領域 2016 年的市場佔有率排名第一。經米內網數據顯示，2017 年在全國公立醫療機構中，步長製藥中成藥市場份額排名第十五。

圖：步長製藥銷售費用行業比較，來源：步長製藥年報

財報里強調了營銷優勢，相比同業公司，營銷費用占營業收入比值偏高。財報介紹，公司營銷模式的核心競爭優勢在於腦心同治論指導下的專業化學術推廣。公司2018年營收136.65億元，凈利潤18.88億元，銷售費用高達80.36億元，約佔營收近60%，研發費用僅為4.8億元。而同業的雲南白藥銷售費用為39.22億元、占營收14.6%，復星醫藥為84.87億元，占營收33.73%，白雲山為50.57億元，占營收11.84%。步長製藥的銷售費用中，僅僅「市場、學術推廣費及諮詢費」項的2018年本期發生額為74.86億元，占銷售費用93.15%。

財報中解釋學術推廣稱，公司通過腦心同治學院、腦心同治學術交流會開展在校教育和臨床醫生繼續教育，通過學術推廣會介紹公司產品特點及相關領域的最新發展趨勢，凝聚認可公司產品的醫師團隊，以循證醫學方法證實產品療效，將產品的學術優勢轉化為市場優勢。

財報中提到這種獨特的營銷模式為事業部模式，目前集團旗下有超十個事業部。公司營銷中心負責統一管理銷售業務，包括經銷商的選擇與管理、銷售合同的簽訂、銷售政策的制定、統籌安排專業化學術推廣營銷活動等。 根據區域和產品的特點，營銷中心下設銷售事業部，事業部具體負責組織實施產品銷售、學術推廣、向經銷商分配銷售任務、組織簽訂銷售合同、回款及收集市場反饋信息等。公司通過事業部派駐 專業學術推廣隊伍、與經銷商建立長期穩定的合作關係，形成了覆蓋全國 34 個省級行政區域中除港澳台之外所有地區的營銷網路。

步長製藥銷售費用和研發費用一覽表 製圖：啟陽路4號（單位：億元）

梳理公司招股書發現，步長製藥的學術推廣費用一直畸高不下。公司2013至2015年市場及學術推廣費用分別約為44.66億元、51.83億元以及58.41億元，占同期銷售費用總額的比例高達89.69%、86.79%、88.87%，同時銷售費用占營收為57.96%、57.79%、56.39%，同期同行業的上市公司銷售費用營收佔比的平均水平，分別為47.4%、43.92以及44.64%。上市后，步長製藥2016年的市場及學術推廣費達到60.13億元，占營收比高達48.8%，2017年，70.71億元，占營收50.72%。

專家分析認為，醫藥行業的市場及學術推廣費一直都是商業賄賂的高發區，並且步長製藥居高不下的市場及學術推廣費用存在侵蝕公司業績的風險。對藥品來說，「天價推廣」意味著太多灰色利益鏈條的推想空間。

筆者在裁判文書網上發現了多個步長集團系員工的行賄案件。2016年6月，裁判文書網一份判決書提到，步長製藥集團公司駐龍岩辦事處醫藥代表簡某犯行賄罪，判處有期徒刑一年。此外還有2015年公布的伍春娘受賄案，席國恩、黃某甲受賄罪，2016年公布的黃某某等受賄案、溫定洪受賄案、2017年公布的陳開耀受賄案，2018年的尹某受賄罪均有步長集團系員工牽扯其中。

早在2006年，原國家葯監局局長鄭筱萸被曝光，牽扯出一系列行賄者，其中就包括步長集團創始人趙步長。經司法機關查實，鄭筱萸於2002年下半年收受趙步長給予的錢物1萬美元，為該公司申報其生產的腦心通膠囊「從地方標準升為國家標準」獲批提供幫助。

上市變臉史

2016年，步長製藥登陸滬市主板，市值一度高達千億。然而，步長製藥上市后業績就上演變臉大戲。

據媒體報道，在趙濤的操盤下，步長製藥通過廣告策略和獨創的營銷模式迅速發展壯大。公司走上正軌后，採取「收購+上市」戰略，相繼收購山東丹紅製藥、保定天浩製藥等十多家葯企，並推動山東步長製藥於2016年上市。

根據可查詢的數據顯示，2011年至2018年，上市公司投資活動產生的現金流一直為負，其中最高為2017年，投資活動產生的現金流凈額為-43.07億元，其次為2015年，投資活動現金流缺口為25.27億元。

2001年，步長製藥兼并山東菏澤恩奇製藥廠，自此，陝西起家的步長製藥逐漸開始了到山東發展的歷程。

招股書顯示，2013年至2015年，步長製藥實現營業收入分別約為85.92億元、103.3億元、116.5億元，實現歸屬於母公司股東的凈利潤分別約為11.68億元、13.2億元、35.37億元。上市前的2015年，步長製藥通過企業合併帶來的投資收益達到頂點，凈利潤同比增長115.73%。早在2011年，趙濤對《大眾日報》表述稱：目前山東的生產規模和利稅總量是陝西的4倍。步長製藥的5個單產品過億的項目,有4個在山東。

然而，上市后首年業績就變臉。2016年報顯示，步長製藥的年度營業收入為123.2億元，凈利潤僅為17.69億元，相比2015年35.37億元的凈利潤同比減少49.97%。

對於上市即變臉的原因，公司稱，由於2015年7月公司取得通化谷紅製藥有限公司、吉林步長製藥有限公司的控制權，是通過多次交易分步實現的非同一控制下的企業合併，在合併財務報表中，根據《企業會計準則》，對於購買日之前持有的被購買方的股權，應當按照該股權在購買日的公允價值進行重新計量，確認有關投資收益。因此，公司2015年因取得上述兩家企業控制權而確認的投資收益合計為17.08億元。

丹紅注射液被列為副葯之後，對營收也帶來一定影響。葯智網數據顯示，2015年底至今，步長製藥的丹紅注射液就多次位列安徽、內蒙古、河南、青海、杭州、蕭山等省、市衛計委及公立三甲醫院的重點監控名單，超10個省（市）63次被重點監控、限制使用，甚至一度面臨停用風險。

2017年國家版醫保目錄更新，丹紅注射液雖然仍列乙類醫保名單，但被嚴格限制用於二級及以上醫療機構有明確的缺血性心腦血管疾病急性發作證據的重症患者。2017年12月12日，廣東省衛計委發文規定，各醫療機構科學遴選編製重點藥品監控目錄，中藥注射劑、抗腫瘤輔助葯等六類藥物被納入重點監控範圍。而丹紅注射液就屬於中藥注射劑這個範疇。

此外，主打產品中的腦心通膠囊、穩心顆粒和谷紅注射液也多次被重點監控。2017年，腦心通膠囊兩次被抽檢為藥品不合格。

在2013年至2015年期間，丹紅注射液的年銷售金額分別高達41.61億元、38.31億元和33.6億元，合計達113.52億元。該產品平均收入佔比超過30%，利潤佔比更穩居40%以上。堪稱公司的核心級產品。

2016年上市公司財報中關於產銷量一欄顯示，四大主打產品庫存畸高，同比增幅在106%至855%之間，兩款丹紅注射液庫存同比增106%和605%。

對於丹紅注射液帶來的營收負面影響，公司在2017年公告中提到，為應對上述政策因素影響，注射劑板塊提前布局了包括谷紅注射液、復方腦肽節苷脂注射液、復方曲肽注射液在內的多個注劑品種。然而，目前來看，新產品效果難以和丹紅注射液相提並論。

2016至2018年的藥品集中招標採購中的中標情況來看，丹紅注射液在醫療機構的合計實際採購量仍然一直處於第一位，新主打產品谷紅注射液2018年採購量僅為丹紅注射液約五分一份額。未來，步長製藥是否能挖掘更多新的盈利增長點值得商榷。

在2018年年報中，公司談到風險時提到，公司產品主要集中在心腦血管用藥領域，其中腦心通膠囊、穩心顆粒、丹紅注射液和谷紅注射液 四個產品對公司的業績貢獻較大，上述任一產品的生產、銷售如出現較大變化，都有可能對公司經營 業績造成較大影響。

癱瘓的步長製藥官方網站 來源：官網截圖

「舞弊案」持續發酵后，步長製藥官網曾一度癱瘓。趙濤5月3日在公司官網發布聲明稱，女兒在美國留學事宜，屬個人及家庭行為，資金來源與步長製藥無關，對步長製藥財務狀況不構成任何影響。

北青報記者從香港孖士打律師事務所律師VincentWCLaw處獲得一份趙雨思母親的聲明，稱獲知女兒被斯坦福錄取后，辛格建議趙母通過他的基金會向斯坦福大學作出捐款，用於幫助沒有能力支付斯坦福學費的學生。隨後趙母向辛格先生的基金會捐款650萬美元。趙母在聲明中表示，看到報道后才意識到自己受到誤導，而其女兒更成為了詐騙事件的受害者。目前趙母已委託律師處理此事。

美國聯邦法院及加州高等法院出庭律師劉龍珠分析認為，聯邦檢察官大概率不會對趙濤提起檢控，首先，聯邦檢察官一般案件查得差不多時才會進行檢控，目前來看，已經正式檢控了超50人，名單里不包括趙濤。其次，可能因為文化和語言問題，趙濤和中介公司對於錢的用處溝通有問題，可能趙濤只是為了給學校捐款。此外，趙濤女兒可能憑藉正常考試成就就能入學，帆船學員的資料並未產生實質作用，只不過學校出於維護聲譽原因，將其開除。

對於類似風險，上市公司是否應該及時披露？劉龍珠認為，由於該事件為個人事件，和上市公司業務並無關係，所以可以免除披露責任。但如若涉及被公訴等風險，上市公司應該及時披露。不過，劉龍珠認為，雖然該事件為個人事件，但大概率會對股價產生影響，提醒投資者謹慎操作。

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