高盛：歐洲央行逼近「真相時刻」

12月1日消息，儘管歐洲央行[微博]已經出台一系列寬鬆政策，包括負利率、定向長期再融資操作(TLTRO)、購買資產支持證券(ABS)和擔保債券(covered bond)，歐元區的通脹和增長趨勢似乎並未出現積極變化。高盛(188.41, 0.49, 0.26%)(Goldman Sachs)分析師指出，歐洲央行正在逼近「真相時刻」，必須在接下來幾次會議中做出重大決定，其中一個選項就是購買主權債務、推出貨真價實的量化寬鬆(QE)。

　　歐洲央行將在本周四召開議息會議。

高盛在報告中指出，歐洲央行2015年1.1%的通脹目標與目前消費者物價調和指數(HICP)所追蹤的水平存在巨大鴻溝，後者根據高盛的歐洲經濟團隊測算僅為0.6%。

　　高盛分析師認為，這一差距意味著歐洲央行必須在接下來幾次議息會議中做出一個決定，要麼下調2015年的通脹目標(這麼做的風險在於可能被批評為未能履行維持物價穩定的使命)，要麼追加貨幣刺激，有可能採取購買主權債務實施量化寬鬆(QE)的方式。

　　這意味著歐元還有很大下跌空間，高盛分析師如是稱。

　　歐洲央行主席德拉吉曾經承諾將歐洲央行資產負債表擴大至2012年初的水平，即擴大1萬億歐元。高盛分析師指出，目前歐元匯率的定價反映了這一目標的一半左右，如果接下來歐洲央行通過購買私人部門資產來實現資產負債表擴大的目標(即不購買主權債務)，那麼歐元匯率應該比1.2950低「10個大數」，即應該跌至1.195附近；反之，如果歐洲央行主要通過主權債務量化寬鬆(QE)來實現資產負債表擴張，那麼下跌空間將會更大，更接近高盛的12個月目標1.15。

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