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2006年，在香港進行的IPO（首次公開募股）集資總額達到3419億港元，較05年的1657億港元增長1倍多。這不僅創下新記錄，香港還一舉超越紐約，成為僅次於倫敦的全球第二大新股上市活躍地。2006年共有62家新公司在港上市，其中最為令人矚目的是工商銀行上市，創下全球IPO籌資額最高記錄。香港的法律和金融體制較為健全穩固，因而有能力承擔大規模的企業ＩＰＯ，吸引了眾多內地企業前來上市。
就內地股市而言，新股上市首日升幅驚人，但絕大部分散戶投資者無緣新股的投資機會。香港比較照顧中小股民，調高中小股民中籤率，可以「一人一手」，且散戶可透過股票融資擴大認購額度，買到新股的機率大幅提升。在香港，一般新股在公開發售時，包銷商會將總發售股份數目分為公開發售部份及配售部份，並安排回撥機制。回撥機制是指當公開發售部份出現大量超額認購時，包銷商將配售部份作出調整，從而增加公開發售部份的比率。所以，香港市場對喜歡申購新股的內地朋友有著很大的吸引力。我們在這裡為大家分享一下有關香港認購新股的知識。
香港打新並不難
年初至今，一共有59家新公司在港上市，總集資額達1824億港元。以首個交易日收市價計算，打新股的利潤最高達119%，最差的是-8.6%，平均回報有25%。詳細資料大家可以參考附表所列的2007年香港新股回顧。Ａ股打新股平均回報是108%，但香港可透過「孖展（margin）」放大１0至20 倍資金，且超額認購不及Ａ股狂熱。同一筆資金，認購香港新股回報更勝認購A股新股。
新股吃香，超額認購是平常事。舉例說，SOHO中國(410)公開發售錄得超額認購168倍，奧園(3883) 香港公開發售部份錄得超額認購203倍。新疆新鑫礦業(3833)公開超額認購474倍；1手(1,000股)中籤率為10%，認購40手(4萬股)才穩獲1手。
超額認購是指市場對新發行證券的認購量超過發行量。出現超額認購時，可以透過抽籤或按比例的方式分配證券。超額認購的程度越高，代表市場對該證券的需求越高，掛牌交易后價格很易升至遠高於發行價的水平。包銷商將一般申請總認購價為5百萬港元或以下之申請為甲組，申請總認購價為5百萬港元以上之申請為乙組。甲組與乙組申請所獲的分配比例可能有所不同。如任何一組出現認購不足的情況，包銷商則將剩餘的股數將轉撥往另一組，以滿足該組的需求，並作出適當分配。若出現超額認購，分配將按接獲的有效申請數量而制定，每一組的分配基準因而有所不同。
學會利用融資
在出現超額認購的情況下，獲得分配新股的機會相對減少。在此情況下，投資者可能預計未必會完全獲取其認購數量，因而認購多於自己的實際希望獲分派之股份數量。香港慣用的「孖展」就是英文MARGIN(融資)的意思，只要支付按金，就能增加自己的購買力。使用孖展來認購新股，其目的是利用孖展來放大資金倍數, 以達到分配到更多的份數之目的。透過融資服務(「孖展」)，投資者便可用現有的資金認購更多的新股，從而增加獲配售機會。內地券商不提供融資額度，香港則不同，認購新股券商或者銀行可以提供9成甚至9成半融資額度。換句話說：你拿出一成資金, 銀行借出另外的九成去認購，槓桿率為10倍。舉例說，你要認購額是50萬元的股票，銀行替你出九成，即是45萬，你要拿5萬出來就可以了。以此看來，用 IPO孖展抽龍頭或大市值股，風險有限，回報有吸引力。向銀行或券商借錢做孖展來認購是一個不錯的操作。
銀行收取利息的天數是以 「認購新股最後一天」 起， 至 「新股上市前一天」 為止。一般收息天數是七、八天，也有九天、十天的。銀行借出的錢要收取利息，一般情況下利息有高低之分，錢借得越多，利息就越低。以9月底為例，當時由於多隻新股進行招股，市場凍結了數以千億元計的資金，令本港銀行同業拆息持續抽高，一周及兩周的銀行同業拆息升至5.6厘及5.5厘水平，因此，以九成孖展計算，證券行的孖展利息則普遍在6.3厘以上。除了孖展利息費用，其它相關的交易費用包括：1% 經紀傭金， 0.004% 證監會交易征費，以及 0.005% 香港聯交所交易費。
打新要點
要注意的是，散戶在香港認購新股有白表和黃表之分。投資者可透過白表或黃表去認購新股，兩者只可選一，不能同時使用白表及黃表去認購。重複或疑屬重複申請可能會被拒絕受理。親自填寫白表是具名登記股東，黃表是透過銀行或股票行以代理人身份認購，白表認購不能做孖展, 做孖展必須由銀行或者證券行出面使用黃表代為認購（即這些股票是做孖展的抵押品）。申請人須先開股票戶口。成功獲分配的股票將於上市首天前由銀行或股票行直接存入申請人的股票戶口，至於不獲接納認購申請的退款支票，若是透過銀行抽新股，則會在退款日直接存入申請人銀行戶口，若經券商抽新股，就會直接寄予申請人。用黃表申請獲分配的股份亦可於上市首天沽出。
白表與黃表的主要分別是：白表中籤者往往會待收妥新股、並將新股交予證券公司或銀行后才能沽出股票。白表獲配發股份的人士可能於新股買賣前仍未收到實物股票，而未能趕及於新股掛牌首天買賣；而黃表中籤者則因其獲配股份已存於中央結算系統，可於新股掛牌當天透過經紀直接沽出股票。
新股上市時，股價可升可跌，當中涉及一定的投資風險，故此在作出投資決定前，投資者應了解有關公司之業務性質及背景，閱讀其發售章程及公司財務報告等資料。另外，如在招股過程中超額認購倍數比預期小，投資者可能會獲得比預期中較多股數，原本支付的10% 申購金額可能不足以支付所獲得股數的全部申購金額，因而可能需要額外再支付未足之認購金額。有興趣到香港打新股的朋友，必須做好兩手準備。
from 《錢經》雜誌
就內地股市而言，新股上市首日升幅驚人，但絕大部分散戶投資者無緣新股的投資機會。香港比較照顧中小股民，調高中小股民中籤率，可以「一人一手」，且散戶可透過股票融資擴大認購額度，買到新股的機率大幅提升。在香港，一般新股在公開發售時，包銷商會將總發售股份數目分為公開發售部份及配售部份，並安排回撥機制。回撥機制是指當公開發售部份出現大量超額認購時，包銷商將配售部份作出調整，從而增加公開發售部份的比率。所以，香港市場對喜歡申購新股的內地朋友有著很大的吸引力。我們在這裡為大家分享一下有關香港認購新股的知識。
香港打新並不難
年初至今，一共有59家新公司在港上市，總集資額達1824億港元。以首個交易日收市價計算，打新股的利潤最高達119%，最差的是-8.6%，平均回報有25%。詳細資料大家可以參考附表所列的2007年香港新股回顧。Ａ股打新股平均回報是108%，但香港可透過「孖展（margin）」放大１0至20 倍資金，且超額認購不及Ａ股狂熱。同一筆資金，認購香港新股回報更勝認購A股新股。
新股吃香，超額認購是平常事。舉例說，SOHO中國(410)公開發售錄得超額認購168倍，奧園(3883) 香港公開發售部份錄得超額認購203倍。新疆新鑫礦業(3833)公開超額認購474倍；1手(1,000股)中籤率為10%，認購40手(4萬股)才穩獲1手。
超額認購是指市場對新發行證券的認購量超過發行量。出現超額認購時，可以透過抽籤或按比例的方式分配證券。超額認購的程度越高，代表市場對該證券的需求越高，掛牌交易后價格很易升至遠高於發行價的水平。包銷商將一般申請總認購價為5百萬港元或以下之申請為甲組，申請總認購價為5百萬港元以上之申請為乙組。甲組與乙組申請所獲的分配比例可能有所不同。如任何一組出現認購不足的情況，包銷商則將剩餘的股數將轉撥往另一組，以滿足該組的需求，並作出適當分配。若出現超額認購，分配將按接獲的有效申請數量而制定，每一組的分配基準因而有所不同。
學會利用融資
在出現超額認購的情況下，獲得分配新股的機會相對減少。在此情況下，投資者可能預計未必會完全獲取其認購數量，因而認購多於自己的實際希望獲分派之股份數量。香港慣用的「孖展」就是英文MARGIN(融資)的意思，只要支付按金，就能增加自己的購買力。使用孖展來認購新股，其目的是利用孖展來放大資金倍數, 以達到分配到更多的份數之目的。透過融資服務(「孖展」)，投資者便可用現有的資金認購更多的新股，從而增加獲配售機會。內地券商不提供融資額度，香港則不同，認購新股券商或者銀行可以提供9成甚至9成半融資額度。換句話說：你拿出一成資金, 銀行借出另外的九成去認購，槓桿率為10倍。舉例說，你要認購額是50萬元的股票，銀行替你出九成，即是45萬，你要拿5萬出來就可以了。以此看來，用 IPO孖展抽龍頭或大市值股，風險有限，回報有吸引力。向銀行或券商借錢做孖展來認購是一個不錯的操作。
銀行收取利息的天數是以 「認購新股最後一天」 起， 至 「新股上市前一天」 為止。一般收息天數是七、八天，也有九天、十天的。銀行借出的錢要收取利息，一般情況下利息有高低之分，錢借得越多，利息就越低。以9月底為例，當時由於多隻新股進行招股，市場凍結了數以千億元計的資金，令本港銀行同業拆息持續抽高，一周及兩周的銀行同業拆息升至5.6厘及5.5厘水平，因此，以九成孖展計算，證券行的孖展利息則普遍在6.3厘以上。除了孖展利息費用，其它相關的交易費用包括：1% 經紀傭金， 0.004% 證監會交易征費，以及 0.005% 香港聯交所交易費。
打新要點
要注意的是，散戶在香港認購新股有白表和黃表之分。投資者可透過白表或黃表去認購新股，兩者只可選一，不能同時使用白表及黃表去認購。重複或疑屬重複申請可能會被拒絕受理。親自填寫白表是具名登記股東，黃表是透過銀行或股票行以代理人身份認購，白表認購不能做孖展, 做孖展必須由銀行或者證券行出面使用黃表代為認購（即這些股票是做孖展的抵押品）。申請人須先開股票戶口。成功獲分配的股票將於上市首天前由銀行或股票行直接存入申請人的股票戶口，至於不獲接納認購申請的退款支票，若是透過銀行抽新股，則會在退款日直接存入申請人銀行戶口，若經券商抽新股，就會直接寄予申請人。用黃表申請獲分配的股份亦可於上市首天沽出。
白表與黃表的主要分別是：白表中籤者往往會待收妥新股、並將新股交予證券公司或銀行后才能沽出股票。白表獲配發股份的人士可能於新股買賣前仍未收到實物股票，而未能趕及於新股掛牌首天買賣；而黃表中籤者則因其獲配股份已存於中央結算系統，可於新股掛牌當天透過經紀直接沽出股票。
新股上市時，股價可升可跌，當中涉及一定的投資風險，故此在作出投資決定前，投資者應了解有關公司之業務性質及背景，閱讀其發售章程及公司財務報告等資料。另外，如在招股過程中超額認購倍數比預期小，投資者可能會獲得比預期中較多股數，原本支付的10% 申購金額可能不足以支付所獲得股數的全部申購金額，因而可能需要額外再支付未足之認購金額。有興趣到香港打新股的朋友，必須做好兩手準備。
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