1929-1933年世界大蕭條時期,中國是唯一實行銀本位制的大國。在這一時期,世界主要資本主義國家經受嚴重的通貨緊縮和經濟衰退,中國卻呈溫和的通脹及增長。獨有的銀本位制以及在此基礎上的浮動匯率使得中國經濟與席捲全球的大蕭條隔離開來。
1934年6月美國國會批准了針對中國的《白銀收購法案》,授權美國財政部在國內外市場收購白銀。該法案刺激了銀價迅猛上漲。大量白銀和銀元短時間內流出中國。「7月至10月中旬,3個半月之間,白銀流出凡達2萬萬元之上。」
1935年,上海倒閉和停業的民族資本銀行12家,占當時上海民族資本銀行的20%(12家/67家),這是此前從未有過的現象。地產及公司股票與其他諸種信用證券,其價值已減至50%左右,或竟減至50%以下。上海原有的33家絲廠停工的有28家,31家民族資本紗廠中停工的有8家,麵粉廠開工的只有14家,不到原有廠家數的一半。
時任中國政府金融顧問的阿瑟.楊格說:中國從一種溫和的繁榮走向了極度的蕭條。 這種衰退是在世界經濟開始復甦時發生的。中國當時的「自由銀行模式」並未那麼有效地防止通貨緊縮。當初美國白銀收購計劃所宣稱的「銀價上漲有利於提高中國購買力」的理由是不成立的。
美國財政部長摩根索承認:美國的白銀政策正好符合日本人的意圖。日本浪人趁機在華北進行大規模的武裝走私白銀,將白銀滯留中國的北方然後劫掠(平津白銀事件);在中國銀價每盎司40.5美分與世界銀價65美分之間投機牟利;利用走私白銀所積累的巨額資金來建造兵艦和穩定日本的幣值;在中國外匯存底有限的情況下,日本正金銀行在1934年11月和 12月間多次向中國銀行突擊購買外匯,使中國外匯儲備量遽然下降(只剩下3500-4000萬外匯與黃金儲備),對中國「無限制」買賣外匯施加壓力,迫使其無法維持匯價。
摩根索與羅斯福總統私下對話時稱中國為「窮鬼」,這種以世界第一富國的身份向窮國民間搜銀的行為,套用廣東人一句老話就叫:乞兒兜里拿飯。
美國的白銀收購引發了中國一系列經濟惡果,並最終迫使中國放棄了銀本位,代之以不可兌換的法幣。
那時候,我媽已不是那無憂無慮,在自然經濟的鄉下里赤著腳跑來跑去的小姑娘,她的表情好像已反映出隱隱約約的擾愁。