倍可親

中國經濟的「成敗皆蕭何」

作者:k7k6w8  於 2011-1-17 09:26 發表於 最熱鬧的華人社交網路--貝殼村

通用分類:熱點雜談

韓信成為劉邦的大將軍是因為蕭何的推薦,韓信被呂后殺死是因為被蕭何騙至長樂宮,所以有了「成也蕭何,敗也蕭何」的說法。如今,中國的蕭何就是匯率,而且這個蕭何已經不是前蕭何而是在長樂宮裡藏殺機的后蕭何了。

即將訪美的中國國家主席將有幾百名中國商界領袖隨行。這種陣仗,在三十年前屬於訪華的日本首相,二十年前屬於訪華的美國總統,如今屬於訪美的中國主席。能和國家元首一起同訪可以成為商界領袖的榮譽。一大隊隨訪的鉅賈可以成為國家元首的腰板。

三元九運,風水輪流轉。中國的風水能轉得如此之快,就靠了兩個蕭何:一個是房地產財政,另一個是人民幣匯率。中國能輕易坐上世界經濟大將軍的位子,蕭何功不可沒。但是當上了世界經濟大將軍的韓信,眼下要面對兩個自己依賴已久的敵人,成敗難料。

無法否認中國一直得益於自稱的「和美元掛鉤」和他稱的「操控匯率」。剛剛改革開放時,國際金融的海太深,中國韓信儘管智勇雙全,仍舊不敢貿然出海,唯恐葬身魚腹,於是扔出一根纜繩,掛住了美元。把匯率風險轉嫁到了最大的貿易夥伴美國的身上,絕對是一步好棋。不管美元搞什麼花樣?不管美元玩什麼把戲?只要死死地拉住固定好的纜繩,你不翻船,我也不會翻船;你死不了,我也死不了。加上中國還有一招看似不武但是非常有效的「兌換管制」,等於又增加了一道保險。就連索羅斯那樣的大鱷也沒有空子可鑽,只能聞著獵物在四周溜達。以前美國財大氣粗,以為自己的經濟也和自己的航空母艦一樣,永不會沉沒。看到中國韓信的纜繩掛在後面,沒有太計較,反而有一種良好的感覺。

到了加入WTO后,中國的貿易順差一直擴大,外匯儲備愈見龐大。凈出口的份額長期保持在GDP10%以上,有時高達20%以上。中國從1999年世界出口大國的第九躍至2009年的世界第一,那根掛鉤美元的纜繩功不可沒。美元盛極轉衰,從硬轉弱,人民幣匯率保持對美元的固定,自然造成了對其它貨幣的貶值,保證了中國出口的競爭力。正因為如此,才有了中國快速的外匯儲備,才有了中國在世界經濟中的大將軍地位。

到了金融危機爆發之後,美國就什麼都要計較了,尤其看到了船后的那根纜繩,不時會把怨氣出在它身上。前面的船老大來到船尾講幾句,後面的韓信就把手上的纜繩放長一點。當前面的船老大走開,後面的纜繩又拉緊一點。前面船老大的眼睛盯得緊,後面的韓信打哈哈,能混則混,不能混,就買進些債券,扔點好處過去。去年前面的船老大,實在沒有耐心了,開足了印鈔機,讓後面拉纜繩的韓信吃足了苦頭。

一旦中國經濟出現大問題,肯定不是因為房地產的泡沫,就是因為匯率的麻煩。中國經濟最大的軟當是在GDP中的民眾消費份額太小,在過去五年中,僅在35%45%之間,低於全球平均水平,更遠遠低於美國。美國從2000年至2008年,該比例為72%。為了沖高GDP,中國的投資GDP的份額居高不下,長期保持在50%左右。如此高比例是世界罕見的,繼續下去,不用多久,整個社會100%的經濟全是投資,沒有消費了,這是不可能持續的。

中國已經成為世界工廠,必然會長期依賴出口。已經習慣於掛鉤美元那根纜繩了,要馬上扔掉,談何容易? 面對美元一波一波的量化寬鬆,面對加速運轉的美元印鈔機,不知人民幣能否走出困局?

成也蕭何,敗也蕭何。成也匯率,敗也匯率?


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