技術分析解讀人民幣的續跌可能

資本市場變幻莫測，各種理論和分析流派眾多。其中最有趣又最有爭議的就是技術分析派，其猶如占星術般的方式方法，五花八門的分析工具讓學院派們垂首頓足。以今天讓老中五味雜陳的人民幣為例，讓我們看看技術分析是否適用。以下圖人民幣美元為例（見圖1），按照艾略特波浪理論，人命幣第一波跌幅始於2014年初，並於當年的3月份達到其第一波的低點0.1595- 約1美元兌6.27人民幣左右（見 1），然後緩慢拉升到2014年10月末的高點處0.1635- 約1美元兌6.12人民幣左右（見2），由於下一個高點0.1631（見2後面綠色柱）低於此波的高點0.1635，因此在可視做此下降波內的反彈，因而此波的真正低點是0.1551 - 約1美元兌6.45元人民幣左右，即人行宣布一次性調整的決定后（見3）。如果加上黃金分割，可以清楚的看見此波從低點的反彈至0.1582 – 約1美元兌6.32人民幣左右– 完美的0.382黃金分割點（見藍色雙箭頭）。為何反彈到此戛然而止，彷彿紛亂不可預測的資本市場有一隻看不見的手操縱著一切。各類經濟陰謀論可笑且可恥，但黃金分割在生活中隨處可見(見圖2)。

由於基本面分析不在本文討論（網上和微信上已泛濫，大家可自行瀏覽），所以以技術分析角度看，在下降趨勢中，反彈至0.382的黃金比例點而在此下跌超過上個低點（見3 - 即 6.45元人民幣）1.2 倍的機會大概超過70%以上。因此，下一個低點可低至約1美元兌7.74元人民幣左右(假設單純技術層面考慮而其他因素未計入）。

圖一

圖二

從美元的角度看，美元指數（見圖3）處在一個歷史性下降通道中（藍色箭頭）。1985年12月12日里根總統宣布美國的國債上限上調到2兆美元並一直維繫到1991年。美元從頂點應聲而落並持續了約8年的衰落，直到1993年2月17日柯林頓總統上台宣布新經濟計劃削減4960億的美國赤字，刺激經濟使美國找到了新的經濟增長點-互聯網高科技。美元又重拾升勢氣勢如虹直到8年柯林頓總統期滿。縱然醜聞在身，但數字證明柯林頓是奇才，美國人民的好同志。目前這波美元的中期上升開始於2008年3月。在2014年9月份正式突破三角形的整理而上升到目前的100左右。根據圖表中歷史性下降通道頂端位置（見藍色向下箭頭），美元至少會有12點的上升空間至112的位置。時間或3至5年或更長。

圖三

歷史角度看，大國的興起不可能曇花一現。中國的上升趨勢仍會延續，只是經濟的結構性調整也許痛苦而漫長，透過PM2.5爆表的陰霾，我們彷彿看到日本失落的20年不會在中國上演，況且人民幣后的政治因素及中國的特殊經濟結構決定了貨幣走勢的複雜程度。作為老百姓，雞蛋不放在一個籃子里樸素而真實，把錢分配到大哥和二哥(中美)的口袋中是不二選擇，這樣無論花落何處，我們都不會太失落。

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作者簡介：Sen Zhang 張森，投資顧問，現任資產投資管理公司投資經理。張森具備多年美元資產投資和管理經驗，長期為客戶提供專業的風險評估和投資策略，包括股票，債券，房地產和外匯等熱門投資領域。www.corrigitcpital.com 

作者微信：corrigit

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