(ZT) 易明 中國經濟之謎（2）窮措大成了債權人

中國經濟之謎（2）窮措大成了債權人

易明


上回書說到中國脫貧致富，不管是像山賊那樣巧取豪奪，還是像毛賊那樣缺斤短兩，好歹咱們是真的富起來了。富了以後怎麼辦？作為個人，當然是包二奶玩小蜜修墳造廟，或黃賭毒無所不用其極。國家作為放大了的個人，雖然不像暴發戶那樣不堪，但也好不到哪裡去。中國的做法是一如既往地內外有別。對內加緊壓榨，長期保持高稅收低利率乃至負利率，骨頭裡也要熬出油來。對外則慷慨大方，恰如一夜暴富的暴發戶，遍地撒錢，不計成本。別的暫且不說，現在世界上最大的發展中國家中國早就成了超級大國美國的債主，你說怪也不怪？

這事到底是怎麼發生的呢？如果還是簡短捷說的話，那當然是中國的巨額外貿盈餘所造成的。

中國的人民幣自從1994年大幅貶值32%以後，引來出口的大幅增長，並被認為是導致1997年亞洲經濟危機的原因之一。至2000年代，出口勢頭波濤洶湧，從2002年至2008年，中國出口總額翻了兩番。由於人民幣被普遍認為嚴重低估，所以政府不得不在2005年首度在13年後將人民幣升值，其對美元的名義匯率，至今已經上升了20%。但即使如此，也並未降低出口增長的兇猛勢頭，自2004年開始出口盈餘還逐年擴大，到2007年已達到中國GDP的11%（這又是一個世界之最）。由於國家壟斷了外匯存儲，以至於中國外匯儲備在2009年達到2.13萬億，高過位居第二的日本一倍還多。該外匯儲備的絕大部分被用來購買美國的低息政府債卷，遂造成了窮國放債給富國的奇異現象。

至於中國外匯盈餘迅速增長的原因，也是眾說紛紜，光是拿得上檯面的理由，就有：1）人民幣嚴重低估，一般估計在15-50左右； 2）中國儲蓄率過高（50%），相比而言投資不足；3）美國儲蓄率過低（10%），相比而言投資過剩，並有巨額政府赤字；4）中國幾乎完全放開了出口管制，但對進口還有諸多限制，所以出多入少，盈餘增加。

現在，美歐日多國政府強烈要求人民幣升值，中國在做做表面樣子以後就裝聾作啞，讓人民幣在6.8美元的以上的價位上徘徊不前。這樣做當然是憂慮出口下降失業增加流民暴走民怨沸騰等等嚴重後果，所以能拖且拖，隱忍待變。前些時候更由周小川出面挑戰美元的霸主地位，並憂慮美國政府的通脹政策以及與之相關的美元貶值對中國經濟所可能帶來的負面影響。最近Obama政府在產業界的壓力下，更不得不實施了對中國進口的輪胎的懲罰性關稅，稅率高達35%。中國當然寸土不讓，也提出了相應的報復措施。眼下硝煙瀰漫，兩國的貿易戰似乎有一觸即發之勢。

在經濟學家內部，對人民幣的未來走向也是七嘴八舌，莫衷一是。所開出的藥方更是南轅北轍，相去萬里，凸顯出經濟學作為新晉科學（或偽科學）的不成熟性。在這種情況下，中國應該怎麼辦？以往一直奉行的出口導向的經濟戰略到底還能走多遠呢？

欲知詳情如何，且聽下回分解（也就是說要等到我自己弄清楚了以後再說了）。