高盛：新興市場不會跟隨歐美市場暴跌

10月17日消息，10月份以來歐美股市大幅下挫，投資者恐慌情緒急劇升溫。相比之下，新興市場下跌更為溫和，尤其是中國股市表現非常堅挺。如果近期歐美股市繼續動蕩，新興市場是否會補跌呢？高盛(176.91, 4.33, 2.51%)(Goldman Sachs)認為不會，主要基於新興市場相對於發達市場波動率下降、新興市場具有估值優勢、以及中國充當新興市場定海神針等3大理由。

一般來講，新興市場資產被認為流動性較差，在宏觀環境惡化的情況下，往往會出現比發達市場更大幅度的下跌。但這一次，高盛認為新興市場可能依然保持「防禦型」的特徵。

　　高盛分析師指出，過去3年，新興市場相對於發達市場的波動率(即貝塔係數)已經急劇下降，目前處於10年來的低點。高盛表示：「考慮到最近市場的動蕩主要是對美國和歐洲增長的擔憂，新興市場可能會維持相對較低的貝塔係數。」

　　其次，高盛相信中國可能起到新興市場穩定劑的作用。新興市場資產主要受中國增長和美國利率的影響，最近美國利率已經大幅下降，而中國出台了一系列寬鬆政策、經濟數據也有所企穩。高盛認為，重要的不是中國的數據本身，而是市場對中國增長的看法，數據改善或政府出台進一步的寬鬆措施都可能讓市場變得樂觀。

　　最後，高盛認為新興市場相對於發達市場的估值水平較低，2012年底以來，新興市場預期市盈率維持在10.3倍左右，而發達市場從12.5倍上升至14.8倍。從投資者頭寸來看，近兩年新興市場相比發達市場的資金流入相當有限，高盛報告如是稱。

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