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等待美國的是一次大蕭條嗎 ? (ZT)

作者：路不平  於 2010-7-10 01:04 發表於 最熱鬧的華人社交網路--貝殼村

通用分類:網路文摘|已有38評論

本文作者Michael Pento是三角洲全球顧問公司的首席經濟學家。
 
Why The Greater Depression Still Lies Ahead
 
各位先生，巴拉克•奧巴馬（Barack Obama），本傑明•伯南客（Benjamin Bernanke）還有蒂莫西•蓋特納（Timothy Geithner）並不理解這次債務危機的真正起因。他們都首先是個政客，其次才是經濟學家或是市場學的學生（如果勉強稱得上這些稱號的話）。所以，指望這些人告訴我們大衰退什麼時候會結束是非常不明智的，同時你也別指望他們拿出一個計劃，來防止未來衰退再現。

1930年代的大蕭條（Great Depression），還有開始於2007年的大衰退（Great Recession），其實真正的起因都是相同的：都是過度補充資金的經濟。中央銀行提供的人為控制的過低利率，還有商業銀行的過剩貸放產生的直接後果就是岌岌可危的債務水平。

銀行提供的低息貸款最終將經濟的債務水平拖到了一個不可持續的水平。目前，唯一真正和可行的解決方案就是，讓公共和私人領域經歷一段延長期的「去槓桿化」過程。在現實中，隨後而來的蕭條是工作治療的過程，顯著的特點就是出售資產，償還債務。

不幸的是，現在我們的政客們作的，就是和這種自然的治療過程作鬥爭，而所採用的手段是通過積累債務實現的。

在最近的這次經濟收縮期，美聯儲使得利率處在一個幾乎接近0%的水平，而奧巴馬政府在公共領域一直是舉債經營，並試圖在私人領域再槓桿化。政府的哲學就像是讓一個凍傷的人一直待在冷凍箱里，這樣他就不會經歷因為凍傷融化帶來的疼痛了。

在大蕭條時期，真實GDP下降了32%。根據國家經濟研究局的數據，美國人還在和開始於2007年12月份的大衰退做鬥爭。和1930年代的大蕭條不同的是，這次大衰退中，和2007年四季度相比，在最低點的2009年二季度 GDP僅僅收縮了3.6%。在2007年四季度和今年一季度之間，GDP僅僅收縮了1.1%。

大蕭條時期的GDP收縮，這是消費者償還債務和出售資產的直接結果。1929年，家庭債務佔GDP的百分比達到了100%。而這個數字直到1985年以前一直維持在50%一下的水平。而到了2009年一季度，家庭債務又一次達到了大蕭條時期的水平，佔到了GDP的100%。

大蕭條結束到二戰期間，家庭債務佔GDP的比例從100%下降到了20%。到達這個點是個痛苦的過程，但是這種去槓桿化是拯救困境中的經濟的唯一方法。但是回到今天，由於政府不斷用積累的債務支持美國人的消費習慣，在現在的大衰退中，家庭債務幾乎根本沒有收縮；在今年一季度，這個數字佔到了GDP的92.5%。

讓問題更加惡化的是，在目前的危機中，我們政府的反應就是不斷的，大量的增加其自身的借款。在大蕭條開始的時候，聯邦總債務佔到了GDP的16%。在衰退結束的時候，達到了最高點，佔GDP略低44%。在那個時期，國家債務的確出現的大量的激增，從歷史的角度來看，這還是相對良性的水平。
 
美國進入這次大衰退的時候，GDD（總國債）相當於GDP的65%。而發展到現在，GDD佔到了GDP的90%！和1930年代相對無害的水平相比較，現在政府的債台高築清楚地說明了美國經濟的危險狀態。

二戰期間，美國的國債的確迅速激增，在1946年的時候達到了GDP的120%。但是消費者債務同時也大幅下降。所以美國為了打仗增加了債務，並贏得了世界性的勝利，而同時美國家庭也在採取必要的步驟確保他們的收支情況可以準備好讀過戰後的餘波。

今天，GDD（總國家債務）和家庭債務都超過了GDP的90%以上，這在美國的歷史上是首次。

很多觀察員（不幸的是，幾乎所有的當權者都屬於此類）都得出結論說，在消費者控制他們的債務的同時，政府必須支出更多。他們的策略就是基於這樣的觀念：一旦經濟開始好轉，他們就可以放鬆債務。

這種凱恩斯主義的理論有兩個問題。第一個問題是政府支出並不能增加GDP，只能限制私人領域的增長。另外一個問題是，政客們從來不認為當前是政府償還債務的合適時機。

結果就是，美國的私人領域減少了大量的債務，美國的家庭控制了支出，GDP放緩，而債務和經濟產量增長的比率進一步增長。

由於美國還沒有找出這次衰退產生的真正原因，美國正在默默地逼近引發「大蕭條」的相同道路。如果政策制定者們沒有意識到蕭條的真正源頭就是債務，他們就不可能找到真正的解決辦法。
（編譯：王紅旭）
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發表評論 評論 (38 個評論)

回復 566 2010-7-10 01:09
沙發!
回復 wazhh 2010-7-10 01:23
據說美國也要擁抱社會主義了
回復 roaming 2010-7-10 01:23
很悲觀，看不到前景！
回復 路不平 2010-7-10 01:26
wazhh: 據說美國也要擁抱社會主義了
美國也需要＂摸著石頭過河＂
回復 路不平 2010-7-10 01:30
roaming: 很悲觀，看不到前景！
美國需要做大的改變
回復 roaming 2010-7-10 01:32
路不平: 美國需要做大的改變
不幸的是，現在美國的體制制約大改動的可能！
回復 路不平 2010-7-10 01:55
roaming: 不幸的是，現在美國的體制制約大改動的可能！
順其自然吧
回復 roaming 2010-7-10 02:03
路不平: 順其自然吧
沒有辦法的辦法！
回復 路不平 2010-7-10 02:30
roaming: 沒有辦法的辦法！
學習中國吧，又放不下架子
回復 roaming 2010-7-10 02:34
路不平: 學習中國吧，又放不下架子
不是放不下架子，是沒法學！
兩國家的Setup不一樣。
美國的政治受控於財團。
中國的政治控制財團。
回復 路不平 2010-7-10 02:37
roaming: 不是放不下架子，是沒法學！
兩國家的Setup不一樣。
美國的政治受控於財團。
中國的政治控制財團。
中美合眾國，怎樣
回復 pengl 2010-7-10 03:40
美國總債務佔GDP從1997年〔240%）開始狂升至2009年第一季度的360%。私有部門去槓桿化才剛剛開始，公共部門槓桿化則繼續上升，還有很長的崎嶇路要走的。

回復 h1pan 2010-7-10 03:49
Wow
回復 路不平 2010-7-10 04:09
pengl: 美國總債務佔GDP從1997年〔240%）開始狂升至2009年第一季度的360%。私有部門去槓桿化才剛剛開始，公共部門槓桿化則繼續上升，還有很長的崎嶇路要走的。
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回復 路不平 2010-7-10 04:10
h1pan: Wow
回復 來美六十年 2010-7-10 10:38
Who voted these XXX into the White House??????
回復 東方華 2010-7-10 14:22
來美六十年: Who voted these XXX into the White House??????
說的是哪~
回復 fressack 2010-7-10 16:16
周末好！
回復 hr8888hr 2010-7-10 19:43
啞口吃黃蓮, 這是美國人民自己的選擇
回復 路不平 2010-7-11 23:40
來美六十年: Who voted these XXX into the White House??????
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