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筆者主要從事金融理論研究,在一些國外的金融財務論文中常常看到Larry H. P. Lang 的名字,後來才知道是郎咸平先生。出於好奇，本人對郎咸平在全世界最權威的學術刊物上的研究成果做了簡單的統計，結果令人驚訝，僅僅在《American Economic Review》（全世界經濟類排名第一）, 《Journal of Political Economy》 （經濟類排名第三）, 《Journal of Financial Economics》（金融類排名第一），《Journal of Finance》（金融類排名第二）等四本學術期刊上郎先生就發表了17篇學術論文(附錄列出了每篇論文的題目)，內容涉及財務，內幕交易，企業行為，股權結構，公司控制等諸多方面。據統計，他在金融類期刊綜合引用率第一的《Journal of Financial Economics》上面就一共發表了9篇論文（見表1，表1中不包括他在2002年發表的一篇論文），平均每年被引用38.11次，排名第38位（見表 2），在表2中諾貝爾獎獲得者R·莫頓排名25位。
這一數字對外行可能不以為然。然而，學術圈內的人知道這是非常驚人的,因為很多全美前五位商學院的正教授都難以做出如此豐富的學術成果（在國外，一般來說，在這些刊物上發表3篇論文就可以被評為終生教授），此外，據筆者統計，大陸還沒有任何金融學家在這些刊物上發表金融論文（實際上大陸目前很少有學者在國外發表金融學術論文）。
從這些著作的題目可以看出，96年以前郎先生主要從事一些基本理論和美國市場的研究。97后他的研究重點轉向亞洲和東歐，與世界銀行的一些經濟學家合作，開展了一系列有關亞洲和東歐公司治理問題的研究，這些傑出的研究成果獲得了廣泛的認可，如，研究東亞股權結構與控制的論文"The separation of ownership and control in East Asian Corporations",研究東亞大股東對小股東侵佔（剝削）的"Disentangling the Incentive and Entrenchment Effects of Large Shareholdings", 研究東亞股利政策與大股東侵佔的"Dividends and Expropriation "，這些論文都在國際頂級學術刊物上發表。
由於傑出的學術成果，郎先生取得了很多名譽，他擔任了世界銀行和OECD的企業治理顧問，他的言論和觀點也在《經濟學家》，《華爾街日報》，《紐約時報》，《商務周刊》等應用刊物上發表，自從1986 年在賓州大學Wharton商學院（世界著名商學院，去年多項排名世界第一）取得博士學位以來，他在 Wharton商學院，紐約大學，芝加哥大學等著名學府任教。
因此，郎先生可說是全世界最活躍的中青年財務金融學家之一，更是極少的既深解國際金融學理論又關注亞洲金融問題的專家，近年來，他耗費相當的精力於大陸股市，為建立一個健康法制的中國股市而四處奔波，甚至不畏得罪各類利益集團，其智慧，其勇氣，令人敬仰。
反觀，國內的另一些人英文學術論文讀不懂，也不是從事金融問題研究，並且連CAPM、EVENT STUDY、FREE CASH FLOW這些基本概念都不知道，更沒有任何國際性的研究成果，可是卻熱衷於處處對股市發表看法，炒作一些理論。
中國股市需要真實的和有良心的理論來支持，泡沫的學術和炒作的理論不可能支撐一個健康的股市。
總之，當我們面對股市的嘲雜時，是否多聽聽郎先生的話語。
附錄一：郎咸平的部分著作:
Journal of Financial Economics
Lang Larry, Ofek Eli, Stulz René M, Leverage, investment, and firm growth, J. Financial Economics (40)1 (1996) pp. 3-29
Lang Larry, Poulsen Annette, Stulz René, Asset sales, firm performance, and the agency costs of managerial discretion, J. Financial Economics (37)1 (1994) pp. 3-37
Lang L.H.P., Contagion and competitive intra-industry effects of bankruptcy announcements, Journal Of Financial Economics (32)1 (1992) pp. 45-60
Lang L.H.P., R. Litzenberger "Dividend Announcements: Cash Flow Signalling vs. Free Cash Flow Hypotheses," Journal of Financial Economics 24, 1-9-8-9, p181-191.
Lang L.H.P., A test of the free cash flow hypothesis, Journal Of Financial Economics (29)2 (1991) pp. 315-335
Lang, L.H.P.; Stulz, R.M.; Walkling, R., 1-9-8-9. Managerial performance, Tobin's q, and the gains from successful tender offers. Journal of Financial Economics 24, 137{154.
Gilson, S.C., John, K., Lang, L.H.P Troubled debt restructurings: An empirical study of private reorganization of firms in default Journal Of Financial Economics Vol.27 2 Oct-90 315 353
Faccio, Mara, and Lang, Larry H.P. The ultimate ownership of Western European Corporations Journal Of Financial Economics V64 2002
Claessens Stijn, Djankov Simeon, Lang Larry H.P., The separation of ownership and control in East Asian Corporations, Journal Of Financial Economics (58)1-2 (2000) pp. 81-112
JOURNAL OF FINANCE
Irwin Friend, Larry H. P. Lang An Empirical Test of the Impact of Managerial Self-Interest on Corporate Capital Structure JOURNAL OF FINANCE Vol.43 Issue.2 June 1988
Kose John Larry H. P. Lang Insider Trading around Dividend Announcements: Theory and Evidence JOURNAL OF FINANCE Vol.46 Issue4
Kose John Larry H. P. Lang Jeffry Netter ,The Voluntary Restructuring of Large Firms in Response to Performance Decline JOURNAL OF FINANCE Vol.47 Issue.3
K. C. Chan Silverio Foresi Larry H. P. Lang, Does Money Explain Asset Returns? Theory and Empirical Analysis JOURNAL OF FINANCE Vo.51 Issue.1
Claessens Stijn, Simeon Djankov, Joseph Fan, and Larry Lang Disentangling the Incentive and Entrenchment Effects of Large Shareholdings, JOURNAL OF FINANCE 2001
American Economic Review
Mara Faccio , Larry H.P. Lang and Leslie Young Dividends and Expropriation American Economic Review, 2001
Journal of Political Economy
Lang, Larry H. P., Robert H. Litzenberger, and Vicente Madrigal, "Testing Financial Market Equilibrium under Asymmetric Information," Journal of Political Economy, 1992, Vol. 100, 21:317-348.
Lang, Larry H.P. and René M. Stulz, 1994, "Tobin's q, Corporate Diversification, and Firm Performance," Journal of Political Economy, 102, 1248-1280.
Journal of Business
Joseph P. H. Fan and Larry H.P. Lang The Measurement of Relatedness: An Application to Corporate Diversification Journal of Business, Vol. 73, No. 4, October 2000
Journal of Accounting Research(會計類世界排名第一)
K. Butle, Larry H.P. Lang "The Forecast Accuracy of Individual Analysts: Evidence of Systematic Optimism and Pessimism," Journal of Accounting Research 29, 1991, p150-156.
表 1：在Journal of Financial Economics上發表論文次數最多的作者
（摘自Journal of Financial Economics的官方網站：http://jfe.rochester.edu/）
Authors with the Most Papers Published in the JFE, 1974-2000 (3 or more papers)
Ranked by Papers per Co-Author, Where Each of N Co-Authors Receives Credit for 1/N Paper
Rank Author Papers/CoAuthor Papers/Author
1 Fama E.F. 10.50 15
2 Stulz R.M. 8.58 16
3 Stambaugh R.F. 7.33 10
4 Schwert G.W. 6.83 9
5 Roll R. 6.33 8
6 Smith C.W. 6.17 10
7 French K.R. 5.83 10
8 DeAngelo H. 5.83 13
9 Ruback R.S. 5.83 8
10 Keim D.B. 5.75 8
11 Kaplan S.N. 5.50 7
12 Warner J.B. 5.33 10
13 Mayers D. 5.33 10
14 McConnell J.J. 5.25 12
15 Constantinides G.M. 5.00 6
16 Shanken J. 4.83 7
17 Barclay M.J. 4.67 8
18 Masulis R.W. 4.67 8
19 Mikkelson W.H. 4.67 9
20 Harvey C.R. 4.50 7
21 Schultz P.H. 4.50 7
22 Garman M.B. 4.50 5
23 Long J.B. 4.33 5
24 Brennan M.J. 4.33 8
25 Wruck K.H. 4.33 6
26 Longstaff F.A. 4.33 5
27 Jensen M.C. 4.00 6
28 Reinganum M.R. 4.00 5
29 Esty B.C. 4.00 4
30 DeAngelo L. 3.83 9
31 Brickley J.A. 3.67 8
32 Eckbo B.E. 3.67 6
33 Walkling R.A. 3.50 8
34 Kalay A. 3.50 6
35 Whaley R.E. 3.50 5
36 Black F. 3.50 4
37 Merton R.C. 3.50 4
38 Pound J. 3.50 4
39 Denis D.J. 3.33 6
40 Partch M.M. 3.33 6
41 Bessembinder H. 3.33 5
42 Geske R. 3.25 4
43 Weisbach M.S. 3.17 5
44 Litzenberger R. 3.08 7
45 Lang L.H.P. 3.00 8
46 Poulsen A.B. 3.00 7
47 James C.M. 3.00 6
48 Bawa V.S. 3.00 5
49 Gilson S.C. 3.00 5
50 Kang J.K. 3.00 5
表2：引用次數最高的作者（摘自的Journal of Financial Economics官方網站）
Authors with the Most Citations to Their JFE Papers, 1974-2000
Ranked by Citations per Co-Author, Where Each of N Co-Authors Receives Credit for 1/N Citation
Rank Author Cites/Auth/Yr Cites/Year
1 Jensen M.C. 71.26 137.33
2 Fama E.F. 61.59 97.79
3 French K.R. 51.44 98.64
4 Warner J.B. 51.23 103.51
5 Smith C.W. 50.89 79.82
6 Meckling W.H. 48.54 97.08
7 Stulz R.M. 46.11 69.56
8 Myers S.C. 42.67 62.81
9 Roll R. 38.97 46.40
10 Keim D.B. 31.12 41.69
11 Stambaugh R.F. 28.10 50.20
12 Masulis R.W. 27.27 46.40
13 Brown S.J. 25.60 51.19
14 Ruback R.S. 25.50 48.24
15 Gilson S.C. 24.87 33.51
16 Schwert G.W. 23.71 44.81
17 Reinganum M.R. 21.46 22.43
18 Breeden D.T. 21.35 21.35
19 Black F. 21.22 24.85
20 Kaplan S.N. 20.76 25.40
21 Mikkelson W.H. 20.39 39.28
22 DeAngelo H. 20.07 41.91
23 Weisbach M.S. 19.45 20.62
24 Majluf S. 19.38 38.76
25 Merton R.C. 18.67 19.21
26 Asquith P. 18.58 30.89
27 McConnell J.J. 17.92 37.51
28 Wruck K.H. 17.39 27.74
29 Banz R.W. 17.35 17.35
30 Dodd P. 16.15 24.59
31 Scholes M.S. 15.19 30.38
32 Shleifer A. 15.01 42.08
33 Partch M.M. 14.67 27.71
34 Dann L.Y. 14.61 23.48
35 Shanken J. 14.20 19.75
36 James C.M. 14.16 19.05
37 Vishny R.W. 14.16 39.51
38 Lang L.H.P. 14.13 38.11
39 Watts R.L. 13.96 29.20
40 Ross S.A. 13.92 34.93
41 Cox J.C. 13.65 34.53
42 Glosten L.R. 13.65 27.30
43 Campbell J.Y. 13.57 15.07
44 Brickley J.A. 13.49 30.28
45 Ritter J.R. 13.26 23.00
46 Lakonishok J. 13.06 33.84
47 Eckbo B.E. 12.93 14.06
48 Vermaelen T. 12.63 21.10
49 Poterba J.M. 12.52 24.25
50 Whaley R.
這一數字對外行可能不以為然。然而，學術圈內的人知道這是非常驚人的,因為很多全美前五位商學院的正教授都難以做出如此豐富的學術成果（在國外，一般來說，在這些刊物上發表3篇論文就可以被評為終生教授），此外，據筆者統計，大陸還沒有任何金融學家在這些刊物上發表金融論文（實際上大陸目前很少有學者在國外發表金融學術論文）。
從這些著作的題目可以看出，96年以前郎先生主要從事一些基本理論和美國市場的研究。97后他的研究重點轉向亞洲和東歐，與世界銀行的一些經濟學家合作，開展了一系列有關亞洲和東歐公司治理問題的研究，這些傑出的研究成果獲得了廣泛的認可，如，研究東亞股權結構與控制的論文"The separation of ownership and control in East Asian Corporations",研究東亞大股東對小股東侵佔（剝削）的"Disentangling the Incentive and Entrenchment Effects of Large Shareholdings", 研究東亞股利政策與大股東侵佔的"Dividends and Expropriation "，這些論文都在國際頂級學術刊物上發表。
由於傑出的學術成果，郎先生取得了很多名譽，他擔任了世界銀行和OECD的企業治理顧問，他的言論和觀點也在《經濟學家》，《華爾街日報》，《紐約時報》，《商務周刊》等應用刊物上發表，自從1986 年在賓州大學Wharton商學院（世界著名商學院，去年多項排名世界第一）取得博士學位以來，他在 Wharton商學院，紐約大學，芝加哥大學等著名學府任教。
因此，郎先生可說是全世界最活躍的中青年財務金融學家之一，更是極少的既深解國際金融學理論又關注亞洲金融問題的專家，近年來，他耗費相當的精力於大陸股市，為建立一個健康法制的中國股市而四處奔波，甚至不畏得罪各類利益集團，其智慧，其勇氣，令人敬仰。
反觀，國內的另一些人英文學術論文讀不懂，也不是從事金融問題研究，並且連CAPM、EVENT STUDY、FREE CASH FLOW這些基本概念都不知道，更沒有任何國際性的研究成果，可是卻熱衷於處處對股市發表看法，炒作一些理論。
中國股市需要真實的和有良心的理論來支持，泡沫的學術和炒作的理論不可能支撐一個健康的股市。
總之，當我們面對股市的嘲雜時，是否多聽聽郎先生的話語。
附錄一：郎咸平的部分著作:
Journal of Financial Economics
Lang Larry, Ofek Eli, Stulz René M, Leverage, investment, and firm growth, J. Financial Economics (40)1 (1996) pp. 3-29
Lang Larry, Poulsen Annette, Stulz René, Asset sales, firm performance, and the agency costs of managerial discretion, J. Financial Economics (37)1 (1994) pp. 3-37
Lang L.H.P., Contagion and competitive intra-industry effects of bankruptcy announcements, Journal Of Financial Economics (32)1 (1992) pp. 45-60
Lang L.H.P., R. Litzenberger "Dividend Announcements: Cash Flow Signalling vs. Free Cash Flow Hypotheses," Journal of Financial Economics 24, 1-9-8-9, p181-191.
Lang L.H.P., A test of the free cash flow hypothesis, Journal Of Financial Economics (29)2 (1991) pp. 315-335
Lang, L.H.P.; Stulz, R.M.; Walkling, R., 1-9-8-9. Managerial performance, Tobin's q, and the gains from successful tender offers. Journal of Financial Economics 24, 137{154.
Gilson, S.C., John, K., Lang, L.H.P Troubled debt restructurings: An empirical study of private reorganization of firms in default Journal Of Financial Economics Vol.27 2 Oct-90 315 353
Faccio, Mara, and Lang, Larry H.P. The ultimate ownership of Western European Corporations Journal Of Financial Economics V64 2002
Claessens Stijn, Djankov Simeon, Lang Larry H.P., The separation of ownership and control in East Asian Corporations, Journal Of Financial Economics (58)1-2 (2000) pp. 81-112
JOURNAL OF FINANCE
Irwin Friend, Larry H. P. Lang An Empirical Test of the Impact of Managerial Self-Interest on Corporate Capital Structure JOURNAL OF FINANCE Vol.43 Issue.2 June 1988
Kose John Larry H. P. Lang Insider Trading around Dividend Announcements: Theory and Evidence JOURNAL OF FINANCE Vol.46 Issue4
Kose John Larry H. P. Lang Jeffry Netter ,The Voluntary Restructuring of Large Firms in Response to Performance Decline JOURNAL OF FINANCE Vol.47 Issue.3
K. C. Chan Silverio Foresi Larry H. P. Lang, Does Money Explain Asset Returns? Theory and Empirical Analysis JOURNAL OF FINANCE Vo.51 Issue.1
Claessens Stijn, Simeon Djankov, Joseph Fan, and Larry Lang Disentangling the Incentive and Entrenchment Effects of Large Shareholdings, JOURNAL OF FINANCE 2001
American Economic Review
Mara Faccio , Larry H.P. Lang and Leslie Young Dividends and Expropriation American Economic Review, 2001
Journal of Political Economy
Lang, Larry H. P., Robert H. Litzenberger, and Vicente Madrigal, "Testing Financial Market Equilibrium under Asymmetric Information," Journal of Political Economy, 1992, Vol. 100, 21:317-348.
Lang, Larry H.P. and René M. Stulz, 1994, "Tobin's q, Corporate Diversification, and Firm Performance," Journal of Political Economy, 102, 1248-1280.
Journal of Business
Joseph P. H. Fan and Larry H.P. Lang The Measurement of Relatedness: An Application to Corporate Diversification Journal of Business, Vol. 73, No. 4, October 2000
Journal of Accounting Research(會計類世界排名第一)
K. Butle, Larry H.P. Lang "The Forecast Accuracy of Individual Analysts: Evidence of Systematic Optimism and Pessimism," Journal of Accounting Research 29, 1991, p150-156.
表 1：在Journal of Financial Economics上發表論文次數最多的作者
（摘自Journal of Financial Economics的官方網站：http://jfe.rochester.edu/）
Authors with the Most Papers Published in the JFE, 1974-2000 (3 or more papers)
Ranked by Papers per Co-Author, Where Each of N Co-Authors Receives Credit for 1/N Paper
Rank Author Papers/CoAuthor Papers/Author
1 Fama E.F. 10.50 15
2 Stulz R.M. 8.58 16
3 Stambaugh R.F. 7.33 10
4 Schwert G.W. 6.83 9
5 Roll R. 6.33 8
6 Smith C.W. 6.17 10
7 French K.R. 5.83 10
8 DeAngelo H. 5.83 13
9 Ruback R.S. 5.83 8
10 Keim D.B. 5.75 8
11 Kaplan S.N. 5.50 7
12 Warner J.B. 5.33 10
13 Mayers D. 5.33 10
14 McConnell J.J. 5.25 12
15 Constantinides G.M. 5.00 6
16 Shanken J. 4.83 7
17 Barclay M.J. 4.67 8
18 Masulis R.W. 4.67 8
19 Mikkelson W.H. 4.67 9
20 Harvey C.R. 4.50 7
21 Schultz P.H. 4.50 7
22 Garman M.B. 4.50 5
23 Long J.B. 4.33 5
24 Brennan M.J. 4.33 8
25 Wruck K.H. 4.33 6
26 Longstaff F.A. 4.33 5
27 Jensen M.C. 4.00 6
28 Reinganum M.R. 4.00 5
29 Esty B.C. 4.00 4
30 DeAngelo L. 3.83 9
31 Brickley J.A. 3.67 8
32 Eckbo B.E. 3.67 6
33 Walkling R.A. 3.50 8
34 Kalay A. 3.50 6
35 Whaley R.E. 3.50 5
36 Black F. 3.50 4
37 Merton R.C. 3.50 4
38 Pound J. 3.50 4
39 Denis D.J. 3.33 6
40 Partch M.M. 3.33 6
41 Bessembinder H. 3.33 5
42 Geske R. 3.25 4
43 Weisbach M.S. 3.17 5
44 Litzenberger R. 3.08 7
45 Lang L.H.P. 3.00 8
46 Poulsen A.B. 3.00 7
47 James C.M. 3.00 6
48 Bawa V.S. 3.00 5
49 Gilson S.C. 3.00 5
50 Kang J.K. 3.00 5
表2：引用次數最高的作者（摘自的Journal of Financial Economics官方網站）
Authors with the Most Citations to Their JFE Papers, 1974-2000
Ranked by Citations per Co-Author, Where Each of N Co-Authors Receives Credit for 1/N Citation
Rank Author Cites/Auth/Yr Cites/Year
1 Jensen M.C. 71.26 137.33
2 Fama E.F. 61.59 97.79
3 French K.R. 51.44 98.64
4 Warner J.B. 51.23 103.51
5 Smith C.W. 50.89 79.82
6 Meckling W.H. 48.54 97.08
7 Stulz R.M. 46.11 69.56
8 Myers S.C. 42.67 62.81
9 Roll R. 38.97 46.40
10 Keim D.B. 31.12 41.69
11 Stambaugh R.F. 28.10 50.20
12 Masulis R.W. 27.27 46.40
13 Brown S.J. 25.60 51.19
14 Ruback R.S. 25.50 48.24
15 Gilson S.C. 24.87 33.51
16 Schwert G.W. 23.71 44.81
17 Reinganum M.R. 21.46 22.43
18 Breeden D.T. 21.35 21.35
19 Black F. 21.22 24.85
20 Kaplan S.N. 20.76 25.40
21 Mikkelson W.H. 20.39 39.28
22 DeAngelo H. 20.07 41.91
23 Weisbach M.S. 19.45 20.62
24 Majluf S. 19.38 38.76
25 Merton R.C. 18.67 19.21
26 Asquith P. 18.58 30.89
27 McConnell J.J. 17.92 37.51
28 Wruck K.H. 17.39 27.74
29 Banz R.W. 17.35 17.35
30 Dodd P. 16.15 24.59
31 Scholes M.S. 15.19 30.38
32 Shleifer A. 15.01 42.08
33 Partch M.M. 14.67 27.71
34 Dann L.Y. 14.61 23.48
35 Shanken J. 14.20 19.75
36 James C.M. 14.16 19.05
37 Vishny R.W. 14.16 39.51
38 Lang L.H.P. 14.13 38.11
39 Watts R.L. 13.96 29.20
40 Ross S.A. 13.92 34.93
41 Cox J.C. 13.65 34.53
42 Glosten L.R. 13.65 27.30
43 Campbell J.Y. 13.57 15.07
44 Brickley J.A. 13.49 30.28
45 Ritter J.R. 13.26 23.00
46 Lakonishok J. 13.06 33.84
47 Eckbo B.E. 12.93 14.06
48 Vermaelen T. 12.63 21.10
49 Poterba J.M. 12.52 24.25
50 Whaley R.
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