2016，市場上兩個不確定因素

如果聯儲會懵了，投資人就徹底懵了。

市場討厭不確定因素，聯儲會每隔6周關於升息與否的討論都會讓市場鬧心不已。這種含混不清的風格與格林斯潘時代有很大不同，格老評論他自己的發言是「如果你認為聽明白了，那你肯定聽錯了。」但那時金融調控工具眾多，格老呼風喚雨，縱然嘴上沒準兒，倒也自成一派。今天不同了，利息近於零，耶倫也已肯定負利率不會考慮，所以能打的牌幾乎已出盡。目前任何有關利息的臆測都讓市場晃動不已，兩位意見相左的聯儲會高層4天內相反的說法讓道瓊斯上下飛舞了300多點（圖一）。唯一能確認的是，在這個央行人工造就的市場環境里，無論哪種交易策略，都顯得脆弱不堪（圖2恐慌指數）。

噢，對了，這周聯儲會又要開會了！

Figure 1道瓊斯指數

Figure 2恐慌指數

此外，在政治層面，美國的大選是另外一個不確定因素。

有別於組織上怕人民群眾瞎操心而事先內定，美國每隔4年就要折騰一次。此次大選尤為不同，華爾街也不太喜歡川普，花旗集團首席經濟學家 Willem Buiter 在報告中指出，共和黨總統候選人川普如果勝選，將加劇政策帶來的不確定性，而短期內金融市場可能也會受到衝擊。Willem Buiter 和他旗下的研究團隊認為，金融方面的不確定因素升高，恐怕會使美國經濟成長減速，並進一步拖累全球的經濟增長。花旗的報告保守估計，如果川普當上總統，會使美國金融情勢緊縮，而全球GDP 增長率則會因此下滑0.7 至0.8 個百分點，很可能會陷入衰退，增速落至2% 以下。

有個性的川總對美聯儲的利息政策是這樣看的：「利率是被奧巴馬總統壓在低位的。他們正在做的事情，你們懂的，我認為這是一個不真實的市場，因為錢基本上免費的。」他還說：「即便加息，幅度也將非常、非常小，因為他們想托市，好耗到奧巴馬下台，讓新來的傢伙……去加息……去面對股市要發生的事情（CNBC）。如果碰巧你不是川總的粉絲，好像也沒啥高興的，喜來利幾天前造勢活動中，因肺炎而中途病倒，現在甚至有傳言她得了帕金森綜合症。所以，唯一能確認的是，無論他們兩個誰當選，都會引起市場的動蕩。

2016，看似平靜，實則暗潮湧動。

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