2015年A股有望從結構性牛市轉向全面牛市

當前，我國經濟處於改革轉型中的增速下降時期，預計2014年GDP為7.4%，略低於年初設定的7.5%的增速目標。針對當前經濟狀況，中央提出經濟「新常態」的概念，即在經濟增長方式轉變的過程中，舊的增長引擎已經漸漸熄火，而新的經濟增長引擎還沒有完全啟動，經濟增長速度必然出現一定的下滑，但增速下降並不意味著增長不如以往。恰恰相反，經濟增長方式轉變后，新興產業逐漸替代傳統產業成為經濟支柱。換言之，不能簡單地進行經濟增速的比較，「新常態」不同於「舊常態」。我國政府主導的一系列改革，如國企改革、土地改革、國防改革等，將給經濟結構帶來深層次的改變，同時創造出眾多的投資機會。

　　中央領導人提出要努力實現中國夢，如此則必須有一定的經濟增速作為保障，2015年7%的GDP增長仍然是必須要完成的，經濟增長大幅失速的可能性不大。在經濟增長動力上，要進行增長方式的轉換，即由粗放型向集約型轉換，拋棄過去依靠「三高」行業的發展思路。

整體來看，中國經濟已經從高速增長階段轉入中速增長階段。這兩年，我國增長階段的轉換過程已經開始，東部發達地區的增速均低於全國平均水平。這是潛在增長率變化，難以通過調控來調高。我們相信，未來十年，我國經濟有望保持7%的年均增長率，有效避免陷入「中等收入陷阱」。

　　隨著2014年10月底滬港通的開通，海外資金加大對A股的配置力度，加上樓市、金市、實業的資金加速入場，A股走勢更加強勁。融資融券業務推出之後，A股投資者有了短期加槓桿的工具，目前融資餘額已經突破萬億元，對行情起到了推波助瀾的作用。展望2015年，經濟改革預期將深化，各路資金入場節奏不變，A股有望從結構性牛市轉向全面牛市，仍有較大上漲空間。2015年，市場格局可能會發生很大的變化，價值股和成長股均有表現的機會。挖掘低估值、業績增長穩定的白馬股，把握政策熱點，抓住改革受益個股，是行之有效的投資策略。從2013年5月起，小盤成長股大幅上漲，創業板呈現 「雞犬升天」的格局，而2014年成長股行情出現分化，一些受益於經濟轉型、真正具有成長性的個股依然創新高，而多數偽成長股出現調整。2015年，市場風格繼續有利於低估值、績優藍籌股，而小盤股更多的是個股機會，而不是板塊性機會。

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