川普勝選的第二天

大選夜金融市場不平靜。早上起床多數人可能不知道睡夢中道瓊期指已上下震蕩800多點。當日S&P500 近7%的起伏，長長的下影線可見市場波動有多激烈。目前市場雖已初步適應，並對未來川普的經濟計劃作出了積極反應。但新總統任期的前段，市場不會平靜。

可以預見的是，相當一段時間內，市場不會明朗。川普曾經抱怨耶倫，現任政府推遲升息，攤子然後留給新來的，加息的按鈕一旦啟動，股市將會大跌。

從基本面看，目前這一波央行人造牛市是史上第二長的牛市。長度早已超出平均的牛市周期，一旦美聯儲收緊財政，通常對股市有負面影響。但最近幾天，股市反應熱烈，道瓊斯已被口是心非的華爾街拍上了歷史新高，同一伙人一個禮拜前還信誓旦旦如果川普當選要大舉拋售，現在看除了市場自己，無人可以信賴。黃金在選舉前被捧上了天，各路專家一致認為是避險的上上選，可一夜之間已翻轉，聽專家的話，恐怕會付出代價。

華爾街實際看中了川普的大規模刺激計劃-放鬆監管，削減個人和企業的稅率，1萬億投資基礎建設等。製藥業漲的更多，因為川普不會像希拉里一樣限制藥物價格，奧巴馬健保也會鬆綁甚至廢掉。各類基礎建設，包括水泥等建材連帶走高。配合川普提升最低時薪到10美元，預期通膨會在此環境下升高，但美國的財政赤字可能會大舉攀升，花的錢總需要找人買單吧。聽上去言之確確好像方向已定，但金融市場無規律可言。

今天道瓊和納斯達克的動向頗值得玩味，道瓊上漲1.17%，標準普爾上漲0.2%。跡象似乎顯示資金撤出了科技股板塊而流向了金融和基礎建設板塊。目前市場種種表現均是基於推測的反應。新總統要在1月份才接任，之後各項經濟政策實施與否於實施的輕重緩急都會左右市場的方向及波動的幅度。所以在新經濟計劃正式出台前，一切還都言之過早。

Sen Zhang （張森），MBA，投資顧問。2007年從事美國股票及國際外匯市場（FX）投資，2011-2014從事美國問題地產（Distressed Properties）投資。2015年加入明石管理，任職高級投資經理，從事美國中小企業局SBA和SBIC企業信貸私募基金的投資和管理。

作者微信：corrigit