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為何華爾街不喜歡中美貿易戰？

作者：吶喊丁丁於 2018-4-3 12:32 發表於最熱鬧的華人社交網路--貝殼村

作者分類:政經|通用分類:熱點雜談|已有4評論

關鍵詞：中美貿易戰, 華爾街, 股市

自從3月2日川普針對鋼鐵「發動貿易戰」以來，華爾街很不高興，以賣垮股市回應。在川普簽署對大約600億美元的中國進口產品徵收關稅，以懲罰中國對美國知識產權和商業秘密的盜竊的備忘錄當天，道瓊斯暴跌3%多，創歷史最大下跌點數之一。之後，股市因為「踩踏出逃」，道瓊斯不再演繹10年暴漲的輝煌，3月份的21個交易日中下跌了7%。周一（4月2日）又因為中國公布30億美元的報復清單，又暴跌1.9%，最低時跌了3%多。

作為前投資銀行高盛的總裁，為勸說阻止川普不打貿易戰無果后，憤然辭職。

顯然，華爾街不喜歡中美貿易戰。

相對於「貿易公平」，華爾街更喜歡通過貿易實現的「利潤」。

馬克思曾經說過，資本唯一的追逐就是利潤，為了暴利不惜上絞刑架。這是華爾街的忠實寫照。道義，公平，正義。。。這些美麗的辭彙，在華爾街慘淡，蒼白，只有「利潤」而且是不斷增長的「利潤」才是華爾街永恆的主題。

華爾街不喜歡中美貿易戰，因為中國是華爾街「利潤」，尤其是不斷增長的「利潤」的福地。

首先，中國是眾多美國的跨國公司的生產基地和市場，最典型的例子是《蘋果公司》，它70%以上的產品在中國組裝，20%的產品在中國市場銷售。如果中美貿易戰打起來，不可避免地會影響到這些跨國公司的生產和銷售。而這些公司的股票在華爾街交易，華爾街的炒家們依靠這些公司不斷增長的銷售和利潤牟利。如果以中國作為重要生產基地和市場的跨國公司在中國的生產受阻，銷售下降，其利潤必然減少，股價必然下跌。這是那些持有《蘋果公司》之類公司股票的華爾街的大佬們最不喜歡的。

此外，還有不少的美國公司在中國加工產品。雖說過去10多年，中國人工費用（工資）不斷上漲，但由於有「出口退稅」，尤其是量大的訂單，中國加工的成本依然比較低。比如，在紐約加工一件女襯衣，加工費至少30美元，但如果量大，比如1萬件以上，在中國的加工成本可以在2美元左右，因為在專業的生產線上，一個工人人均一天可以生產40-50件。現在美國許多零售連鎖店被亞馬孫逼得已走投無路，如果再失去中國加工的成本優勢，破產難免。一旦公司破產，股價為零，這是華爾街極為痛恨的。

第二，雖然中美兩國商品貿易極度失衡，但是從貨幣資本的角度看，中美間貿易是平衡的：中國拿著美元欠條購買美國國債，把貿易逆差用貨幣還給美國。這樣的交易格局，為華爾街創造三重「利潤」：一是中國外貿順差通過美國國債迴流美國，本質上是給美國股市「輸血」（替代了流入債卷市場的資金），推高股市。二是中國巨額購買債卷推高債卷的需求，債卷價格上升壓低資本利息（債卷價格和利率背道而馳），而低息是股市牛奔的重要原因（低息讓公司股票成為收益更高的資產）；最後，美元的迴流為華爾街直接帶來「生意」，萬億美元的債卷和金融資產的交易，給華爾街的金融公司帶來巨額的諮詢費和交易費。

如果中國貿易順差大幅縮減，華爾街的三重「利潤」必然減少，甚至煙消雲散。

第三，中國通過貿易順差積累了幾萬億的「外匯儲備」，這是一筆巨大的貨幣財富（貨幣資本），華爾街是資本運作的高手，一直以來都在幫助中國「運作」這筆財富，從中賺取巨額傭金。而華爾街各大投資銀行重要的收益還來自為「中國資本」提供各種諮詢，包括投資，收購，甚至直接從「中國資本」獲得投資，比如大摩當年差錢時就得到「中國資本」的「投資」；黑石集團將其擁有的「希爾頓度假集團」上市，中國的一個大企業就認購了13%的股份；而通過「合資」的方式，不少華爾街的財團還從「中國資本」獲得巨額的運作資本。

中美長期不斷擴大的商品貿易逆差，不是什麼「經濟結構」的問題，也不是「中國用市場強制換取技術」的問題，而主要是中國外匯管制和政府補貼國企的問題。

中國外匯管制有兩個核心點：一是強制換匯。所有出口外匯收益都必須由政府的銀行結算，政府強行用人民幣換下企業和個人出口所得的外匯。這不僅排除了「市場形成匯率的功能」，而且任由政府用憑空創造的人民幣搶奪了本屬於企業和個人的巨額的貨幣財富；二是換匯管制 – 人均5萬美元/年的配額（現在還要審查用途），企業申請外匯受到各種嚴格管理。

這樣的外匯管制，不僅扭曲匯率，關鍵是用憑空創造的人民幣信用，割裂了貿易中商品和資金必須平衡的關係，創造出沒有限制的「借貸貿易」。

過去30年，中國人民幣信用（M2）暴增160萬億，按很低的貨幣乘數，2，信用創造總額是320萬億。信用是一枚硬幣的兩面：一面是借貸，另一面是債務。因此說現在中國債務總額已達到280萬億，沒有高估。

在總債務中，政府和私人的債務約80萬億，私人企業約40萬億，餘下的160萬億是國企的債務。巨大的國企債務一方面反映出政府/銀行在借貸中「偏心」，更主要的是巨額的信貸是創造巨大產能過剩的根源：160萬億是中國兩年的GDP。用白話說巨額的信貸促成國企生產出20多萬億美元，國內不能消費的商品，需要出口，否則就面臨巨大的生產過剩危機。為了解除生產過剩的危機，政府補貼出口，2017年「出口退稅」總額預計超過1.5萬億人民幣。這裡的關鍵是巨額信貸補貼，造成了巨大的產能過剩。如果不是政府給國有鋼鐵企發放巨額信貸，中國的鋼鐵產能不可能在短期中擴張的世界總產量的一半。

正是這種外匯管制體制和信貸補貼國企的機制，造成了30多年中美商品貿易不斷擴大的逆差。貿易中的各種謀略，手段，可能在幾個，幾十個交易中讓某一方獲益，賺翻，但在幾十年的貿易中不斷增加的失衡，註定是體制和機制問題。

華爾街是世界的金融中心，貪婪的資本在這裡「結算世界」，所以群英彙集，中美貿易間貿易失衡的根源，華爾街的精英們不會不了如指掌，但是為了利潤，華爾街對此多少年來視而不見，甚至還編造出「中國隨著中產階級壯大，註定會融入自由，民主社會的潮流」之類的謊言。

在一定的意義上，華爾街喜歡壟斷和獨裁。一則華爾街本身是壟斷資本的天下，二來相比民主制度，華爾街的壟斷資本更容易和獨裁達成「共識」。在利潤面前，華爾街對於什麼道德，價值觀是視而不見的。難怪前些日子索羅斯要聲討「臉書」和「谷歌」，批臉書谷歌屈從於專制政權，給民主帶來威脅。